阿根廷和IMF：这段婚姻能挽救吗？- JP Spinetto - 彭博社

“Fuera FMI”在2023年8月14日的布宜诺斯艾利斯一面墙上。

照片：胡安·马布罗马塔/法新社/盖蒂图片社

摄影师：伊娃·玛丽·乌斯卡特吉/彭博社摄影师：艾莉森·乔伊斯/盖蒂图片社北美在金融界，没有比阿根廷与国际货币基金组织之间的关系更具毒性的了。

在65年多的时间里，FMI已经参与了阿根廷经济最令人失望的几十年。说这种合作的结果是灾难性的还远远不够：自1950年以来，这个南美国家比任何其他国家都更多地陷入衰退，而FMI则或作为不幸的旁观者，或作为无能的同谋。

彭博社观点阿根廷与IMF：这段婚姻还能挽救吗？波音应该接受一项带有一个条件的认罪协议埃马纽埃尔·马克龙的革命陷入停滞英国住房价格可能受益于工党的胜利阿根廷目前与总部位于华盛顿的组织的当前计划源自2018年向总统毛里西奥·马克里领导的亲市场政府授予的有争议的570亿美元备用协议，这是该基金历史上最大的一笔款项。该计划在没有解决阿根廷问题的情况下崩溃，使该国陷入紧急状态，而基金则面临巨额未偿账单。在2019年至2023年间，阿尔韦托·费尔南德斯的波普派政府的四年间，是一场无休止的拖延之舞。

哈维尔·米莱在12月上台后，情况发生了根本性变化：第一次，一位阿根廷领导人以实施严格的财政削减措施的信念和民意来执政 —— 这些措施甚至比IMF的工作人员所建议的还要严厉 —— 以遏制三位数的通货膨胀并恢复投资者的信誉。这些情况似乎有利于债务人和融资方达成新协议。然而，尽管米莱政府正在与IMF就新计划进行谈判，但双方有充分理由采取更为谨慎的态度，推迟达成新协议。我来解释

米莱政府执政六个月后，阿根廷收到了IMF非同寻常的高评价。“计划进展顺利”，上个月基金工作人员写道，强调阿根廷的财政和外部盈余。“截至三月底的所有量化绩效标准均已达到，结构性指标的履行取得了重大进展”。

在IMF的行话中，这就像取得了优异成绩。

考虑到阿根廷无需在2026年底前偿还贷款本金（目前约为420亿美元），而米莱已承诺继续进行IMF喜欢的财政调整，应该为一次无缝的方案重谈铺平道路，对吗？

但不要那么快。

事实是，双方在达成新协议方面的激励尚未对齐：阿根廷寻求新资金（在800亿美元至1,500亿美元之间）来支持其低水平的国际储备，并取消围绕资本管制的经济缠绕在法规中的控制。但它也希望继续制定其汇率政策，而不是完全交由市场决定，这是米莱经济计划的另一个支柱。

IMF则倾向于不信任政府管理的汇率政策，特别是如果导致实际汇率升值，就像目前阿根廷正在发生的情况。尽管该基金支持自由浮动制度，但鉴于阿根廷经济的双货币特征（比索是法定货币，但几代人以来阿根廷人一直使用美元进行大额交易和储蓄），这在2018-2019年是灾难性的。

此外，那个反复无常的米莱真的愿意放弃他的选举承诺吗？当然，这个承诺实际上是不切实际的，即将美元化国家？美元化可能对IMF来说是不可接受的，IMF不希望处理G20经济体变成洗钱天堂等后果。

IMF董事会还面临其他挫折：在看到阿根廷与违约擦肩而过后，董事会可能对进一步暴露于新兴债务市场的坏孩子没有太多政治胃口，尽管Milei提供了财政担保并受市场推动的信念。2018年的贷款将该机构的约三分之一资金拨给了一个政策最为波动的国家，为一项几乎不可能的任务投入了大量技术资源。这让IMF的其他成员感到不快，这是理所当然的。最新报告来自布宜诺斯艾利斯的建议表明，一种替代方案是为阿根廷提供额外融资，同时禁止其将资金用于任何外汇市场干预。

无论如何，最终决定将由全球政治主宰者做出，特别是基金的主要股东美国，其政治继任可能会受到11月的影响。

当然，双方都没有新协议也可能代价高昂：阿根廷试图降低其风险溢价将更加困难，特别是在2026年后债务偿还日程更加紧凑的情况下；与此同时，基金影响其主要债务人政策的能力将受到限制。无论好坏，根据这种逻辑，阿根廷将在未来多年内成为IMF的债权人，因此最好继续保持承诺。也许支持新协议最有力的论点是，阿根廷人正在做出英勇努力纠正多年的经济不平衡：如果IMF在成员国最终做出艰难决定时不支持，那么什么时候会支持呢？

然而，我并不确定这是双方的最佳选择。是的，在阿根廷第二十三次尝试时，希望像希腊一样，最终摆脱动荡的经济过去。我交叉手指祈祷。但祈祷只能起到一定作用，特别是当面对历史时。

因此，在达成新协议之前，阿根廷和IMF应该反思该协议可能实现的现实目标。鉴于当前计划的审查将在年底结束，有时间消化新计划应该是什么，即使这意味着将其推迟到2025年。经历了这么多次失败，现在达成糟糕的协议对所有人来说都更有害，甚至比没有任何协议更糟。也许作为这一过程的结果，阿根廷会意识到，它需要采取一些措施，比如通过通过一项新的财政责任法案来制度化Milei的财政削减策略，这些措施是为了自身利益，而不仅仅是为了让IMF的技术官员满意。上周国会通过的历史性立法是朝着正确方向迈出的一步，现在Milei政府开始实施他所称的经济计划的第二阶段。

无论如何，不能再掩盖：IMF-阿根廷的合作是一段失败的婚姻。如果目前离婚不可行，那么他们应该尝试在解决未决事务的同时进行文明共处一段时间。分手是必要且不可避免的。最好现在开始做好准备。

由Paulina Munita翻译。

原始注释：阿根廷和IMF：JP Spinetto能挽救这段婚姻吗？

当摄像机捕捉到加利福尼亚州州长加文·纽森（Gavin Newsom）在周四晚上走进CNN的新闻发布厅时，在亚特兰大总统辩论之前展现他好莱坞式微笑时，他家乡的一些政治观察家匆忙在社交媒体上发表了同样恼人的问题。

“他为什么在那里？”

纽森在那里为了为总统乔·拜登（Joe Biden）在与前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）辩论之前加油。 “拜登很自信，”纽森告诉记者。“他有一份记录，他对未来有愿景。”

Bloomberg观点阿根廷和IMF：这段婚姻能挽救吗？：JP Spinetto阿根廷和IMF：Can This Marriage Be Saved?波音应该接受带有一个条件的认罪协议埃马纽埃尔·马克龙的革命陷入停滞几个痛苦的小时后，在一场辩论中，拜登的声音嘶哑而迟缓，看起来完全符合他81岁的年龄，对未来的愿景似乎变得模糊。拜登苍白而虚弱的外表立即引发了广泛猜测，认为他将被迫拒绝民主党提名。而这种谈论很快又转向了纽森。

在许多有意向竞选更高职位的杰出民主党人中，纽森可以说是最有能力的一位——在筹款能力、信息传递和竞选基础设施方面——在紧急情况下站出来。而根据所有迹象，这确实是一场紧急情况。

拜登与特朗普在舞台上度过的90分钟，现场数百万观众见证，最终强化了自拜登决定竞选连任以来民意调查所显示的观点：大多数选民认为他年纪太大，不适合担任总统。民意调查自拜登决定竞选连任以来一直表明这一点。

如果辩论后的民意调查结果并不像许多人怀疑的那样糟糕，民主党内部的恐慌可能会在未来几天缓解。但如果党内正在寻找替代人选，纽瑟姆是一个明显的选择。同样是加利福尼亚人的副总统卡玛拉·哈里斯当然也可以胜任这个工作。但民意调查通常显示哈里斯的不受欢迎程度很高，如果拜登的竞选形势不妙，她与总统的关系可能会带来更多麻烦而不是帮助。

与此同时，作为美国人口最多州的州长，纽瑟姆长期以来一直似乎在以拜登的备胎身份进行一种影子竞选。他已经成为总统最有效和最具电视魅力的代理人之一，经常出现在有线新闻节目中，并在社交媒体上积极发声。

纽瑟姆并没有回避文化战争，赢得了一些民主党圈子的支持者。例如，在去年秋天在福克斯新闻频道上与他最喜欢的共和党对手、佛罗里达州州长朗·德桑蒂斯的激烈辩论中，纽瑟姆指责德桑蒂斯的政策禁止书籍、美化黑人历史和针对跨性别学生运动员。

“你攻击弱势群体，”纽瑟姆告诉德桑蒂斯。“你只是一个恶霸。我知道欺凌和羞辱他人是你的招牌。”

现在是纽森担任加州州长的第二个也是最后一个任期，他还有竞选资金和更多的资源。他利用自己的筹款能力支持在红色州运行的民主党候选人，并推动坚定的自由主义事业，比如堕胎权利。

纽森还在提升自己在海外的知名度，这让很多希望他关注加州事务的人感到恼火。上个月，他在梵蒂冈与教皇方济各讨论气候变化。去年，他会见了中国领导人习近平，还访问了以色列。在家门口，他来来回回地去白宫。他正在做所有总统有望者都在做的事情：他正在写自传。

纽森一直否认自己有意竞选总统的猜测。在辩论中，他没有改变自己的立场。

被一群记者围住，他被问及是否“准备取代乔·拜登”。纽森称这个想法“毫无逻辑”。当被问及是否会敦促拜登重新考虑参选时，“绝对不会，”纽森告诉他们。“我百分之百支持他。”

辩论引起的新闻狂热可见一斑，就在几分钟后，纽森再次被问及，这次是在MSNBC上，辩论是否动摇了总统竞选。纽森生气地摇了摇头。“我们必须挺身而出，保持头脑清醒，”他说。“我们必须支持这位总统。你不会因为一次表现就背弃他。这是什么样的政党？”

一个更好的问题 — 一个加州州长加文·纽森应该考虑的问题 — 是什么样的政党提名一个大多数美国人都认为太老无法应对总统职位的压力的候选人，一个可能会输给一个擅长谎言和仇恨的独裁者的候选人？

赌注太高。

周四，纽森告诉记者，对我们的民主来说“陷入这些兔子洞”讨论是否替换拜登是没有帮助的。但他接着说：“这个国家，这个世界，现在需要我们挺身而出，这正是我打算做的。”

许多民主党人毫无疑问会感到宽慰。

总统乔·拜登的辩论表现令人深感不安。尽管如此，民主党人仍需要冷静下来，深呼吸，并弄清楚什么是重要的。拜登在周四之前的辩论中是同样的人：在政策上稳健但在风格上短缺。

总统从未是一个圆滑的辩手，一生的口吃使他拖沓的演讲风格使他容易重复句子和短语。年龄也带来了影响 — 正如拜登自己承认的。但有充分的证据表明，他一直在世界上最艰难的工作之一中日复一日地辛勤工作，并以惊人的速度记录竞选里程和活动。