英伟达（NVDA）股票狂潮在ETF中引发大幅波动 - 彭博社

从快速致富计划的增长到成为超额表现的决定性因素，Nvidia公司最新的市场过山车是一个关于这家人工智能芯片制造商在价值9.2万亿美元的美国ETF复杂体系中重要性的警示故事。

Nvidia的飞速增长引发了对一款增加曝光度的产品资产的超过2000%的激增，将这只ETF变成了零售投资者的交易首选工具 — 尽管最近出现逆转，但交易量仍创下新高。总体而言，在ETF行业内，对该股票的更大曝光度一直是区分赢家和输家的主要推动因素。根据彭博智库的数据，自从该公司去年首次成为人工智能风向标以来，仅有2000只低至无暴露于Nvidia的股票ETF中的96只成功跑赢了标普500指数。

这发生在股票处于一个危险时刻，紧随着一场4000亿美元的暴跌引发了人们对这家人工智能先驱是否处于一个拐点的担忧，而单向动量交易仍然历史上处于拥挤状态。

纽伯格伯曼私人财富高级投资组合经理史蒂夫·艾斯曼表示，“如果你看Nvidia的图表，你几乎看不到修正”，因为他预计这只股票未来几年仍将具有重要意义。

考虑到涌向那些为投资者提供科技巨头两倍日回报的基金的现金潮。GraniteShares 2倍多头NVDA日报ETF（股票NVDL）吸引了约27亿美元的资金流入，而一款类似产品 — T-Rex 2倍多头NVIDIA日报目标ETF（NVDX） — 到目前为止已经吸引了超过3亿美元，彭博编制的数据显示。NVDL年初资产约为2.2亿美元，这一数字已经增长到超过50亿美元。

事实上，该基金需求如此之高，以至于在截至周二的五个交易日内交易了价值超过100亿美元的股票。根据彭博智库的Eric Balchunas，这种杠杆产品已经成为交易量排名前15的ETF之一。

那些没有持有英伟达股票的人已经被甩在了后面。根据BI的Athanasios Psarofagis的数据，拥有与这家人工智能领域的开拓者有关的投资已成为表现最佳的ETF的“主要推动因素”，在英伟达去年首次爆发以来的数据中，排名前十分位的ETF平均权重接近7%。而表现最差的十分位几乎没有与该公司有关的投资。

“在过去的18个月中，英伟达一直是表现最佳的ETF的主要推动因素之一，”他在一份备忘录中写道。

事实上，要想在没有英伟达的情况下跑赢标普500指数是如此之难，以至于一个想要超越整个市场的投资者必须投资于一些人们可能认为是利基或非传统的产品，包括铀、加密货币以及波兰和阿根廷的投资。

来源：彭博在2000多种ETF中，仅有96种可以被标记为在没有任何帮助或与英伟达的关联非常小的情况下跑赢股票。这份名单包括以数字资产为重点的基金，如VanEck数字转型ETF（DAPP）和Bitwise加密行业创新者ETF（BITQ），以及一些以IPO、云计算和网络安全为中心的主题基金，等等。

另一个没有从Nvidia获得提振的性能示例可以在一个由量化模型扫描和选择持有股票的人工智能ETF中找到。这个价值1.04亿美元的Amplify人工智能股票ETF（AIEQ）- 由运行在IBM的Watson平台上的程序开发 - 其成员包括微软公司、应用材料公司、高通公司等，尽管引发整个狂热的公司在其阵容中明显缺失。AIEQ今年迄今仅上涨了1%。

“NVDA过去曾在AIEQ中，包括今年早些时候，因为AI模型将其纳入了选择过程中，” Amplify的一位发言人表示。

“AIEQ的人工智能算法忽视了这支最受益于其采用的颠覆性技术的股票 - NVDA，” DataTrek Research的联合创始人Jessica Rabe表示，补充说它也不拥有其他人工智能受益者，如Alphabet公司和Broadcom公司。“一个人工智能驱动的ETF不青睐这些与人工智能相关的股票，尤其是考虑到它们今年的势头。最终，这种缺乏暴露有助于解释为什么AIEQ今年迄今在标普和纳斯达克的表现都如此糟糕，因为这些股票在这些指数中的权重过大。”

Nvidia公司股票的大幅波动重新引发了关于这家芯片制造商涨势持久性的争论。虽然股票的估值和竞争威胁是主要关注点，但一个关键变量是：需求的持久性。

在过去一年多的时间里，英伟达的客户一直在抢购该公司能够生产的所有人工智能加速器芯片。这推动了英伟达上一财年收入翻倍至610亿美元，销售额预计在当前时期将再次接近翻倍。