日元（JPY/USD）的暴跽展示了美联储对全球市场的控制力 - 彭博社
Carter Johnson, Anya Andrianova
日本当局正面临着一个严峻的现实，随着日元在短时间内突破里程碑水平暴跌：这种下跌不会停止，直到美联储放弃其更高更长久的政策路线。而他们对此毫无控制权。
全球投资者也意识到这一点，他们分析仍然高企的美国借贷成本如何支撑美元，以及这对世界其他地区的影响。在每天7.5万亿美元的全球货币市场中，日元的持续暴跌展示了美国在金融领域的极端主导地位。
“一切都取决于美联储。更高更长久的政策使得利率前端保持非常高，吸引资金流入美国并保持美元强势，” NatAlliance Securities LLC国际固定收益部门主管安德鲁·布伦纳说道。对于日本来说，“这是一个问题。”
美联储高利率在外汇市场引发连锁反应
今年，许多主要货币兑美元贬值，原因是利率差距
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美国在全球金融市场的主导地位在周三得到充分展示。美元的一个关键指标触及了今年以来的新高，给其他国家货币带来了压力。美国股市正朝着又一个强劲季度的收官迈进，同时财政部轻松地为其拍卖的700亿美元债券找到了买家。
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日元的情况则大不相同，兑美元跌至160.82，下跌了多达0.6%，超过了官员在4月份干预市场的水平。对欧元，日元汇率下跌至171.79，创下历史新低。在这些波动中，日本首席货币官员神田正人重申，当局正在紧急关注外汇市场，并将根据需要采取适当措施。
问题在于，迄今为止，东京官员为支撑日元所做的努力都未见成效。自亚洲国家创下创纪录的9.8万亿日元（超过600亿美元）进入外汇市场以来，日元继续走弱，策略师表示，进一步干预可能同样无效。
纽约纽约梅隆资本市场市场策略与见解主管鲍勃·萨维奇表示：“在美联储实际放松之前，我认为这些都不会奏效。总体来看，你必须降低日本对美元的需求。你要么让你的长端利率足够高，要么让美国利率足够低。这两者都没有发生。”
资产管理人一直在押注日元走低，根据周一公布的商品期货交易委员会数据，上周他们的看跌情绪创下了2006年以来的最高水平。
日本利率与美国利率之间的巨大差距一直是今年拖累日元走低的主要推动因素，日本的借贷成本仍接近零。
这不是人们预期的发展方式。随着年初的到来，交易员们预计美联储将开始一系列降息，引领全球主要央行进入宽松趋势，即使日本央行采取了与之相反的做法，退出超低利率政策。然而，强劲的美国经济和持续的通胀使美联储保持观望，而日本央行则进行了一次微不足道的加息。
“这本应是日元升值以及日本利率上升的一年，”查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）首席固定收益策略师凯西·琼斯（Kathy Jones）表示。但现在，“等待仍在继续，”她说。
周五美联储偏爱的美国通胀指标的数据将成为日元的下一个重要驱动因素。经济学家预计核心PCE通胀率（排除食品和能源等波动较大的类别）将放缓，这可能会支持美联储今年降低借贷成本的立场。
美国利率在G-10同行中最高，日本最低
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对日本而言，风险重重。花旗集团估计，该国有2000亿至3000亿美元的弹药用于资助任何进一步的干预行动，这将涉及出售其持有的美元和其他货币以及全球各地的政府债券，以购买日元。现金储备或甚至政府债券。
彭博策略师的看法…
“如果本周美元兑日元跌破163，可能会成为日本财务省的筹码，因为这将使实现波动率超过10%，并使汇率比5月16日的低点高出约10日元。”
— 外汇策略师瓦西利斯·卡拉马尼斯（Vassilis Karamanis）
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对于Dominic Konstam来说，任何干预更多地是关于“减缓日元找到其最终底部的过程”，因为日本银行正在规范货币政策。
“他们面临的问题是他们在错误的一边进行干预，”瑞穗证券美国宏观策略负责人周三在彭博电台上说道。“他们的储备有限，他们无法花费数千亿来捍卫货币价值。”
在一个强劲季度的最后阶段，股市挣扎着找到方向，这个季度看到一小部分高飞的科技股引领了市场。
一轮新的波动袭击了Nvidia Corp.，在其年度股东大会期间下滑。这家人工智能狂热的代表性公司一直在过山车般的波动中，主要推动着整个市场的走向。同样是大市值的Amazon.com Inc.在一场涨势中达到了2万亿美元的估值，将这家电商巨头带入了创纪录的领域。