华尔街银行在联邦储备压力测试前加速回购股票-彭博社

美国最大的银行并没有等到本周的压力测试结果才表现出对其资本水平的乐观态度。

在第一季度，六家最大的银行回购了超过140亿美元的股票，比去年下半年微薄的速度增长了73%。在面对新的资本规则提案时，这些银行曾放缓了股票回购的步伐，但近几个月来一切迹象都表明这些规则将被削弱。

监管机构的年度检查结果将于周三下午公布，通常会决定银行在通过股息和股票回购向股东返还资本时的态度。例如，在2022年，比预期更严厉的测试结果导致公司停止回购股票。但过去12个月更多关注的是当前资本规则的走向，而不是现行规则。

美联储、美国联邦存款保险公司和美国国家银行监督管理局去年发布了一项关于加强银行资本规则的计划，被称为巴塞尔III终局规则，他们表示这将要求最大的公司增加19%的资本。作为回应，华尔街发起了一场激烈的游说活动反对该提案，而美联储主席杰罗姆·鲍威尔今年早些时候表示该计划将进行“广泛和实质性的修改”。

美联储向其他监管机构展示了一份可能会显著放宽新要求的三页文件，这可能会导致资本增加仅为5%，彭博新闻周一报道。官员们尚未达成一致意见，美联储在一份声明中表示，他们尚未就时间、程序或内容做出“任何决定”。

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第一季度使这六家银行今年的股票回购额达到了580亿美元，较过去两年显著增加。但这仍远远不及2021年的繁荣时期，当时总额超过了800亿美元，或者2019年，回购额超过了1000亿美元。

银行的股票回购正在加速

新冠疫情、压力测试和美联储的提案近年来限制了回购

来源：公司文件

注：2024年的数字是第一季度年化的速度。

这些年度考试是2008年金融危机的产物，要求银行考虑假设的危机情景，并根据他们的业务簿记估计可能面临的损失。这些数字决定了他们可以支付给投资者多少资本，根据一个被称为压力资本缓冲的最低要求。这种支付形式包括通常每季度发放的股息和公司可以在全年内自行决定的回购。

支付比率——衡量公司向股东返还现金的程度——在投资者心目中占据重要地位。包括最大的六家银行在内的24家成员的KBW银行指数今年上涨了6.6%。

大银行老板们最近几个月轮番吹嘘他们的过剩资本。富国银行首席执行官查理·夏夫上个月表示，他的公司“希望增加股息”，而高盛集团总裁约翰·沃尔德隆表示他的公司也计划这样做。美国银行首席执行官布莱恩·莫尼汉表示，如果巴塞尔III终局被削弱，“我们有更多的过剩资本。”

JPMorgan Chase & Co.首席执行官杰米·戴蒙在五月份表示，他的公司每季度回购约20亿美元，并且“可以做得更多。” 这是在今年早些时候出乎意料地提高股息之后，戴蒙在四月份表示这是因为“我们的资本过剩。”

美国利率期权市场的交易员正在接受一项关于美联储利率走势的新兴赌注：在接下来的九个月内将削减整整3个百分点。

在过去的三个交易日中，与隔夜担保融资利率相关的期权市场仓位显示，如果美联储将其主要利率降至2025年第一季度的2.25%甚至更低，那些押注将获益。