美国预算赤字巨大这是为什么要担心的原因 - 彭博社

风险因素。

摄影师：汉娜·贝尔/彭博社恶化的通胀前景和即将更换巴西首席央行行长让经济学家和交易员对该国下一步利率走势意见分歧。

美联储何时开始放松政策以及对巴西财政前景的担忧也让前景蒙上阴影。

摩根大通公司、XP公司的分析师预测巴西基准利率将在10.5%的水平上保持较长一段时间。而巴西银行和美国银行等机构的其他人则预测明年将再次降息。然而，交易员们却押注通胀风险将促使央行扭转政策，今年提高借贷成本。

在6月的会议上，巴西央行“中断”了近一年的货币宽松，称需求强劲且价格上涨顽固。根据通胀调整，巴西仍然拥有世界上一些最高的借贷成本，但央行暗示将在一段时间内保持稳定，以应对通胀预期上升。

巴西央行行长罗伯托·坎普斯·内托摄影师：汤恩·莫利纳/彭博社这“与我们对未来稳定的10.50%的塞利克利率的判断一致，尽管我们重申特别是在接下来的几次会议之后的能见度不足”，摩根大通拉丁美洲经济研究主管Cassiana Fernandez在一份报告中写道。

XP的分析师指出，对于明年的任何预测“存在特别高的不确定性”，特别是由于中央银行行长罗伯托·坎普斯·内托的任期将在年底结束，届时他的继任者将由总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦选择。

利率掉期目前正在预测到12月塞利克利率将上调半个百分点，对于卢拉政府是否能够实现财政目标以及对于他的政府对通胀的容忍度存在怀疑。随着美国同行将他们预计美联储首次降息的日期推迟，交易员开始将利率上调。

美联储的绿灯

巴西银行认为明年下半年有降息空间，将塞利克利率降至2025年底的9.5%。美国银行认为货币宽松可能最早在一月份恢复，尽管这在很大程度上取决于美国政策制定者的行动。

“降息的恢复在很大程度上取决于美联储，银行的情景是美国将在12月开始降息，这将为中央银行董事会开始降息周期提供绿灯，”美国银行巴西经济学主管David Beker在一次采访中说。

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巴西的决策者密切关注美联储，因为美国和巴西利率之间的差距缩小可能引发资本外流，导致不稳定局面。贝克尔补充说，这也将取决于通胀预期、巴西财政前景的变化以及市场的反应。

巴西面临坚韧的价格压力

央行担心服务和食品价格

来源：巴西央行，巴西统计与地理研究所

注：虚线来自“焦点”调查

巴西银行Bradesco预计新任行长将在头六个月内保持利率不变，以建立抵御通胀的信誉，该银行经济研究部主管米里亚·巴斯特在接受采访时表示。她说，长期保持高利率和新团队建立的信誉将为降息创造空间。

美国政府的财政状况看起来越来越糟糕。最新的国会预算办公室预测表明，今年需要额外借款4000亿美元来弥补预算赤字，未来十年还需要借数万亿美元。

投资者有足够合理的理由担心这一趋势。但这对货币市场的直接影响并不是其中之一。