JPY/USD：在美联储首选的美国通胀数据下降之前，日元干预不太可能 - 彭博社

Anya Andrianova, Anchalee Worrachate, Ruth Carson

2024-06-26

日元兑美元汇率周三上午9:35在东京时段基本保持在159.75左右。

摄影师：Noriko Hayashi/BloombergNoah Lyles 拿着一张游戏王卡片。

摄影师：Christian Petersen/Getty Images

日元的下一个重要痛点 —— 也可能引发日本干预的触发点 —— 可能源自周五美联储偏爱的美国通胀指标的公布。

本周，该货币一直面临着兑美元跌破160关口并跌至年内低点的风险，加大了日本采取行动的压力。但交易员认为，过早地支撑日元可能存在极高的风险，因为个人消费支出数据关乎美国利率前景，从而影响日元。

尽管今年该货币已对美元贬值约12%，并且处于4月至5月曾引发干预的广泛区间内，但东京官员本周仅限于口头警告。周三上午9:35时，日元兑美元汇率基本保持在159.75左右。

“日本当局将至少等到周五的个人消费支出数据再决定是否干预，即使价格在此之前突破160关口，”纽约三菱日联信托银行销售与交易主管小野寺孝文表示。“如果报告强于预期，可能会引发波动性，并导致日元暴涨至163，促使官员在周五纽约进行‘利率检查’或干预，就像上次在低流动性环境中所做的那样。”

日本所面临的风险巨大，最近一轮干预耗资创纪录的9.8万亿日元（614亿美元）。日元的疲软正在伤害日本消费者，并引起企业日益不安。

日本首席货币官官田正人周一警告称，如果有必要，当局将随时准备干预，24小时不停歇，同时重申他们并非针对特定水平进行干预。

“核心在于个人消费支出（PCE），”ATFX Global Markets的尼克·特维代尔说道，他已经交易日本货币有25年之久。“在PCE出来之前他们会很疯狂地进行干预 —— 他们会尽量避免在PCE出来之前做任何事情，而且美元/日元一直表现得很好。”

尽管进行了干预，但日本和美国之间利率的巨大差距仍然是日元疲软的根本原因，并且使货币承受着压力。

花旗集团分析师高岛修领导的团队在一份报告中写道：“现在的决定取决于两个变量 —— 日元贬值的速度以及水平 —— 而不是一个。”这意味着“关于日本财务省将何时以及在何水平进行干预几乎有无限的可能性。”

日本财务省做出干预决定，并利用日本银行作为其代理人来买卖货币。

花旗集团分析师预计，如果日元在几天内迅速接近162，日本可能会介入购买日元，而如果日元贬值速度较慢，则不太可能引发干预。

时机也可能是关键。在纽约交易日尾声的一个星期五下午可能会是一个流动性较低的市场，并且如果日本决定采取行动，可能会产生更大的影响。

在流动性不足的时候进行干预可能会“事半功倍”，据Pepperstone Group Ltd的策略师Michael Brown称。

Bloomberg Intelligence的看法：

当然，时间是难以评估的，但在MOF/BOJ干预出现之前可能只是时间问题。在那之前，我预计市场会推动美元/日元突破160。

—Audrey Childe-Freeman，首席G-10外汇策略师

然而，预计周五的数据将显示美国通胀仍在持续降温，支持美联储今年降低借贷成本的立场，并减轻日元的一些压力。经济学家们预测核心PCE通胀率——排除波动较大的食品和能源类别的衡量标准——将会放缓。

“考虑到这对货币对已经接近突破160这一心理关口，周五进行干预是有可能的，”Monex Inc的外汇交易员Helen Given说道。“市场条件将非常适合干预产生超额效应，但除非本周JPY再次出现大幅下跌，否则我不确定这种情况会立即发生。”

他是美国最快的人——也许很快会成为世界最快的人。然而，美国短跑运动员诺亚·莱尔斯本周因为丢掉了一些明显是日本货的东西而引起轰动。