摩根大通表示，财政流动性比交易者担心的要好 - 彭博报道

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg

五月份通胀数据高于预期，导致加拿大债券遭遇抛售，交易员减少了对七月加拿大央行降息的押注。加拿大央行七月份降息的可能性。短端收益率领跌，政策敏感的两年期国债收益率一度上涨了10个基点，回到了4.0%，这是两周以来首次。利率互换合约定价显示，七月份加拿大央行会议上的降息预期减少了九个基点，从之前的15个基点下降，也就是在通胀报告发布之前，央行降息一个百分点的概率降至约60%。加元在消息公布后曾短暂上涨。

五月份消费者价格指数增长了2.9%，较上月的2.7%有所提高，加拿大统计局报告。按月计算，指数上涨了0.6%，而市场预期为0.3%的增长。

“今天的通胀数据对七月份加拿大央行降息来说绝非有利。服务业通胀大幅上升，食品价格也大幅增长，”美国银行的外汇策略师Howard Du表示。“在七月货币政策会议之前，央行还会有另一份消费者价格指数数据。下一份CPI数据将让央行评估今天的通胀激增是一次性事件还是不能被忽视的。”

出乎意料的通货膨胀数据也引发了加元短暂的反弹，然后受到强势美元的逆风影响而扭转了涨势。美联储理事米歇尔·鲍曼的鹰派评论警告美国通货膨胀存在上行风险，似乎助长了美元的上涨。

杰富瑞全球外汇主管布拉德·贝歇尔表示：“如今，加拿大和其他国家一样处境艰难。大多数国家的通货膨胀已经停止下降，并且在这里形成了基础。但随着增长仍在放缓，就业压力增加，各国央行陷入僵局。”

空头头寸

与此同时，投机交易者如今持有有史以来最大的空头头寸，认为加元在未来几周和几个月内会进一步下跌。

非商业交易者——包括资产管理人、对冲基金和其他投机市场参与者——根据截至6月18日的最新数据持有价值约109亿美元的加元空头头寸，这些头寸涉及约15万份衍生合约，这是自1995年以来CFTC数据中最为悲观的。

数据发布后，抛售行情由短端主导，两年期和十年期收益率之间的利差收窄了约2个基点。在与加拿大银行利率决策相关的掉期市场中，从之前完全定价于9月会议到现在完全定价于10月会议，已经剔除了整整25个基点的宽松。

对于Monex首席外汇分析师西蒙·哈维来说，最新的通胀报告并没有改变他对7月份降息25个基点的看法。他表示：“尽管5月的通胀数据表面上对加拿大央行连续降息的可能性产生了不确定性，但报告的细节‘并不那么严重’，”

他补充道：“通胀的大部分增长源于季节性和短期因素，这意味着最新的通胀并不表明脱离了之前的通货紧缩趋势。”

对于关注美国国债以寻找复苏迹象的投资者，摩根大通公司提供了一些建议：别担心，全球最大债券市场的流动性正在改善。

“2024年以来，广义流动性指标一直呈改善趋势，这得益于在现代历史上较长的美联储暂停期间，随着交付波动率的下降，”由杰伊·巴里领导的摩根大通利率策略师团队表示。