印度表示太阳能电池产量增加将减少从中国的进口 - 彭博社

Chiranjivi Chakraborty, Preeti Singh

2024-06-25

印度对一些太阳能组件征收了税款，并推出了所谓的经过批准的型号和制造商名单。

摄影师：Prashanth Vishwanathan/BloombergQuant Mutual Fund 最近几年以计算机模型生成560%的回报率并将资产增长近400倍的方式席卷了印度市场。这种惊人的增长在印度最新的监管调查中受到了威胁。

印度证券交易委员会正在审查据称由Quant Mutual Fund员工进行的前瞻性交易，知情人士称。这家总部位于孟买的管理约110亿美元资产的公司表示已收到监管机构的询问，并完全配合请求。

对于印度的共同基金投资者来说，这一调查让人想起了最近一些案例，这些案例引发了曾经风光一时的资金管理人员的大规模赎回。2022年，SEBI发现了Axis Mutual Fund员工的非法交易，而HDFC资产管理公司遭遇了类似命运。

“当这样的消息传出时，投资者不会等待和思考 — 他们会赎回，”投资平台Primeinvestor.in的联合创始人Vidya Bala说。Axis Mutual遭受了重大赎回压力，仍在“努力恢复往日的辉煌，”她说。

这项调查可能对桑迪普·S·坦东构成打击，他在2008年创立Quant Group，为印度新晋百万富翁管理资金，正值全球金融危机的高峰期。尽管世界大多数地区都受到随后的经济衰退的打击，但印度迅速复苏，得益于政府刺激措施。

坦东嗅到了机会。

他在2009年3月宣称市场触底，并开始使用计算机模型来跑赢市场。量化建模在金融危机前后几年颠覆了华尔街，结合基本研究成为坦东吸引富裕客户的招牌。

“作为一家公司，我们将三分之一的重点放在基本面上，三分之一放在行为上，三分之一放在流动性上，”他在2014年一次罕见的公开演示中说道，展示了他的投资框架。“我们正在围绕研究来构建业务，这是我内心深处的事业。”

据知情人士透露，坦东通常不会在客户会议中透露其选股系统的具体细节，也不会向将其产品销售给零售投资者的共同基金分销商透露，这些人士表示，该公司也不积极营销其基金，因为他们没有被授权公开发言。

Quant Mutual Fund根据披露在事实表上的持股情况，预见到了印度小盘股在2021年和国有企业在2023年的上涨。坦东在接受当地媒体采访时表示，他们早在2020年就开始购买较小的公司。

它的小盘基金在接下来的一年中增长了88%，超过了彭博编制的数据显示的指数回报率63%。然而，根据一位知情人士透露，该公司在Hindenburg Research去年披露对这家港口至电力企业集团的空头利益之前，暴露于阿达尼集团公司，资产高达当时的20%。

随着阿达尼集团股票暴跌，一度抹去超过1500亿美元的市值，Quant Mutual Fund 退出了这些头寸，据Live Mint 2023年2月报道，援引一位熟悉其持股情况的不愿透露姓名的人士的话。

Quant Mutual Fund对市场定时获取回报的直觉是与印度许多更大的同行采用的买入持有模式不同的，他们崇拜像沃伦·巴菲特这样的美国投资英雄。

“我们的资金管理风格不能是静态的：买入，持有，然后就忘记它。这不是我们实践的模式，”他在本月早些时候接受AlphaStreet India的采访时说。“我们必须根据风险偏好、风险厌恶的环境不断重新平衡我们的投资组合，重构我们的投资组合。”

坦东将这种哲学带入了他在2018年收购的Escort Mutual Fund的资产管理业务中。他的最大基金 — Quant Small Cap，资产超过2000亿卢比（24亿美元） — 自2019年以来年均回报率超过43%，而公司的资产管理规模从2千万美元激增。

来源：印度共同基金协会，彭博社，Quant MF

注：截至6月中旬的2024年数据

随着资产管理人的增长，坦东表明规模很重要。这种额外的重量使他的基金能够更好地获得首次公开发行，就在它们开始在世界上增长最快的发展中经济中蓬勃发展时。该基金还涉足衍生品交易，以降低成本提高回报。

“我们正在扩大规模，这是我们正在获得的一个重要好处，”他在AlphaStreet的采访中说。他说，这使基金获得了更高的分配，从而使其能够赚取“非凡的利润”。

这种令人眼花缭乱的增长现在受到印度监管机构的威胁，他们一直在多个方面采取行动，以遏制该国金融市场的过度。印度储备银行和股市监管机构最近的举措包括打击金融科技巨头Paytm的IPO融资，并加强对期权交易的监管。

据熟悉该公司的人士称，此次调查可能导致坦东重新调整其风险管理系统并雇佣更有经验的人员。资产管理人未回复彭博社的查询。

对于Quant Mutual Fund来说，监管机构的裁决可能需要几个月的时间，因为它正在审查从孟买和其他城市的办公室查获的文件。根据监管机构之前发布的命令，SEBI的监控警报将与Quant Mutual Fund的类似交易记录相互印证，以确定是否有任何非法交易获利。

Tandon将希望避免探针对竞争对手产生的影响。

去年，监管机构下令没收Axis Mutual Fund员工非法获利的3亿卢比。涉及前瞻案件的21人被禁止交易。自那时以来，Axis Mutual Fund的增长放缓，其管理资产在2022年3月至2024年之间增长了5.6%，而行业则实现了超过30%的增长，根据MorningStar的数据。

前瞻交易是指某人在了解即将发生的会影响股价的交易的信息后进行的交易。与许多市场一样，这种做法在印度是非法的。

“人们喜欢该基金是因为它的回报，而不是其公司治理，”投资研究平台Value Research的创始人兼首席执行官Dhirendra Kumar说。“在SEBI的命令出台之前，那些为了回报而投资的投资者会继续留在这里，但其他可能担心的投资者可能会撤资。”

印度预计未来几个月国内太阳能电池生产能力将激增，这将有助于减少对中国进口材料制造太阳能电池的依赖，该国最高可再生能源官员表示。

印度太阳能电池产能预计将在2025年3月前增加五倍，达到约30吉瓦每年，可再生能源秘书Bhupinder Singh Bhalla在新德里接受采访时表示。这将使政府能够扩大旨在促进本地太阳能硬件采用并实现总理纳伦德拉·莫迪增加该领域自给自足目标的进口限制。