L Catterton，员工将出售1400万双Birkenstock股票 - 彭博社

在德国柏林的一家毕肯斯托克专卖店展示的凉鞋。

摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg富裕的美国游客会让欧洲人感觉像是穷亲戚。

摄影师：Victor J. Blue/Bloomberg

6月1日柏林的抗议者们要求提供负担得起的住房。

摄影师：Sean Gallup/Getty Images Europe私募股权公司 L Catterton 和一群 Birkenstock Holding Plc 的员工正准备出售美国上市的鞋类制造商1400万股股票，这是在该公司自首次公开募股以来股价达到最高水平几天后的举动。

Birkenstock股票周一收盘价为每股59.78美元，比去年10月定价的首次公开募股价格上涨近30%。按照每股价格计算，待售股份价值8.369亿美元，整个公司的市值约为112亿美元。

根据一份声明，L Catterton在此次出售后将持有Birkenstock约73%的股份。承销商有权从L Catterton手中购买额外的210万股。

据一份声明和文件显示，此次出售包括990万股仅由L Catterton控制以及私募股权公司和某些高管和其他员工共同拥有表决权和处置权的410万股。

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出售共同所有权股票所得款项将用于支付员工的税务义务和未偿贷款，声明显示。毕尔肯斯托克本身将不会获得任何收益。

首次公开募股以每股46美元的价格定价，筹集了15亿美元，低于市场范围的中点。股价下跌了近13%。它们在首个交易日达到最高收盘价，每股收盘价为61.47美元。

富裕的美国人今年夏天再次预计会成群结队地前往欧洲，他们将在巴黎奥运会或地中海的昂贵酒店消费，争夺泰勒·斯威夫特音乐会门票并慷慨地给予餐厅小费。旅游业——为欧盟国内生产总值贡献了10%——将乐于欢迎这些大手笔的消费者。然而，当地人在纯粹的财务角度上看起来越来越像贫困的亲戚。

虽然金钱并非一切，但欧洲会受益于一些反思：它的高生活水准理所当然地受到珍视，并有助于解释为什么吸引了全球超过一半的国际游客。但这些来之不易的成就面临风险，除非政治家们采取更多措施来提高生产力并保持繁荣。

繁荣差距

美国人均GDP约比欧元区和英国高出30%

来源：世界银行

注：*根据购买力平价和当前国际美元进行调整。购买力平价控制了不同国家之间的价格水平差异。国际美元在本地具有与美国美元在美国具有的购买力相同。

几十年来，欧洲人一直因为绝对财富水平在美国更高而感到安慰，在其他方面我们表现更好，我们享受更长的带薪假期，更少的枪支犯罪，更健康的饮食和适合步行的城市——这些因素反过来有助于更长寿。欧盟的平均寿命估计为81.5岁，而美国约为77.5岁。

Bloomberg观点学校是为了教科书，而不是发短信自信的亚洲正在制定自己的道路我们已经摘下了脱钩的低果实美国正在从中国学到错误的冷战教训然而，最近，欧洲开始担心经济增长和技术竞争力在跨大西洋之间拉大的差距。 “美国人只是工作更努力，”挪威1.6万亿美元主权财富基金的负责人尼古莱·坦根在四月份告诉《金融时报》。在辞去荷兰芯片制造设备巨头ASML Holding NV首席执行官之前，彼得·文因克去年警告说欧洲正在落后，必须克服自满。“看着我们的社会，我有时候会有这样的印象，我们就像他们说的`又胖又傻又快乐’，”他说。

投入时间

国际比较需要谨慎对待，但这是几项显示美国人工作时间比大多数欧洲人更长的比较之一

来源：科隆经济研究所，经济合作与发展组织

注：经济合作与发展组织警告说，由于数据来源和收集方法的差异，国际比较需要谨慎对待。因此，对这些数据持怀疑态度

由于不利的人口结构，欧洲的劳动年龄人口将会减少，这些不足将使维持慷慨的福利制度和公共养老金，以及在俄罗斯入侵乌克兰后恢复欧洲大陆的国防能力变得更加困难。

感到经济上被落下的选民可能更容易被极右翼所吸引，责怪移民造成自己的困境。德国正在考虑激励延长工作时间，而英国工党将经济增长和财富创造置于其竞选活动的核心。

但要跟上美国的经济巨人并不容易：英国公司董事会面临着压力，要增加CEO薪酬以匹配美国水平，以避免失去人才，并将他们的股票上市转移到纽约，在那里他们可能会获得更好的估值。与此同时，世界报纽约分社的记者在四月感叹，美国对欧洲人来说已经“负担不起”。

这边绝对不是一片愁云惨淡：例如，欧元区的失业率创历史新低。而美国也远非完美：跨大西洋GDP水平差距的很大部分可以解释为货币波动、更快的人口增长以及华盛顿的财政慷慨（这种情况可能不可持续）。美国员工需要高薪才能支付令人震惊的昂贵儿童护理、大学学费和医疗保健。而较高的美国平均财富水平不应让人忽视这种财富分配极不均衡；正如这张图表所显示的，美国的中位财富水平讲述了一个截然不同的故事。

财富集中

平均而言，每位美国成年人拥有超过55万美元的财富，然而中位数美国成年人的财富低于许多欧洲国家。

来源：瑞银全球财富报告2023

尽管如此，在几个指标上，美国人在财务上表现更好。根据世界银行的数据，考虑生活成本后，美国人均GDP约高出欧元区28%；同时，美国的平均年工资也优于欧元区，根据经济合作与发展组织的数据，劳动税相对较低。

美国的工资支票更高

尽管部分原因是美国人工作时间更长

来源：经济合作与发展组织

注：平均年工资数据来自国民总收入工资总额。包括全职员工和按全职等价率计算的兼职工人，并根据购买力平价进行调整。可能与其他年工资估算有所不同。

值得注意的是，根据美国人口普查局的数据，现在超过三分之一的美国家庭年收入超过10万美元；根据瑞银集团AG 2023年的 全球财富排名，美国有大约2300万富翁，而英国、法国和德国的富翁数量不到300万。

这种繁荣差距部分是由于美国人如何投资他们的闲钱：由于401(k)等税收优惠账户，他们更有可能购买股票，而欧洲人则将数万亿欧元存放在 低收益的银行存款。

美国的主导地位

欧洲的Stoxx 600指数曾在美元计价下大致与标普500指数相当。如今已经不再是竞争关系。

来源：彭博社

注：市值差距部分是由于欧元贬值导致的

美国人更大的风险承受能力已经得到回报。现在看来可能有些不可思议，但在2008年，欧洲Stoxx 600指数的市值大致与标普500指数相当；而今天这个差距巨大。例如，人工智能芯片制造商英伟达公司的市值超过了 整个法国股市。

现金囤积者

欧洲人将更多的财富存放在现金和存款中，而美国人倾向于将更多的财富投入运作中

来源：欧洲统计局，经济合作与发展组织

注：数据为2022年，其他金融资产的价值受市场动荡影响

欧洲缺乏本土科技巨头让我担心跨大西洋财富差距可能会进一步扩大。前意大利总理和欧洲央行行长马里奥·德拉吉在上周的一次演讲中指出，全球约70%的基础人工智能模型正在美国开发，而仅有三家美国公司占据全球云计算市场的65%。

德拉吉将于下个月发布一份备受期待的关于欧洲竞争力滞后的报告：除了欧洲相对较高的能源成本和分散的单一市场外，主要问题是生产率增长疲弱，他警告说。欧洲国际政治经济中心最近的一份报告得出了类似的结论：“欧洲的经济挑战不在于延长工作时间或缩短假期，而在于提高经济输入所产生的附加值数量。”

一个明显的关注领域是研发支出：欧洲国际政治经济中心的报告指出，在2014年至2021年间，美国的研发支出增长速度是欧盟的两倍。

动员更多欧盟共同借款来帮助资助这样的投资如果马琳·勒庞的欧洲怀疑主义政党组成法国下届政府，这可能会很困难。这更加需要利用私人资本，包括通过鼓励欧洲人在股市中投资更多储蓄，从而支持国内公司 — 我在这里探讨过。

没有人应该嫉妒美国人辛苦赚来的去欧洲度假的机会 — 这可能是他们一年中唯一的带薪假期。相比之下，欧洲人需要提高竞争力，如果他们想继续享受美好生活。

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极右翼政党在本月的欧盟选举中取得的收益应该提醒人们，如果不解决该地区长期存在的住房供应不足和恶化的负担能力问题，将会带来危险。几乎没有其他问题有如此大的潜力来破坏社会结构并破坏民主。

本月的竞选活动并没有将住房问题置于前台，但我们可以肯定它是背景音乐的一部分。住房的成本和可获得性造成了经济焦虑的一部分，这一点被民粹主义政治家利用，他们将移民作为一个曾经几十年的低建设和限制性规划政策所导致的挤压的替罪羊。这反过来又被近乎完美的高利率和在Covid大流行和俄罗斯入侵乌克兰之后建筑成本激增的风暴所恶化。