高利率会持续多久？债券市场表示可能是永远 - 彭博社

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg洲际交易所公司，这家市场运营商兼纽约证券交易所的母公司，正力图成为美国国债和回购协议的中央清算所 —— 这是全球最大债券市场新规定要求的服务。

ICE正在为通过其现有的清算所ICE Clear Credit清算美国国债做准备，ICE的固定收益和数据服务总裁Chris Edmonds表示。该公司正在寻求监管批准，并正在与美国证券交易委员会进行讨论，以准备提交申请进行审查，他说。

一旦获得批准，将会改变规模达27万亿美元的美国国债市场，该市场目前只有一个注册的中央清算所。其他实体也表达了成为美国政府债务中央清算所的兴趣。

“我们相信我们可以为那些希望在市场上拥有多个选择的人提供一个引人注目的替代方案，”Edmonds在接受采访时说。为了帮助推动这一倡议，ICE聘请了Paul Hamill，前市场做市公司Citadel Securities LLC的全球固定收益分销负责人，并预计将招聘更多人员来建立这项服务，Edmonds说。

此举是为了响应SEC规定，该规定要求一些国债交易 —— 以及所有涉及回购协议的交易 —— 必须进行中央清算。市场参与者必须在2025年底之前满足国债的新清算规则，并在2026年6月30日之前满足回购交易的新规定。

“鉴于道路规则已经改变，我们认为向市场提供一个引人注目的产品并让市场利用它是很重要的，” Edmonds说。“如果没有规则的改变，我不知道我们是否会朝这个方向发展。”

清算机构充当买方和卖方之间的中间人，并承担交易完成的最终责任。这降低了一家公司违约引发金融系统更广泛损失的机会。

ICE Clear Credit，负责信用衍生品，是一家成立于2009年的经过SEC注册的清算机构。ICE表示，新的国债清算服务将拥有自己的规则书、会员资格、风险管理框架和风险委员会。

“我们正在尽可能地减少干扰，” Edmonds说，通过使用“一个熟悉并具有正确注册的实体，而且具有系统重要性。”

美国国债的现有清算机构是Fixed Income Clearing Corp.，是Depository Trust & Clearing Corp.的子公司。该公司预测，由于扩大的清算规则，其目前每日清算约7万亿美元的活动将增加超过4万亿美元。

然而，SEC主席Gary Gensler本月早些时候表示，该机构正在与寻求成为中央清算机构的其他公司进行对话。衍生品交易所CME Group Inc.的高管表示，他们正在寻求监管批准提供这项服务。伦敦证券交易所集团拥有的清算机构LCH也在考虑这一点。

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“市场竞争对消费者有利，”ICE的埃德蒙兹说。

正当投资者对美国国债即将启动的反弹感到乐观时，债券市场的一个关键指标为任何考虑加入的人发出了令人担忧的信号。

首先，好消息是。随着2024年中点在望，国债即将抹去今年的损失，因为终于出现了通胀和劳动力市场真正降温的迹象。交易员现在打赌，这可能足以促使美联储从9月开始降息。