忘记利润，IPO投资者为收入增长买单 - 彭博社

一名交易员在3月21日Reddit首次公开募股期间在纽约证券交易所交易。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg巴黎欧洲交易所的交易大厅铃声。

摄影师：Nathan Laine/Bloomberg投资者对首次公开募股的回暖如此渴望，以至于他们再次愿意为了收入增长而牺牲利润，并留出资金以参与其中。

这是蓝衬衫集团最近一项调查的一些关键观点，该集团为公司提供上市咨询。尽管蓝衬衫调查的大多数基金经理表示，他们希望首次公开募股的候选公司能够在2026年前实现盈利，但他们将增长列为首要任务。

蓝衬衫的联合创始人兼董事合伙人Alex Wellins表示：“投资者渴望首次公开募股。在互联网和软件领域，很少有公开公司预测增长率超过25%至30%。恢复公开市场增长的唯一途径是通过首次公开募股。”

首次公开募股一直呈现积极趋势，但仍远低于历史水平。2022年市场大幅收紧，主要是因为科技行业的压力和较高的利率，这对许多快速增长但亏损的公司构成了致命打击，这些公司的基础业务是不可持续的。

从那时到现在，投资者已将重点转向盈利而非增长。华尔街承销商最近将一些大型、成熟的公司引入股市，但几乎没有亏损的公司。蓝衬衫的调查显示，潮水可能正在转向——至少在投资者需求方面。

该公司对美国顶级机构投资者进行了超过60次调查，几乎所有受访者表示他们希望IPO回归。截至6月19日，美国交易所已经筹集了大约200亿美元，几乎是去年的两倍，但仅相当于2019年疫情前同期水平的五分之一。

更多现金准备就绪

与去年不同，投资者表示他们有更多资金可用于IPO。与过去不同，他们不一定需要“基石”投资者的安全保障，这些投资者在IPO上市前承诺投入大笔资金以参与。

“对于基石投资者有了很大的反弹，今年的情况就反映了这一点，”Wellins说道。“历史上，不到25%的科技IPO会使用基石投资者。”

今年，IPO市场有起有落。UL Solutions Inc.和Viking Holdings Ltd.展示了更大规模发行的实力，而其他一些公司则表现不佳或在出售股份前撤回。

科技行业也有亮点，像Reddit Inc.和Astera Labs Inc.这样的大公司股价自三月上市以来已经飙升超过75%。但像Ibotta Inc.这样的公司自四月上市以来已经下跌了18%，而Rubrik Inc.自四月IPO以来下跌约4%，这表明并非所有备受关注的科技新股在首日之后继续表现良好。

今年的科技新股都没有使用基石投资者，而根据Blueshirt的数据，2023年的所有发行都有基石投资者。

多家公司正在考虑很快上市。英迈公司和Lineage Logistics公司是那些可能在本季度结束前追求IPO的公司之一，彭博新闻报道。Ardent Health和OneStream是接下来几个月值得关注的公司。

即便如此，Blueshirt并不指望交易活动会在明年之前出现重大增长，甚至可能要等到2026年。

随着私募股权公司对上市公司变得越来越紧张，欧洲首次公开募股市场的复苏正在受挫。

由Permira支持的Golden Goose Group SpA本周搁置了其米兰IPO，而服装零售商Tendam也决定推迟今年夏天在马德里上市的计划，知情人士透露。这些人士表示，Tendam由CVC Capital Partners Plc和PAI Partners支持，由于股市疲软，做出了这个决定，他们要求不透露身份讨论机密信息。