强劲的法郎再次影响瑞士央行对利率的决定 - 彭博社

伯尔尼瑞士国家银行入口上方的标志。摄影师：Stefan Wermuth/Bloomberg俄罗斯-爱沙尼亚边境的纳尔瓦一直是紧张局势的焦点。

摄影师：Peter Kollanyi/Bloomberg欧洲动荡。法郎作为避险资产备受青睐。瑞士国家银行被迫采取行动。

瑞士国家银行周四决定连续第二次降息，这让人联想到将近十年前它面临的压力，当时该央行放弃了法郎对欧元的汇率锚定。

当时，欧元区的债务危机导致法郎流入。这一次，法国的震惊选举让市场紧张不安，引发了欧洲债务的急剧抛售，使决策者的货币决策变得更加复杂。

自法国总统埃马纽埃尔·马克龙本月早些时候宣布举行紧急选举以来，瑞士法郎对欧元升值约2%，引发了市场对可能进一步降息甚至干预的讨论，因为法郎的强势使得托马斯·约旦和瑞士国家银行同事们更难应对低通胀。

“政治风险远远超过利率的影响，”富国银行的宏观策略师埃里克·纳尔逊说。“如果法国选举结果不利，瑞士法郎将会走强 —— 不管瑞士利率如何。”

对政治动荡的担忧推动瑞士货币本周早些时候升至对欧元的四个月高点。隔夜波动率指数上涨幅度最大，自2015年以来 —— 当时瑞士央行意外取消了对法郎汇率的上限，引发了全球市场的震荡。

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在声明中，瑞士央行对货币问题保持了最近的表态，表示将“在外汇市场上根据需要积极行动”。但乔丹在苏黎世向记者发表讲话时警告称，法郎走强 —— 以及背后的原因 —— 非常引起他的关注。

“最近的升值主要归因于欧洲的政治不确定性，”他说。“这导致了对通胀持续上升的发展的不确定性。”

周四降息后，法郎对欧元下跌了0.6%。

彭博经济学观点…

“我们认为，特别是由于欧洲最近的政治动荡，对瑞士货币存在上行风险的担忧是决定的关键因素。”

—高级经济学家玛伊娃·库赞。点击 这里 查看完整评论。

瑞士央行的行动使其与大多数全球同行的趋势背道而驰。它的降息速度远远快于美联储、英格兰银行和欧洲央行。

这使得瑞士法郎成为资助套利交易的热门选择 — 投资者借低收益货币购买高收益货币，从中获利。这在第一季度曾是法郎贬值的主要推动因素，当时该货币对美元贬值了6.7%。

但现在它正在稳步抹平这些损失；自马克龙竞选以来，它在贸易加权基础上上涨了1.6%。尽管降息，但期权显示，法郎对欧元在法国大选期间的看涨情绪接近自2022年3月以来的最高水平。

“市场将开始更密切地关注瑞士法郎的实际水平，”哥本哈根丹麦银行的外汇策略师Kirstine Kundby-Nielsen说。“如果上涨过快，约旦可能会将其叙述转向下行通胀风险，并最终诉诸干预。”

午夜过后不久，几名蒙面男子乘船开始移除纳尔瓦河上的橙色导航标志，该河将爱沙尼亚与俄罗斯隔开 — 这条河流标志着北约的影响范围。

即使在五月底的北欧，那时已是黄昏，俄罗斯边防警卫仍在努力移除标志，清晰可见，被爱沙尼亚当局看到。