汇丰银行通过武士债券筹集了600亿日元，乘着日元热潮 - 彭博社

在法国，自总统埃马纽埃尔·马克龙宣布举行新选举以来，今天星期四将进行首次债券发行。巴黎发行了总额高达105亿欧元、期限为三至八年的国债。此外，还将发行Linker。

由于对法国财政的担忧，投资者对10年期OAT与德国国债之间的风险溢价在过去十天内扩大了30个基点以上。

没有人预计今天的拍卖会失败。然而，Commerzbank的Michael Leister表示，拍卖结果将是“下一个重大的情绪测试”。这位债券策略师认为，进一步扩大利差的障碍很高。

Candriam和BlueBay Asset Management等基金本周表示，由于进一步风险，他们将远离这些证券。

今年法国债券发行总额迄今为12至13亿欧元。然而，在上周市场动荡的高峰期，财政部宣布了今天拍卖会的更为谨慎的目标。UniCredit Bank的Francesco Maria di Bella表示，这“应该起到支撑作用”。

Vanguard预计法国债券的下跌最终将创造购买机会。与此同时，Candriam担心，持续的OAT下跌可能导致全面的金融危机。UBS Asset Management担心，法国的政治动荡可能危及欧洲的统一。

“如果拍卖不顺利，那将是一种不确定性的迹象”，AXA IM Core的首席投资官Chris Iggo说。

今年，长期法国债券在债券买家中很受欢迎。一只由银行发行的25年期绿色债券在一月份创下了创纪录的认购量。六月初发行的30年期债券认购倍数为2.86，接近四年来的最高水平。

最近三年和五年期债券的拍卖认购倍数分别为2.5和2.7。今天上午10:50将发行到2027年、2029年、2030年和2032年到期的债券。11:50将发行到2027年、2036年和2053年到期的Linker。

原文标题：法国债券拍卖是马克龙策略以来的首次大考验

香港上海汇丰银行在五年来首次发行武士债券，筹集了600亿日元（3.8亿美元），进一步证实了海外发行人增加日元票据销售的最近趋势。

三年期票据的定价利差为东京隔夜平均利率的35个基点，利率为0.808%。相比之下，今年早些时候招商银行支付了29个基点的溢价，与穆迪投资者服务给予的相同评级的Credit Agricole SA在类似到期的武士债券上支付的溢价相同。