CMBS买家面临自信危机以来的首次欧洲AAA级损失 - 彭博社

在英国牛津的购物中心购物者。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社根据美国银行的说法，投资于英国购物中心抵押贷款中最安全部分的投资者可能面临损失，这可能是自全球金融危机以来首次出现此类减值。

包括马克·尼科尔在内的分析师估计，商业按揭支持证券伊丽莎白金融2018的A级债券持有人可能会遭受亏损，这是基于预计从基础物业出售中预计能够收回的金额。

欧洲预期的损失是在上个月美国商业按揭支持证券投资者遭受打击之后出现的。曼哈顿中城一栋建筑的按揭支持的债券的AAA部分的购买者在贷款以大幅折扣出售后只收回了不到原始投资的四分之三。根据巴克莱银行的说法，这是自信贷紧缩以来投资于商业房地产顶级评级债券的投资者首次遭受此类损失。

自2020年以来处于违约状态的英国贷款的特别服务机构表示，他们已接受了一份出价，将为金斯林、邓弗姆林和洛夫堡的购物中心，或称为Maroon物业，带来3150万英镑（4010万美元）的净收益，本周在一份声明中表示。根据美国银行的说法，这与A级债券的3360万英镑余额相比。

截至4月份，评级机构晨星DBRS估计支持该贷款的三个零售物业的价值为5040万英镑，这使贷款价值比为125%。然而，该机构指出在“具有挑战性的市场条件背景下，销售过程的结果存在不确定性”。

“Maroon物业价值的下降令人瞩目，”美国银行周三在致客户的备忘录中写道。“如果出现赤字，这将是自欧洲金融危机以来首个最初评级为AAA的商业抵押贷款出现亏损，据我们所知。”

购物中心估值

英国地区购物中心依赖百货商店和时装零售商，这些购物中心在网上购物兴起之前就已经面临困境，而新冠疫情迫使它们关闭。一些地区的空置率尚未恢复，较高的融资成本加剧了已经严峻的局面。

“这一物业的销售价格表明下降可能比预期更严重，但这可能是特定于这个特定投资组合，”荷兰合作银行ABS和抵押债券分析师Cas Bonsema表示。“商业抵押贷款证券（CMBS）总是非常具体的，在这种情况下，这些物业受到疫情的严重打击。”

Oaktree Capital Management是该贷款的最初借款人，高盛集团是CMBS的安排人。该贷款于2020年首次转至特别服务，因违反契约。

“商业抵押贷款证券市场出现了一些困境迹象，尤其是围绕购物中心，其中一些尚未真正从疫情时代恢复，”律师事务所Pinsent Masons LLP的证券化合伙人Harjeet Lall表示。“许多购物中心因消费者支出减少和入住率下降而陷入困境。”

1999年，史蒂夫·乔布斯最近回到苹果公司担任领导。英特尔是半导体领域的主导力量。而一家名不见经传的芯片制造商Nvidia则在纳斯达克股票交易所上市。

不到三年的时间，Nvidia公司就成功进入了标普500指数 — 居然取代了声名狼藉的石油交易集团安然公司。