两位数的Selic影响了借贷廉价的公司-彭博社

巴西巴西利亚的巴西中央银行总部。来源：Ton Molina/BloombergA组链球菌。

来源：NIAID那些以低廉利率负债的巴西企业正在为一个新现实做准备：利率维持两位数比预期时间更长。

巴西央行的降息周期似乎正走向过早结束，投资者预计当Copom本周三举行会议时，利率Selic将保持在10.5%的水平。根据利率曲线上交易员的定价，基准利率在不久的将来将继续保持在10%以上。

对于那些在利率处于历史最低水平2%左右时以后付息率借款的企业来说，这代表着一个新挑战。这些公司的高管原本指望利率下降，这将使他们能够重新融资。

巴西利亚的中央银行总部来源：Ton Molina/Bloomberg全球范围内，消费者、财务主管和政府经济部长们都被迫适应更长时间内的高利率环境。巴西的情况尤为突出，因为巴西央行是最早开始加息，然后开始降息的央行之一。

但是，由于持续的通货膨胀和国家控制财政赤字的能力等问题，削减周期受到了影响。

“巴西的财政状况令人不安，”惠誉评级公司企业部执行董事里卡多·卡瓦略说道，他补充说，离岸债券市场对所有企业来说基本上都是不可及的，除了规模更大、评级更好的公司。

根据彭博社编制的数据，2025年企业面临810亿雷亚尔的公司债到期，2026年则为1,280亿雷亚尔。到2026年底，国际市场上的债券还有180亿美元到期。

巴西本地企业债务到期堆积

来源：截至6月18日的彭博社编制数据

与年初相比，巴西企业以美元发行的债券在过去三个月中下降了一半以上，此前美联储多次表示美国利率预计将在更长时间内保持较高水平。最近，监管机构预测今年只会降息一次，令那些希望更早实现宽松的投资者感到失望。

在本地市场，尽管贷款仍然昂贵，但流动性充裕。根据巴西资本市场协会（Anbima）的数据，与去年同期相比，公司债券发行量增长了204%。

“企业将继续利用本地市场，但不同之处在于你将面临更高的资本成本，”卡瓦略说道。这种情况比“没有人愿意提供信贷额度”要好。

信贷条件随着利率下降而改善，自2023年初观察到流动性危机以来一直在复苏。但目前的塞利克利率水平并不足以让企业喘息，RGF & Associados合伙人Rodrigo Gallegos表示。

已经出现了一些企业受伤的迹象。根据总部位于圣保罗的专门从事重组的RGF公司的数据，第一季度有4,203家公司申请破产重组。这相比上一季度增长了近4%。“高利率直接影响破产重组”，Gallegos说。

企业压力

巴西农业部门，一个强大的部门，已经看到了一波破产重组潮。与此同时，像Dasa和Oncoclínicas这样的医疗公司在利率低时进行了一波收购后采取了减少杠杆的措施。

零售商也屈服了，自从Lojas Americanas股价下跌以来，信贷仍然紧缩，这是一场会计丑闻，将整个行业置于显微镜下。航空公司也面临着沉重的债务、高昂的燃料成本和飞机短缺。

所有这些为更多的重组铺平了道路，Pinheiro Neto律师事务所的律师Giuliano Colombo说。

“一年支付两位数的利息不可能健康”，他说。“支付起来很困难，特别是如果你负债过高。”

更多公司可能进行所谓的负债管理练习，筹集资金以重新融资债务，避免昂贵的法律诉讼。

“气候是忧郁和沮丧的”，哥伦布说。

日本正在应对一种由罕见的“食肉细菌”引起的疾病病例增多，这种疾病可以在48小时内致人死亡。

卫生当局已经报告早在6月初，已经报告了1000多例链球菌性中毒性休克综合征（STSS）病例，高于2023年全年报告的941例纪录。根据目前的感染速度，专家担心日本今年的病例数量可能达到2500例。