南非通胀：交易员加大了对通胀放缓至目标水平的押注 - 彭博社

约翰内斯堡的购物者。摄影师：Leon Sadiki/Bloomberg东京的日本银行。摄影师：Shoko Takayasu/Bloomberg交易员越来越倾向于认为南非的通胀率将朝着该国央行设定的目标范围中点降低，这将使决策者有空间在年底前转向降息周期。

五年期通胀预期率是市场对价格增长预期的一种衡量标准，周三在5月通胀数据发布之前交易在自2月2日以来的最低水平附近。预计消费者价格将比去年同期上涨5.2%，保持4月份的增长速度。南非储备银行的目标范围是3%至6%，这是它更愿意锚定预期的范围。

阅读更多： 美银将南非降息预测推迟至明年

期权交易显示，投资者正在定价 25个基点 的降息概率为约20%，在南非储备银行7月会议上。对于 11月 的这种幅度的降息，有100%的确定性，有超过70%的概率会有更大的50个基点的举措。

“我们预计南非储备银行今年将降息50个基点，明年再降50个基点，这是在通胀下降、风险情绪改善以及对南非兰特和南非资产持乐观态度的背景下，” 巴克莱银行 Plc 的策略师马雷克·拉茨科在一份致客户的备忘录中表示。

拉茨科表示，市场定价目前表明降息幅度可能比巴克莱预测的要小，这可能反映了对美联储政策对美国利率的不确定性。

巴克莱建议参与利率互换协议，投资者在其中固定利率收取固定支付，同时支付浮动支付。在5年期南非兰特利率互换的具体案例中，投资者将基于8.30%的利率收取固定付款，并支付随市场波动的可变付款，旨在从利率潜在下降中获益。目标是7.70%，止损位为8.60%。

与此同时，通胀下降以及五月选举后政治发展情绪改善，可能会使当地债券受益，拉茨科表示。

“新执政联盟成立后，长期南非政府债券迅速上涨，我们预计这种乐观态度目前将继续存在，” 他说。

2035年到期票息的收益率为11.41%。周二的每周政府 债券拍卖 吸引了超过191.6亿兰特（11亿美元）的订单，超过了待售的37.5亿兰特证券的五倍多。根据彭博社编制的央行数据，这与上次拍卖的3.9比相比有所增加。

交易员似乎对日本央行减少债券购买的影响持过度乐观态度，这是该行行长称之为“大幅”的结果。

这是几位策略师的观点，随着市场预期日本央行将在下个月宣布缩减其庞大债务组合的计划而上升。央行自身估计，其在债券市场份额下降一个百分点会导致10年期收益率上升2个基点。