交易员可能高估了日本央行减少购买债券的影响 - 彭博社
Masaki Kondo, Masahiro Hidaka
东京日本银行。摄影师：Shoko Takayasu/Bloomberg交易员似乎对日本银行减少债券购买的影响持过度乐观态度，这是几位策略师的观点，因为人们期待日本银行下个月宣布缩减其庞大债务组合的计划。央行本身估计，其在债券市场份额下降一个百分点会导致10年期收益率上升2个基点。
假设日本银行将逐渐从目前每月6万亿日元（380亿美元）的指导性债务购买减少到2万亿日元，正如一位策略师预测的那样，根据央行的估计，收益率将上升14个基点。
这比市场参与者在最新日本银行调查中预测的收益率上升要慢得多：他们认为基准收益率将在2026年3月底升至1.23%，比当前水平高出约30个基点。
日本银行计划缩减债券市场份额
日本政府债券日本银行所有权的预计变化
来源：彭博社，日本银行
日本银行试图削减在两十年量化宽松期间积累的债券持有量，目前总额已经超过未偿还的日本主权债券的一半。但随着央行可能进一步提高利率，以及日本通胀仍然固守在高位，政策制定者可能希望避免通过过快减少债券组合来引发市场动荡。
“日本银行比市场预期更鸽派，”SBI证券公司首席债券策略师Eiji Dohke说。“它将非常谨慎地减少购买。”
他预计在未来两年内将每月减少至2万亿日元。岡三证券公司首席债券策略师Naoya Hasegawa预计日本银行将将购买额减半至3万亿日元。根据彭博分析，将购买额减少至2万亿日元将使该机构在政府债券市场的份额从上个月的53%降至2026年6月的46%，而在同一时期将购买额减少至3万亿日元将使其份额为48%。
“将购买额减少至3万亿日元的确是相当大的变化，”东京野村证券公司首席利率策略师Takenobu Nakashima说。但由于央行更有可能逐步行动，“对日本银行购买减少计划发布的任何大规模反应都将是暂时的，”他说。
日本银行上周表示将在7月30日至31日的下次政策会议上宣布削减债券购买的计划。但它并未提供详细信息。
央行计划与投资者、银行和证券公司举行会议，可能是为了为即将到来的事态做准备，并减少市场波动。
根据彭博看到的一份草案，日本财务省正在考虑将更多的债券发行转向较短期限，这是一项重大变革，因为央行正计划削减对政府债券的购买。
财政部官员已经准备了一份草案，呼吁增加短期到期债券的比例。专家小组可能会在周五支持该计划的大致轮廓。