意大利联合信贷计划与85亿欧元贷款相关的风险转移 - 彭博社

意大利米兰的联合信贷总部。

摄影师：弗朗西斯卡·沃尔皮/彭博社总部位于德克萨斯州的私人基金经理国家协会正在挑战证监会。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社联合信贷意大利银行正在进行与高达85亿欧元（90亿美元）的意大利和德国公司贷款相关的三笔重要风险转移交易，知情人士称。

这家总部位于米兰的银行正在出售两笔与35亿欧元意大利公司的租赁合同和20亿欧元意大利中小企业相关的所谓SRTs，这些人士称，要求不透露姓名，因为交易是私人的。据知情人士称，联合信贷还计划在夏季前发行与高达30亿欧元德国中小企业贷款相关的SRTs。

联合信贷的代表在接受彭博新闻采访时拒绝置评。

SRTs — 也被称为合成风险转移 — 允许银行通过向养老金、主权财富和对冲基金出售票据来保险其贷款，以防违约。这使得放贷方可以用更少的自有资本来满足监管要求，而投资者则可以获得低两位数的收益。

通常，银行会为高达潜在损失的15%获得违约保护。作为回报，投资者会获得他们持有的票据的利息。

提供保护意大利租赁合同和意大利中小企业组合的SRT的规模可能分别约为2亿欧元和1.2亿欧元，据人们称。与德国中小企业贷款池相关的SRT可能高达1.5亿欧元，据人们称。

根据AXA IM Alts编制的数据，它们已成为信贷市场的快速增长部分，2023年总额超过2,060亿欧元，而2020年约为970亿欧元。意大利联合信贷的竞争对手，桑坦德银行SA，正在征求对与墨西哥和巴西的汽车制造商和其他借款人相关的超过60亿美元贷款的潜在合成风险转移交易的兴趣，上个月有人熟悉这个问题的人说。

对冲基金对抗证券交易委员会主席加里·根斯勒等监管机构的最强有力武器不再是白手套律师或能言善辩的游说者。而是位于德克萨斯州的一个地址。

私募基金经理协会，一个鲜为人知的组织，其主要关注似乎是挑战SEC规则，自2022年成立以来一直驻扎在一家位于福特沃斯的律师事务所。它的所在地距离许多位于树木繁茂的康涅狄格州的对冲基金园区有1500英里，甚至距离伦敦或新加坡更远，但其影响正在被感受到。