艾莉格拉·斯特拉顿和艾尔比·里亚：改革英国的大启动 - 彭博社

尼格尔·法拉奇，改革英国领袖，在他的政党宣言中

摄影师：霍利·亚当斯/彭博社美国经济引擎已吸引了全球资本的增加份额。

摄影师：安德鲁·哈勒/彭博社

直到7月4日的大选，The Readout将由艾莉格拉·斯特拉顿和艾尔贝·里亚与新闻编辑室的其他同事共同撰写，为您提供额外的视角和分析，随着竞选活动的展开。

距离选举还有17天。改革党和自由民主党在迄今为止的竞选活动中都达到了最高点，根据彭博综合民意调查。

在选举期间，The Readout的订阅者可以免费访问本通讯中的所有链接。您可以通过转发此通讯与朋友分享。

希望每个工作日都收到此通讯？您可以在这里注册。

减税并离开。艾莉格拉·斯特拉顿撰写

上周发布的保守党宣言可能承诺了一系列减税措施 — 但它们绝不像今天改革党领袖尼格尔·法拉奇承诺的那样大。

法拉奇在威尔士的默瑟蒂尔启动了改革党的宣言，提出了大声、自豪且不太可能在短期内实施的减税措施。嗯，至少不会在这届议会中：今天他告诉我们，他还将竞选下届大选的首相 — 这是应对主流政治攻击的明智策略，即现在投票给他是浪费的。法拉奇的游戏是长期的，并且按照他的规则进行。

今天，他承诺取消大部分遗产税，并增加所得税起征点，总额达700亿英镑的减税计划。这将通过节省500亿英镑的政府浪费资金来资助 - 一些人指出这个数字将使整个公务员工资账单相形见绌 - 以及显而易见的通过取消净零的200亿英镑的节省。

尼格尔·法拉奇（Nigel Farage），在改革党今天的宣言发布会上摄影师：Hollie Adams/Bloomberg保守党可能觉得他们一直在遵守足球规则，然后尼格尔拿起球就跑了。 这篇彭博文章说 债券看守人已经开始盘旋 - 如果他们认为法拉奇接近政府，他们甚至会更加眩晕。事实上，只需看看法国股市此刻的焦虑，就会发现右翼或左翼的民粹主义者将在下届政府中组成，对财政规矩几乎没有尊重。

与此同时，保守党继续进行“打税”行动，迫使工党具体说明他们对每一种税收的计划 - 以测试他们是否能坚守不增加税收的立场。

最新被打击的税收是地方税。或者，至少部分是。今天早上在 金融时报 里，瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）似乎排除了改变地方税以允许对更多房屋征收更高税款。即便如此，保守党认为她并没有排除 所有 对其进行改动的可能性，并怀疑，就像乔治·奥斯本（George Osborne）在2010年大选后将赤字削减转嫁给地方政府一样，工党是否会将增税责任转嫁给地方政府。

NIMBY的终结？作者：艾尔贝·雷亚

今天早上，瑞秋·里夫斯与商界领袖会面，以敲定关于住房、能源转型和交通的计划，这些计划将成为工党增长议程的关键支柱，如果该党在几周后的选举中获胜。在她著名的商业早餐会上之一，这次是与英国基础设施委员会——工党设立的一个旨在就经济政策提供建议的机构——里夫斯和影子工商大臣乔纳森·雷诺兹承诺领导“历史上最亲增长、最亲商业的政府”，其中包括在他们执政的头100天内举办全球投资峰会。

正如里夫斯和雷诺兹今天与他们的商业伙伴讨论的那样，他们增长计划的一个关键支柱是建设，不仅仅是房屋。还将大规模建设能源基础设施、铁路、道路、实验室以及未来产业的设施。这将涉及改革规划规则，但也将是在托利执政的14年后发生的态度巨大转变，这14年里NIMBY主义在英国得到了免费通行，正如我的同事达米安·谢波德在他的分析中所写的那样。

工党将不得不迅速建造房屋，并在英格兰的绿色宜人土地上架设电线杆和电缆，这可能不受欢迎。尤其是因为一些受影响最严重的地方将是最风景如画的地方：诺福克、萨福克和康沃尔将需要大量新基础设施来将海上风电连接到电网。

安吉拉·雷纳（左）和瑞秋·里夫斯（右）摄影师：Hollie Adams/Bloomberg虽然工党承诺提供“社区福利”，比如为承载重要基础设施的地区提供能源账单折扣，但工党知道居民们想要的不仅仅是账单折扣 — 他们还想要一个没有电线塔遮挡的美丽景色。在面对这种情况时，基尔·斯塔默告诉BBC，在追求增长时他“愿意树敌”，去年在工党大会上他对反NIMBY言论同样强硬。

但是当新席位的一半是建筑工地，他们不得不向选民们为此辩护时，即将上任的斯塔默部队会有何感受？目前，即将上任的工党队伍忠诚而热心，但当形势变得艰难时，他们可能会受到叛变的诱惑。

即将上任的工党政府的首要任务将是快速建设 — 不仅是为了其增长雄心，而且是为了避免选民在下一次选举时仍对半途而废的建设项目感到愤怒。

刚刚发生了什么

今晚您需要了解的故事

• 孙纳克面临的挑战规模被不祥的民意调查揭示。
• 解释：为什么改革UK对保守党构成如此威胁。
• 欺诈警察调查前嘉能可员工计划提起诉讼。
• Bloomberg观点：AI告密者开始行动。早该如此。
• 中国房价下跌加速，尽管提供更多刺激。

大数字

• 5.2000%隔夜英镑利率平均值（SONIA）自5月7日以来每天稳定在5.2000%，这在1997年创建以来从未发生过

全球最昂贵的外派城市

每个工作日的一个关键故事

香港摄影师：Lam Yik/Bloomberg区域金融中心香港和新加坡再次登上全球最昂贵外派城市榜首，使瑞士目的地连续第二年未能跻身前列。

高昂的租金成本使这两个竞争对手城市击败苏黎世、日内瓦、巴塞尔和伯尔尼，位居榜首，根据梅尔塞2024年生活成本报告。

纽约下降一位，排名第七。伦敦上升九位，排名第八，比去年的排名上升了九位。

阅读更多来自Alex Millson。

彭博更多内容

• 伦敦繁忙获取最新的英国商业头条、关键数据和市场反应，为您的早间电话做好准备
• 金融精馏约翰·斯特佩克（John Stepek）每日新闻简报，解读市场动态对您的资金意味着什么
• 今日观点关于商业、政治、经济、科技等方面的最重要观点汇总
• 布鲁塞尔版欧盟中心最重要事项的每日简报

艾莉格拉·斯特拉顿曾在财政大臣里希·苏纳克任职，并经营一家环境咨询公司 Zeroism。

请将想法、技巧和反馈发送至 [email protected]*。你可以* 关注彭博英国。

面对近年来全球各地呼吁多样化摆脱美元的声音，自新冠疫情爆发以来，美国已占据了跨境资金流动的近三分之一。

国际货币基金组织向彭博新闻请求发送的分析显示，自2020年美元短缺惊动全球投资者以及2022年俄罗斯资产冻结引发对资本自由流动尊重的质疑以来，全球资金流动份额已上升而非下降。根据国际货币基金组织的数据，疫情前美国的平均份额仅为18%。

尽管人们对美元的主导地位感到焦虑，但美国利率飙升至数十年来的最高水平，吸引了海外投资者。另外，美国还因总统乔·拜登推动的刺激可再生能源和半导体生产的数十亿美元激励措施吸引了一波新的外国直接投资（FDI）。

这一趋势标志着与疫情前资金涌入新兴市场的日子形成了重大转变，其中包括迅速增长的中国。这个美国的主要地缘政治竞争对手自疫情爆发以来，其全球总流入份额已减少了一半以上。

但如果唐纳德·特朗普承诺在11月的选举中获胜并扭转拜登经济政策的关键要素，而美联储表示将在今年晚些时候开始降低利率，那么美国的优势可能不会持续。

## Bloomberg Daybreak

市场依然不稳定

17:35

政策展望

“中国的外国直接投资流入和美国的投资组合流入在大流行开始前的几年发生了巨大变化，” Eurizon SLJ Capital首席执行官斯蒂芬·詹说。“只有当美国和中国的政策发生变化时，这种资本流动的新模式才可能发生变化。”

根据国际货币基金组织的数据，2021年至2023年期间，中国在全球跨境资本流动中所占份额为3%，低于2019年前十年左右的7%。

这些数据展示了为什么习近平主席及其助手们一直在努力恢复外国投资者对中国的兴趣。习还在为一次中国共产党领导层会议做准备，预计将出台新的改革措施 —— 可能会改变有关中国的投资者叙事。

尽管如此，4月的数据显示，对中国的海外投资连续第四个月放缓。而且，随着利率处于现代历史最低水平，国内中国资本大量外流，当地企业在4月购买了自2016年以来最多的外汇。

对中国的入境投资再次下降

四月份外国直接投资下降，去年下降了8%

来源：中国商务部

相比之下，美国经济引擎吸引了全球资本的增加份额。世界银行周二提高了其2024年世界增长预测，这是基于美国强劲扩张的基础 — 展示了全球影响。IMF数据显示，在2021-23年期间，美国净吸收了相当于其国内生产总值的约1.5%的资金流入。

对于需要更多国际资本以赶上发达经济体的新兴市场来说，情况并不理想。总部位于华盛顿的IMF认为，自2000年以来，新兴国家近年来第二次出现了资本净流出。去年，流入新兴市场的外国直接投资仅占国内生产总值的1.5% — 自世纪初以来的最低水平。

“镇上的大个子一直在吸引所有的注意力，”国际金融研究所的经济学家乔纳森·福尔顿表示。该研究所跟踪全球资本。“这使得一些资金流向新兴市场的渠道枯竭了。”

流入这位“大个子”的项目包括拜登政府经济倡议支持的项目。一个例子：韩国三星电子公司计划获得64亿美元的补助，以增加德克萨斯州的芯片生产，作为一个总投资超过440亿美元的更广泛倡议的一部分。

有很多事情可能会改变。

周三，美联储决策者们预计，年底将开始一轮降息周期。这可能会降低全球固定收益投资者对高回报美国资产的吸引力。

与此同时，11月即将到来的分裂性总统选举，带来了政策不确定性 —— 税收、关税和不断恶化的地缘政治紧张局势成为人们担忧的焦点。

不断飙升的债务也引发了人们对美国是否正走向不可避免的财政悬崖的担忧。根据普华永道地缘政治投资实践负责人Alexis Crow的说法，这威胁到了美国吸引投资者的一些关键原因，包括美国国债作为安全投资的声誉。

“什么会破坏这一点呢？美国财政赤字的快速扩张。共和党人和民主党人在这一点上罕见地达成政治一致，即赤字并不重要，”她说。

美国政治

笼罩在一切之上的是美国政治分歧的深度，这引发了更深层次的担忧，涉及对选举结果的尊重、法治和政府机构的角色，根据TS Lombard的Grace Fan的说法。

“从制度角度来看，未来的重要问题是法治 —— 在外国投资者和美国人看来，是否会在下一届总统任期内占据主导地位，”她说。“在美元化推动逐渐获得更多支持的时候，这对于维持外国投资者对美国资产的足够信心至关重要。”

中国的地方政府要求几家公司支付可以追溯到上世纪90年代的税单，突显了它们对资金的需求，这是由于经济复苏不均衡和持续的房地产低迷。

近几个月来，一些上市公司在交易所提交的文件中表示，他们收到政府要求支付数千万的欠税款的通知，并警告投资者这可能会影响他们的收益。