财产问题使PSP损失数十亿美元，但股票收益挽救了结果 - 彭博社

Layan Odeh

2024-06-17

Deborah Orida，PSP投资公司总裁兼首席执行官，在蒙特利尔加拿大俱乐部的一次活动中

摄影师：Graham Hughes/Bloomberg加拿大公共部门养老金投资局在过去一年中取得了7.2%的回报，部分原因是股市的牛市，但由于办公楼价值下调，房地产部门出现了巨额亏损。

养老金基金报告称，截至3月31日结束的财政年度，房地产部门的回报率为负16%，归咎于较高的利率和办公楼部门的低出租率，这对租金造成了压力。

PSP已经调整了其房地产投资方式，作为首席执行官Deborah Orida近两年来实施的更广泛变革的一部分。该基金去年任命了前投资银行家和庞巴迪公司高管Louis Véronneau来领导房地产投资，他一直在审查PSP的战略和合作伙伴，她说。

“我们确实借此机会审查了过去的表现，吸取了经验教训，以便今后更加专注和纪律严明，”Orida在一次采访中说。

来源：PSP投资局，彭博社

注：截至2024年3月31日的回报和资产

这一亏损导致房地产资产管理规模下降约50亿加元，几乎抹去了数年的房地产收益。PSP在其房地产持有方面的五年年化回报率现在不到1%。

基金对办公室的整体敞口从去年的25%下降到了整体房地产投资组合的22%。像许多其他大型房地产机构所有者一样，PSP投资正在将注意力转向物流、多户和学生住房，据Orida称。

加拿大最大的养老金计划长期以来一直是大型房地产机构所有者，在世界各大城市抢购高端办公楼物业。但这一赌注已经对抗所谓的枫叶八号基金；他们一个接一个地披露了对其物业的重新评估。

这促使一些基金进行了全面改组。安大略省教师养老金计划聘请了一位新的房地产负责人并进行了重新组织，将其非加拿大投资从其主要物业公司中撤出，而魁北克省存款与投资基金正在将一个贷款集团与拥有和管理房地产的部门合并。

公共市场和固定收益仍然是最大的投资组合

来源：公共部门养老金投资委员会

注：“其他”包括信贷，占整体投资组合的9.9%

PSP剥离了几项非战略性投资，包括墨西哥的一个工业投资组合和运营平台。它正在推进一些项目，比如在多伦多重新开发机场用地，与Hines建立合作伙伴关系，在所谓的机库区建设数千套新房屋。

总资产管理规模增长了8.7%，达到了2649亿加元（1930亿美元），使养老金管理者的规模大约是加拿大养老金计划投资委员会的40%。PSP管理着联邦政府雇员、加拿大军队和加拿大皇家骑警的退休金。

Deborah Orida，PSP投资委员会首席执行官，在五月份在蒙特利尔的加拿大俱乐部举办的活动中。摄影师：Graham Hughes/Bloomberg除了房地产外，PSP在所有资产类别上都取得了收益。公共股票持仓增长了17.5%，而私募股权、信贷和基础设施都实现了两位数的增长。

“我特别为我们在基础设施和私人信贷领域发展起来的全球特许经营权感到自豪，”Orida说道。她表示，PSP对一些成熟基础设施资产进行了货币化，利用了被视为提供稳定性和通胀保护的资产类别的强劲市场。

在出售中的项目之一是将少数股权出售给英国滚动股票公司Angel Trains，卖给了Arjun Infrastructure。最近，养老基金的机场投资平台AviAlliance与其合作股东一起，出售了布达佩斯机场，交易金额为43亿欧元（46亿美元）。

在私募股权领域，PSP及其合作伙伴完成了瑞士护肤公司Galderma Group AG的首次公开募股。新的私募股权承诺为19亿加元，这低于预期，因为全球交易放缓。

“我们开始看到一些活动，” Orida说。“但是在电话和人们查看东西方面 —— 真正的并购活动还没有出现。”

在通货膨胀和利率激增两年后，美国许多顶级债券基金开始慢慢扭转局面。

一个例外：Western Asset Management Co的旗舰基金。