Archegos交易员的严峻证词让黄光熙失去了笑容 - 彭博社

2024年6月10日，Bill Hwang在纽约法庭外离开。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg苹果继续保持人工智能的势头。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg在他的大部分审判过程中，Archegos Capital Management创始人Bill Hwang并没有看起来像一个可能面临数十年监禁的人。在法庭内外，Hwang经常带着平静的微笑。

上周，当前Archegos首席交易员William Tomita作为控方的主要证人之一出庭作证时，Hwang的微笑消失了。当Tomita在法庭上确认他时，Hwang挺直了身子，露出了懊悔的表情。

在作证的三天里，Tomita证明了对Hwang的伤害极大。他详细描述了Hwang如何策划交易以推高股票价格。他生动地描绘了他的前老板是一个专横的微观管理者，当交易员们做错事时会对他们大声呵斥。

“我是被我的前老板指使这样做的，”Tomita提到了他自己承认犯下的欺诈和操纵市场等罪行。

所有这些都提高了Hwang辩护团队在交叉审问中的赌注，这可能会在周一开始。如果不能动摇Tomita的信誉，那将使Hwang很难获得无罪判决。

但这可能会很困难。关于黄的交易，多数都是由大量书面沟通支持的，这些都展示给了陪审团。在许多聊天消息交流中，黄被显示为密切指导他的交易员击中某些价格，每分钟改变他的目标。

威廉·冨田摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg“这些交易每天都会发生，这种类型的交易，”冨田作证说，补充说许多这些交易“与一个‘正常基金’所做的相反”。这与检方专家的证词相符，即许多Archegos的交易在经济上毫无意义，除了作为操纵股价的手段。

在个人层面上，冨田在这个案件中与其他证人有所不同，从他更为轻松的着装风格开始。他通常穿着一件运动外套、T恤和New Balance运动鞋。他在作证时也避免使用市场行话，或者在没有提示的情况下向陪审团解释金融术语。

这可能会对陪审团产生良好的影响。美国地方法官阿尔文·赫勒斯坦经常要求证人用通俗语言解释事情，担心陪审团会被技术概念所淹没。

‘你怎么敢’

上周五，冨田展示了一个脆弱的一面，当他描述黄因为与合规部门讨论拟议交易算法的参数而对他大喊大叫时，他擦了一下眼睛。

“他开始对我大喊大叫，像是，‘你怎么敢去找合规部门做这么蠢的事情’，”冨田说。

Tomita描述了黄先生因为一名交易员在股票开始波动时去洗手间而责骂他，并阻止所有人休息。Tomita说，黄先生还因为交易员未达到他的价格目标或其他各种原因而对他们大声呵斥。

这样的证词可能会让Tomita在陪审团面前显得更加令人同情，但也突显了黄先生对他的交易员的控制力。许多这样的训话发生在黄先生与他们在整个交易日保持的Zoom通话中。

“有时他甚至不需要说话，因为在Zoom上他只会瞪着我们，那个眼神就意味着我们即将被责骂或者他很烦躁，”Tomita在法庭上说。

合作协议

在他的开场陈述中，黄先生的首席律师Barry Berke告诉陪审团，Tomita同意为检方作证并不是因为他认为他和黄先生做错了什么，而是为了避免可能面临数十年的监禁。

Tomita已经认罪并根据合作协议作证。他作证称，他最多面临60年的刑期，但希望能够避免监禁。辩护律师经常试图暗示合作者会说出检方想要听到的话。

“Tomita先生并不认为他在交易中做了任何不当的事情，也不认为他在操纵市场，”Berke在他的开场陈述中说。

黄先生的律师还可能试图重新解释Tomita关于个别交易的证词，以符合他们的观点，即Archegos在公司中建立了大量头寸，因为黄先生真正相信它们具有长期潜力。

检方辩称黄 changed his approach during the pandemic, and Tomita详细证明了公司对2020年10月GSX Techedu Inc.的抛售做出的反应。GSX Techedu Inc.是一家中国在线教育公司，是Archegos的最大持股之一。Tomita说，他烧掉了近7.5亿美元的现金，并清算了Amazon.com Inc.等大公司的持股，以维持GSX的地位。

他的努力赢得了黄的赞扬，称赞他的“大力防御”。Tomita证明，GSX的交易成为他所说的Archegos每日发生的操纵交易的典范，在2021年3月其惊人崩盘之前。

“巨大的红旗”

黄在审判的最初几周通常不露面，证人们讲述了向包括瑞士信贷集团、Jefferies金融集团、高盛集团和瑞银集团等银行撒谎的情况。前Archegos风险负责人Scott Becker，检方的另一位关键合作者，承认向许多人撒谎。但他与黄的直接接触相对较少。

在交叉审问中，Berke成功地促使Becker作证，称“我不记得他明确告诉我撒谎的情况。”

相比之下，上周五，Tomita开始作证，讲述了与黄合谋误导高盛成为2020年秋季Archegos的交易对手方的策略，当时这家家族办公室在其他银行达到信贷限额。

他们想要高盛的能力，冨田说，“但我们不想显得太急切。”

他们一起同意向银行发送“虚假名称”股票，实际上并不打算交易。目标是“误导或隐藏”像GSX和当时被称为ViacomCBS的股票名称，Archegos计划交易，冨田说。

真实的名称“将是一个巨大的警告信号，他们不会想要接受Archegos作为客户，”他说。

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