欧洲顶级团队将在峰会上决定 - 彭博社

美国经济引擎已吸引了全球资本的增加份额。

摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg

弗拉基米尔·泽连斯基与乌苏拉·冯·德·莱恩在6月16日在卢塞恩附近举行的乌克兰和平峰会上。

摄影师：Michael Buholzer/AFP/Getty Images

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欧盟领导人正接近就谁将掌管该集团最重要机构达成一致，乌苏拉·冯·德·莱恩有望获得确认连任欧洲委员会主席。关于葡萄牙的安东尼奥·科斯塔担任欧洲理事会主席、爱沙尼亚的卡亚·卡拉斯担任欧盟最高外交官以及马耳他的罗伯塔·梅特索拉继续担任欧洲议会主席的共识也在建立中，我们被告知。法国总统埃马纽埃尔·马克龙突然决定举行快速立法选举。法国股票和债券在周末的一项民意调查显示马克龙的政党得到19%，而极右翼国民集会的玛琳·勒庞得到35%后，将再度承受一周的压力。

— Jillian Deutsch 和 Jorge Valero

正在发生的事

乌克兰挫折 | 俄罗斯总统弗拉基米尔·普京 要求乌克兰撤出 他的部队部分占领的四个东部地区作为和平谈判的条件，基辅方面将这一要求视为“操纵性”。与此同时，乌克兰 未能赢得全球南方主要国家的支持 在瑞士举行的为期两天的峰会上，印度、巴西和南非等国家选择不签署最终公报。

绿色协议 | 欧盟环境部长们可能会在他们 今天的会议 在卢森堡达成该集团绿色协议中最具争议的一个方面。许多人认为自然恢复法案不会通过 在气候措施遭到抵制的情况下， 但在奥地利表示将支持该协议后，该法案可能已获得所需的多数支持。

瑞典模式 | 前欧洲央行行长马里奥·德拉吉表示，欧盟 应该以瑞典为榜样 ，这个国家在推动更多生产力的同时保持了健全的社会安全网。正在撰写有关该集团竞争力的报告的德拉吉坚称，任何促进增长的措施都不应该以损害支持公民的政策为代价。

崎岖之路 | 欧洲央行对此表示信心，认为自己正在走在正确的道路上，将通胀率提高到2%，尽管未来几个月的进展将会有波动，根据克里斯汀·拉加德总裁的说法。这种乐观情绪使政策制定者上周降低了利率。然而，拉脱维亚央行行长 警告说，如果价格压力更加顽固，情况将会改变。

欧洲周边

法国摩擦 | 马克龙呼吁提前举行选举，使法国陷入政治混乱。勒庞的政党有可能获胜，这导致周末有数万人走上街头抗议，而勒庞则试图通过 争取温和派的支持，表示她不会推翻马克龙。与此同时，四个左翼政党 联合起来批评马克龙的经济改革。

联合政府的困境 | 德国总理奥拉夫·肖尔茨 呼吁他那个不和谐的联合政府伙伴展现更多团队精神，以弥合在支出优先事项上的分歧，赢回选民的信任。肖尔茨的社民党正要求这位德国领导人 展现更多领导力，并在周末召开会议讨论该党在欧洲议会选举中的 糟糕表现。

追求中国| 意大利总理乔尔贾·梅洛尼表示她计划在未来几周内前往中国。此次访问是在意大利去年底决定退出一项有争议的投资协议之后进行的。自退出以来，梅洛尼政府已经开始向中国展开魅力攻势，中国是意大利出口的重要目的地。

安全缺失| 爱沙尼亚的卡拉斯正在应对国防部最高级别文职人员辞职引发的后果，后者指责执政联盟未采取足够措施改善安全状况。卡拉斯反击称，该国的军事开支是该集团平均水平的两倍。

今日图表

商业投资仅略高于脱欧公投前

来源：国家统计办公室

注：链式体积测量，季节调整

英国自由民主党领袖制定了重返欧盟单一市场的路径，称企业需要与贸易集团建立更紧密的联系才能繁荣。埃德·戴维指责保守党政府在2016年脱欧后与欧盟的关系疏远。自由民主党正试图填补有关脱欧的辩论真空，导致英国的贸易和投资不断下滑。

今日议程

所有时间均为中欧时间

• 上午9:30 环境理事会 在卢森堡举行
• 下午5点 欧盟领导人非正式会议 在布鲁塞尔举行
• 委员会执行副主席玛格丽特·维斯塔格会见英特尔首席执行官帕特·盖尔辛格
• 经济专员保罗·杰恩蒂洛尼在雅典和平与可持续增长大会上发表演讲

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国际货币基金组织根据彭博新闻的要求发送的分析显示，自2020年美元短缺惊动全球投资者以及2022年冻结俄罗斯资产引发有关资本自由流动的问题以来，全球资金流入份额已上升而非下降。根据国际货币基金组织的数据，疫情前美国的平均份额仅为18%。

尽管人们对美元的主导地位感到焦虑，但美国利率飙升至数十年来的最高水平，吸引了海外投资者。由于总统乔·拜登推动可再生能源和半导体生产的倡议价值数十亿美元的激励措施，美国还吸引了一波新的外国直接投资（FDI）。

这一趋势标志着与大流行前资本涌入新兴市场的时期形成了重大转变，其中包括迅速增长的中国。这个美国的大国地缘政治对手自大流行爆发以来，其全球总流入份额已经减少了一半以上。

但是，如果唐纳德·特朗普在11月的选举中获胜，并且美联储表示将在今年晚些时候开始降低利率，美国的优势可能不会持续。

政策展望

“自大流行开始前的几年以来，外国直接投资流向中国和投资组合流向美国发生了巨大变化，” Eurizon SLJ Capital首席执行官斯蒂芬·詹说道。“只有当美国和中国的政策发生变化时，这种资本流动的新模式才可能发生改变。”

根据国际货币基金组织的数据，中国在2021-23年期间的全球跨境资本流动份额为3%，而在2019年之前的十年中约为7%。

这些数据显示了为什么习近平主席及其助手们一直在努力恢复外国投资者对中国的兴趣。习近平还在准备中国共产党领导层会议，预计将出台新的改革举措，可能会改变有关中国的投资者叙事。

尽管如此，四月份的数据显示，对中国的海外投资连续第四个月放缓。而且，随着利率处于现代历史最低水平，中国国内资本正在大量外流，当地企业在四月份购买了自2016年以来最多的外汇。

对中国的入境投资再次下降

四月份外商直接投资连续第四个月下降，去年下降了8%

来源：中国商务部

相比之下，美国经济引擎吸引了越来越多的全球资本。世界银行周二提高了其2024年的全球增长预测，这是基于美国强劲扩张的基础 — 展示了全球影响。国际货币基金组织的数据显示，从2021年到2023年，美国净吸收的资金占国内生产总值的约1.5%。

对于需要更多国际资本以赶上发达经济体的新兴市场来说，情况并不理想。总部位于华盛顿的国际货币基金组织认为，自2000年以来，新兴国家近年来第二次出现净资本外流。去年，流入新兴市场的外商直接投资仅占国内生产总值的1.5% — 自世纪初以来的最低水平。

“城里的大老爷一直在吸引所有的注意力，”国际金融研究所的经济学家乔纳森·福尔顿说道，该研究所跟踪全球资本。“这使得一些资金流向新兴市场减少。”

“大男孩”吸引的资金包括拜登政府经济倡议支持的项目。一个例子：韩国三星电子有望获得64亿美元的补助，在得克萨斯州增加芯片生产，作为一个总投资超过440亿美元的更广泛倡议的一部分。

有很多事情可能会改变。

联邦政策制定者周三预测，年底将开始一个降息周期。这可能会减少全球固定收益投资者对高回报美国资产的吸引力。

与此同时，11月即将到来的一场分裂性总统选举，引发了政策不确定性 —— 税收、关税和日益恶化的地缘政治紧张局势成为担忧清单的前三项。

不断上升的债务也引发了人们对美国是否正走向不可避免的财政悬崖的担忧。根据普华永道地缘政治投资实践负责人亚历克西斯·克劳的说法，这威胁到了美国吸引投资者的一些关键原因，包括美国国债作为安全投资的声誉。

“什么会破坏这一点？美国财政赤字的迅速扩大。共和党人和民主党人在财政赤字不重要的问题上达成了罕见的政治一致，”她说。

美国政治

笼罩一切的是美国政治分歧的深度，这引发了更深的担忧，涉及对选举结果的尊重、法治和政府机构角色，根据TS Lombard的格雷斯·范的说法。

“从制度角度来看，未来的重要问题是法治是否会在外国投资者和美国人的总体利益下，通过下一届总统任期得以确保，这需要法规明晰的支持。”她说。“在美元去中心化推动逐渐获得更多支持的时候，这对于维持投资者对美国资产的足够信心至关重要。”

乌克兰总统沃洛迪米尔·泽连斯基未能在瑞士的为期两天的峰会上赢得全球南方一些关键国家的支持，这给他在对抗俄罗斯入侵的战争中扩大支持的努力蒙上了阴影。

印度、印度尼西亚、南非和沙特阿拉伯等国家未在6月15日至16日的会议上签署最终声明。根据瑞士主办方的说法，参与的100多个国家和组织中，只有83个签署了最终公报。之前的名单中包含了84个签署国。