更高的利率正在推动美国支出和经济增长 - 彭博社

摄影师：Tim Enthoven for Bloomberg Businessweek插图：Rui Pu for Bloomberg Businessweek更高的利率本应该减缓经济增长。但如果它们实际上在帮助经济呢？

这个想法如此激进，以至于近乎异端。但随着美国经济继续增长，让那些曾警告即将出现经济衰退的专家感到困惑，越来越多的投资者至少愿意考虑一下现代货币理论的信徒们所倡导的边缘经济模型。

这些持不同意见者现在包括诸如对冲基金经理大卫·艾因霍恩和贝莱德公司的债券专家瑞克·里德尔这样的知名人物，他们认为过去两年内利率从几乎0%上升到5%以上，这给美国人带来了来自债券和储蓄账户的可观收入，这是20年来的首次。前衍生品交易员、撰写名为宏观旅行者的投资通讯的凯文·缪尔表示：“事实是人们有了更多的钱。” 这些人——以及公司——据理论认为，他们花掉了这笔新发现的现金的足够大一部分，从而推动需求增长并维持增长。

Rieder摄影师：Christopher Goodney/Bloomberg在典型的加息周期中，接受利息的个人和企业的额外支出远远不足以弥补那些因利率上升而停止借款的人们和企业的需求下降，因为更高的利率使抵押贷款和发行债券变得更加昂贵。这些因素导致了经典的由美联储引发的经济衰退（理论上也会导致通货膨胀下降）。

BloombergBusinessweek气候变化正使膨胀的城市面临风险如何降低炎热城市的公园温度本夏季最佳敞篷车型好莱坞续集成功背后的四种策略但持反对意见的人认为，这一次情况有所不同，其中最主要的原因之一是美国预算赤字激增：政府必须支付的额外利息使美国（和外国）债券投资者的口袋里多了钱。仅在四月份，利息支付总额达到了1020亿美元，是十年前的两倍多。

Greenlight Capital的Einhorn，华尔街最知名的价值投资者之一，表示美国家庭从短期资产中获得的利息超过13万亿美元，几乎是他们需要支付利息的非抵押贷款（不包括抵押贷款）的三倍。 （许多美国人在大流行期间成功地锁定了超低利率的30年抵押贷款，使他们免受了利率上升带来的大部分痛苦。）根据当今的利率，Einhorn估计，这种差异每年为家庭带来约4000亿美元的净收益。

另一个重要的变化是人口统计学。随着婴儿潮一代退休，老年人已成为美国消费的最大推动力。尽管较高的利率伤害低收入借款人，但它们使退休人员变得富裕，他们往往拥有最多的储蓄，占消费支出的20%以上，据黑石集团的里德尔称。

与加息促进增长理论相对应的是，降息可能会将通胀推低，而不是推高，因为它们会减少收入和支出。“人们正在消费—老年人、中高收入者正在消费—并且保持服务水平通胀在较高水平，”里德尔在彭博电视台的一次采访中说。“我会提出一个论点，实际上，如果你降低利率，你会降低通胀。”

要明确的是，大多数经济学家和投资者仍然坚定地相信高利率会扼杀增长的古老原则。作为证据，他们指出信用卡逾期率上升以及汽车贷款逾期情况，并指出尽管就业增长仍然强劲，但已经放缓。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪在称新理论“完全错误”时代表了传统派。但即使赞迪也承认“较高的利率对经济造成的损害比过去要小。”阅读更多：强劲的经济无法使拜登免受物价上涨的指责

法国菜没有卡芒贝尔会是什么样子？很难想象。这种圆形、黏黏的、略带刺激性气味的奶酪轮是任何巴黎晚宴的标志性组成部分。然而，在三月份，CNN提出了这个问题，警告称卡芒贝尔正面临“‘灭绝’危机”。科学家警告称，用于制作经典白色外皮的真菌正在枯竭，可能危及其生产。

事实证明这有点虚惊一场。法国奶酪协会的负责人完全不担心——他没有听说过任何严重的真菌问题——甚至原始研究背后的一位研究人员也承认，这种著名的奶酪并没有真的消失的迹象。“卡芒贝尔的生产没有短期危险，”科学家Tatiana Giraud告诉CNN。