PGIM坚持看跌国债的观点，押注美联储可能仍会加息 - 彭博社
Tania Chen
华盛顿特区的美国财政部大楼。
摄影师：Mandel Ngan/AFP/Getty Images尽管债券交易员重新押注美联储将降息，PGIM固定收益表示央行实际上可能会倾向于加息。
这家管理资产规模达1.34万亿美元的公司一直坚持看跌国债的观点。过去两年来，该公司一直认为市场对政策利率高到足以将通胀降至美联储目标水平的信心过于强烈。
如果核心通胀在接下来的季度继续每月上涨0.3%，“我认为这将迫使他们从宽松倾向转向加息倾向，”该公司全球债券主管罗伯特·蒂普说。
交易员在美联储之后预计年底降息近50个基点
交易员预计到年底几乎会有两次25个基点的降息，而美联储修订后的预测是一次25个基点的调整
来源：彭博社
注：美联储利率目标的变化由隔夜指数掉期和SOFR期货隐含。美联储点使用插值。
债券交易员 加大了 6月12日的降息押注，尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔反对，坚持中央银行不急于转变政策。本周美国的 通胀 数据低于预期，促使交易员预计到年底将有近50个基点的降息，超过美联储修订后的一次25个基点的调整。
“共识认为未来将会有大量降息和更低的国债收益率，” Tipp 在一次采访中表示。“在接下来的六个月内，我认为这种说法必须改变。”
Tipp 表示，预计今年美国10年期国债收益率将上升至4.5%。这比上周五的交易价格高出约30个基点。
由于倒挂、发行量大、央行降息可能性较低以及通胀率较高等不利因素，中期曲线上的期限将继续不受青睐，他说。
“降息的速度比人们预期的要慢”，这对承担利率风险不利，Tipp 表示，他更倾向于发达市场的高评级公司债和澳大利亚、瑞士、泰国和巴西的主权债券，以套期保值的方式进行投资，因为它们的相对价值更高。
他表示，美联储很可能无法确定自己是否“足够收紧”，“事实是，通胀平均水平高于目标，经济仍然非常强劲。”
在新经济数据支撑下，美国国债市场的反弹吸引投资者参与了30年期证券的拍卖，这加强了市场对于美联储将比政策制定者预期的更多降息的押注。
周四，各期限的收益率普遍下降，大多数收益率达到了自4月初以来的最低水平，拍卖后吸引了强劲需求。五年和七年期收益率下降了多达10个基点，所有收益率在拍卖后仍至少低7个基点。