美国债券上涨，生产者物价指数和失业救济数据支撑降息赌注 - 彭博社

杰罗姆·鲍威尔在华盛顿特区于6月12日举行的联邦公开市场委员会会议后举行新闻发布会。

摄影师：Al Drago/Bloomberg在新经济数据支撑下，特别是在联邦储备委员会将降息幅度高于政策制定者预期的押注后，国债市场的上涨吸引了投资者参与30年期证券的拍卖。

周四，各期限的收益率均下降，大多数收益率达到4月初以来的最低水平，此次拍卖后，五年期和七年期收益率下降了多达10个基点，所有收益率在拍卖后至少低7个基点。

市场预期的降息开始时间提前至9月，加深了投资者与央行之间的分歧，而央行本周预测了更为保守的政策方向。

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联储掉期继续定价比联储更激进的降息

五月PPI后市场几乎定价了年底近50个基点的降息

来源：彭博社

注：联储的降息预测基于联储日期OIS系列与联储有效利率

另外的报告显示，五月批发价格的增长率意外放缓，而新的失业救济申请人数升至今年最高水平。联储政策制定者在周三预测，他们将在今年通过一个单季度的预测降息，低于他们之前的季度预测，他们在采取行动之前正在等待通胀降低、劳动力市场疲软，或两者兼有的迹象。

批发价格数据是在周三联邦储备委员会会议之前发布的有关消费者物价趋势的报告后出现的，该报告还显示了意外的减速。

“今天早上的数据明显显示出通货紧缩迹象和劳动力市场的疲软，”CreditSights美国投资级和宏观策略主管Zachary Griffiths说道。“这与昨天的CPI数据相结合，无疑加强了联邦储备委员会尽早行动的理由。”

通货膨胀预期由通货膨胀指数债券收益率暗示的数据进一步下降。对于五年期的通货膨胀保护证券，为了与收益更高的普通国债持平，平均消费者物价通胀率下降到约2.17%，这是自一月份以来的最低水平。

“第一季度的通货膨胀增长正在消退，”哥伦比亚线索投资公司利率策略师Ed Al-Hussainy说道。“你可以看到通胀预期市场正在嗅探这一点。”

然而，本周发布的预测中，联邦储备委员会的政策制定者们也上调了他们对通货膨胀的预期。对于PCE物价指数，他们计划将其从4月份的2.7%降至2%的年末率，他们预测年末率为2.6%。

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周四的收益降低了投资者在最新一次30年期国债月度拍卖中获得的收益。这220亿美元的拍卖以4.403%的利率中标，比纽约时间下午1点的预售交易中的利率低了约1.5个基点，这表明需求超过了经销商的预期。

拍卖的其他需求指标也很强劲，与其他投标者类别相比，主要交易商获得的份额相对较小，这些类别包括更多的长期持有者。此外，认购倍数是一年来最高的。

这次220亿美元的拍卖是上个月250亿美元新发行债券的再发行，意味着正在出售的债券支付相同的固定利率，并在相同日期到期，使它们完全相同。它们的收益率本周在周一达到了约4.60%的峰值。

美国债券市场正在向投资者传达一个关于他们所处的新世界的教训：数据比美联储可能说的任何话都更重要。

这在周三得到了明显展示，当天早上消费者价格指数出现低于预期的增长，引发了今年最大规模的国债反弹之一。