彭博晚间简报：美联储谨慎行事，随着美国通胀降温

盖蒂图片总部位于德克萨斯州的私募基金经理全国协会正在挑战证监会。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社罗伯特·奥布莱恩摄影师：尤里·格里帕斯/阿巴卡通讯社/彭博社不。但也许稍后。这是华盛顿的呼吁，因为美联储一致投票决定将基准利率保持在原地，同时在今年晚些时候计划进行一次降息。这一计划中的单一降息要比他们在三月份预测的三次少得多。相反，央行现在预计明年将进行四次降息，比他们之前为2025年概述的三次要多。尽管如此，华尔街交易员似乎感到高兴而不是失望。周三，随着投资者坚持认为利率在2024年至少会下调两次的赌注，股市创下历史新高。标普500指数甚至首次突破了5400点。也许交易员不相信美联储主席杰罗姆·鲍威尔？或者他们希望新数据将在夏季推动他及其同事更多地降息。

以下是今天的头条新闻

新的通胀数据可能给予美联储比其当前计划更少保守的理由。根据周三公布的数据，所谓的核心消费者价格指数降至三年多来的最低水平。这些数据连同四月份核心CPI的减速，可能代表通胀在年初快速上涨后重新开始下降趋势的早期阶段。但决策者强调需要看到数月的价格压力减退，特别是考虑到最新的就业报告显示美国蓬勃发展的劳动力市场。显示。

但这些高利率是有代价的。美国政府在五月份赤字增加了3470亿美元，比去年同期增长了5%，因为不断上升的借款成本继续推动支出增长。这使得年度赤字达到了1.2万亿美元，略低于2023财政年度前八个月。在支出方面，用于支付公共债务利息的年度支出达到了7280亿美元，比去年增加了37%。本财政年度的总支出调整增长了6%，达到了4.5万亿美元。罪魁祸首？当然是美联储及其激进的加息 行动。

欧盟将从下个月开始对从中国运往欧洲的电动汽车征收额外关税，将关税提高到高达48%，这一举动进一步升级了贸易紧张局势，并增加了在欧洲购买电动汽车的成本。该集团正式通知包括比亚迪、吉利和上汽在内的汽车制造商对电池电动汽车征收关税，这项调查始于去年对补贴的调查。中国的电动汽车制造商在国内价格战和多年的 技术领先之后，更加积极地进军欧洲。

中国电动汽车出口到欧洲激增

在大流行病爆发之前，出货量基本为零

来源：中国海关总署

最新美国通胀报告中仍然存在显著的噪音，但真正重要的事情正在朝着正确的方向发展，乔纳森·莱文在Bloomberg Opinion中写道。所谓的超核心服务指数，排除了滞后的住房类别，价格略有下降，这是近三年来首次发生，这只是一个在极具波动性的数据集中的一个月，但莱文表示，这加强了四月份的证据，即炙热的第一季度是长期通货紧缩过程中的一个偏离现象。

加沙的儿童在去年的全球冲突中占据了近40%的未成年人死亡人数，根据即将发布的联合国报告。根据彭博新闻的审查，联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯在报告中表示，去年有2000多名巴勒斯坦儿童和40名以色列儿童被杀害，这推动了针对儿童的暴力达到了“极端水平”。这份报告定于本月晚些时候发布。

在过去的20年里，加利福尼亚州的一项法律帮助工人起诉了全球最大的公司。Uber的司机赢得了2000万美元的和解，谷歌员工因言论违规投诉获得了2700万美元，沃尔玛同意支付6500万美元，理由是未向他们的收银员提供座位。现在，民主党州长加文·纽森正在悄悄监督有关修改该法律的讨论，此前一些加利福尼亚州最大的商业利益集团敦促他这样做，他们表示，该州一系列进步政策的胜利——比如将快餐工人的最低工资提高到每小时20美元，增加带薪病假——正在侵蚀他们的底线。

被解雇的SpaceX工程师在加利福尼亚州法院对埃隆·马斯克提起了性骚扰和报复诉讼，加剧了他们与这位亿万富翁之间的多线法律战。这八名前员工在周三的诉讼中表示：“马斯克故意创造了一个基于他的行为在工作场所插入恶劣的性照片、模因和贬低妇女和/或LGBTQ+社区的评论的不受欢迎的敌对工作环境。”

埃隆·马斯克摄影师：阿普·戈麦斯/盖蒂图片社### 明天你需要了解的事情

• 马克龙表示，如果他的政党在法国临时选举中失败，他不会辞职。
• G-7呼吁中国停止帮助俄罗斯对乌克兰的战争。
• 美国6亿美元的购物中心大亨的兴衰。
• 密歇根州最大的保险公司将取消减肥药的报销。
• 彭博观点：拜登对儿子被定罪的反应令人瞩目。
• 英国的“悄悄辞职者”正在给经济造成3270亿美元的损失。
• 这位NFL新秀四分卫正在创办一家投资公司。

如何举办你的最佳夏季派对

如今在餐厅用餐比以往需要更多的时间、金钱和功课。机器人正在抢购美国各地餐厅的主要座位，如果你真的找到了座位，通货膨胀会让你的餐费更加昂贵。今年4月，餐厅价格比去年同期上涨了4.1%，而食品杂货只增加了1.1%。因此，值得提醒一下：你可以外出就餐而不必去餐厅。事实上，你可以在漂亮的盘子上享用世界级美食，配上精美的餐具，与一群好朋友共度美好时光，比起外出就餐，更省事。这种终极夏季派对有一个名字。

插图：Beya Panicha。对冲基金等监管机构如证券交易委员会主席加里·根斯勒的最强大武器不再是白手套律师或能言善辩的游说者。它是位于德克萨斯州的一个地址。

私募基金经理全国协会，一个鲜为人知的组织，其主要关注点似乎是挑战证监会规定，自2022年成立以来一直驻扎在一家位于德克萨斯州沃思堡的律师事务所。它的所在地距离许多位于绿树成荫的康涅狄格州的对冲基金园区有1500英里，甚至距离伦敦或新加坡更远，但其影响力正在扩大。

但是，该组织在德克萨斯州第五大城市301 Commerce Street的地址正在发挥更大的作用。私募基金和私募股权巨头们通过这个地址，迅速成为金融界最重要场所之一：新奥尔良第五巡回上诉法院。

新奥尔良第五巡回上诉法院。摄影师：Jonathan Bachman/AP Photo凭借一批保守派法官，这个位于新奥尔良的上诉法院及其在路易斯安那州、密西西比州和德克萨斯州的下级地方法院多年来成为挑战各种政策的首选地点，从堕胎到移民。

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在这一策略的新变化中，华尔街也加入了进来。在拜登政府任内，像NAPFM这样的贸易团体在该地区如雨后春笋般涌现。

“很难想象在这个特定时刻有一个比这更友好的论坛来应对这些挑战，”乔治敦大学的法学教授史蒂夫·弗拉德克说道，多年来他一直关注着上诉法院。关于NAPFM的许多细节，比如成员或顾问 —— 这些是贸易和游说团体影响力的常规名片 —— 都被严密保守着。在三月的法庭文件中，与千禧管理公司和HBK资本管理有关的人被确认为该协会的高级官员，这是为数不多的一瞥。

一致决定

本月，第五巡回法院做出了一项有利于私人基金的关键决定，而NAPFM扮演了主要角色。像管理基金协会、另类投资管理协会和美国投资理事会这样的行业支柱与NAPFM合作，并利用该团体的地址成功起诉了美国证券交易委员会在新奥尔良。

在法院的一致意见中，两名特朗普任命的法官和一名由前总统乔治·W·布什提名的法官否决了强制要求对冲基金和私募股权公司向投资者详细披露季度费用等更多信息的新限制。

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加里·根斯勒，美国证券交易委员会主席摄影师：T.J.柯克帕特里克/彭博社行业内一些人将法院的决定视为其他挑战的蓝图。这一意见标志着根斯勒在面对华尔街和美国企业的激烈法律阻力时，他试图实施一项全面议程的政策遭受打击。

第五巡回法院的裁决通常只对路易斯安那州、德克萨斯州和密西西比州的法院具有约束力的法律先例。然而，根据金斯兰德合伙人阿什利·帕里什的说法，撤销证券交易委员会规则的意见可能会产生全国性影响。他表示，除非该机构获得另一次听证，或最高法院介入，否则该规则将被有效地阻止生效。法官们表示，该机构在制定该规定时“超出了其法定权限”。

“由于最终规则的制定是未经授权的，因此其中任何部分都无法生效，”该意见称。证券交易委员会尚未表示是否会上诉。证券交易委员会在一份声明中表示，根斯勒任内通过的规则“将增强美国资本市场的竞争力、效率、诚信和韧性”，绝大多数规则已经得到实施或正在进行中。

此外，金斯兰德律师事务所的帕里什，他的执业重点是上诉和行政法，警告不要过分看重一项意见。“很容易过度解读这类决定，认为它可能是某种信号，但这些案件几乎总是基于具体事实和相关法律而定的，”他说。

6000亿美元会员

试图在最有同情心的司法管辖区提起诉讼是美国司法实践中常见且被接受的方面。然而，这种做法需要有一个与案件提起地有足够联系的原告。通常情况下，诉讼必须在至少一方所在地或其主要办事处所在地的法院地区提起。

联邦司法系统分为12个地理区域，另外还有位于哥伦比亚特区的联邦巡回法院，上诉法院位于每个地区的最高层。案件通常从下级法院开始，但涉及证券交易委员会等政府机构规定的案件通常可以直接在上诉级别进行挑战。

NAPFM的生活正式始于2022年4月的德克萨斯州，当时它以非营利组织的身份注册，使用达拉斯公司作为其注册代理。深具德克萨斯州联系并在世界各地金融中心设有办事处的律师事务所Haynes and Boone的沃斯堡办公室被列为其商业地址。

“协会的成立是为了向其会员提供教育，并在政府和法庭中代表他们的法律和经济利益，”该团体在其页面上写道，上面印有奥斯汀州议会大厦和美国以及德克萨斯州国旗的照片。

该团体针对证券交易委员会关于其空头抛售披露规则的诉讼的三月法庭文件 — 与本月作出裁决的案件不同 — 确认了Simon Lorne，Millennium的高级顾问及其前首席法律官，担任NAPFM的主席。HBK的总法律顾问Isaac Haas也被任命为该团体的秘书。Millennium和HBK都被描述为成员。HBK在达拉斯设有办事处，但NAPFM在法庭文件中指出，由于该团体的位置，他们在第五巡回法院提起诉讼。

千禧年拒绝置评。HBK未回应置评请求。MFA、代表私募股权公司的AIC以及AIMA的代表拒绝就本文置评。

NAPFM的发言人拒绝讨论该团体的战略和选择德克萨斯州的原因。该发言人也不会提供有关NAPFM成员或资金的任何信息，除了重申该团体网站上的一份声明，称截至2023年7月，代表的公司总净资产管理规模超过6000亿美元。

千禧年披露2023年的净资产管理规模为675亿美元。HBK的申报文件没有提供净资产管理规模的数据，但披露管理着203亿美元的监管资产管理规模，其中可能包括杠杆，并且通常高于净资产管理规模。

特朗普任命的法官

该法院中有一些持自由主义倾向的法官，但总体而言，第五巡回上诉法院的法官名单中包括许多对联邦法规扩张持怀疑态度的人。

特朗普在上诉法院中任命了最多的法官，其中有17名法官中的6名是由他任命的。大多数案件由来自该法官池的三名法官组成的小组决定。每次的组成有些随机，但往往会有至少一名特朗普任命的法官。

Kurt Engelhardt，是美国第五巡回法院小组中的三名法官之一，于6月5日一致支持NAPFM而非SEC。摄影师：T.J. Kirkpatrick/Redux为了挑战SEC的私募基金规定，贸易团体聘请了已故前最高法院大法官、保守派偶像安东宁·斯卡利亚的儿子尤金·斯卡利亚代表他们出庭。年轻的斯卡利亚是吉布森·邓恩律师事务所的合伙人，曾在特朗普内阁中担任劳工部长，但没有回应评论请求。

在彭博电视台最近的一次采访中，MFA主席布莱恩·科贝特表示，SEC已经将这些团体推向法庭。“我们不想处于这种情况，但监管机构已经迫使我们这样做，”他说。

匆忙赶往法院

甚至在本月的意见发布之前，金融公司已经纷纷前往德克萨斯、路易斯安那和密西西比的法院，试图找到更友好的法官。

哈佛法学院教授约翰·科茨最近的一项研究发现，华尔街已经涌向第五巡回法院。科茨曾在SEC担任根斯勒的首席法律顾问，他表示，公司在根斯勒任期内更频繁地在法庭上挑战监管机构的规定，比他的前任更频繁。他说，截至2月份，根斯勒任期内80%的挑战都发生在第五巡回法院。

根斯勒的规定面临创纪录数量的法庭挑战

规则制定的速度与前任一致

来源：哈佛法学院教授约翰·科茨的分析

注：图表指的是截至2024年2月的非技术规则和非执法诉讼

高盛(Gensler)在美国证券交易委员会(SEC)雄心勃勃的议程中的几个关键部分已经被卷入法庭纠纷。

NAPFM与外地团体作为共同原告，也试图说服该地区的法院废除SEC规定，强制要求对冲基金披露做空活动，并对高速交易商进行更严格监管。

SEC还面临着法律挑战，在亚特兰大的上诉法院就建立一个庞大数据库以更好地监控股票交易的问题。商业团体和由共和党领导的州还迫使SEC搁置了要求公司披露更多有关污染情况的新规定，这也是该主席议程的另一个支柱。

与此同时，数字资产行业的新贸易团体——德克萨斯州的加密自由联盟(Crypto Freedom Alliance of Texas)正在起诉SEC的监管。作为一家大型资产管理公司的贸易团体，投资公司协会(ICI)成立了总部位于奥斯汀的ICI Southwest。美国商会和银行协会在德克萨斯州对消费者金融保护局最近限制信用卡逾期费用的举措提出挑战。商品期货交易委员会也在德克萨斯地方法院就限制使用衍生品进行选举投注提起诉讼。

“这不是第一次。也不会是最后一次，”领导纽约Linklaters美国金融监管团队的律师Brad Caswell表示。“这不仅仅是针对这项规定。”

如果唐纳德·特朗普回到白宫，他应该切断与中国的所有经济联系，考虑部署整个美国海军陆战队到亚洲，并恢复核武器的实时测试，他的前国家安全顾问在一篇文章中写道，这是对特朗普第二个任期中外交政策可能会是什么样子的最详细描述。

这些提议在一篇即将发表在《外交事务》杂志上的文章中详细阐述，该文章是特朗普最后一任国家安全顾问罗伯特·奥布莱恩撰写的，如果特朗普在11月的总统选举中赢得新任期，奥布莱恩可能会得到另一份高级职位。虽然奥布莱恩是一个强硬派，并帮助推动了特朗普任职期间对中国采取更强硬立场的做法，但他所阐述的建议远远超出了他当时公开提倡的任何内容。