私人信贷违约将清除“旅游投资者”，BCI表示 - 彭博社

私人信贷市场在去年蓬勃发展，许多高管认为艰难时期可能即将到来。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg一名行人进入华尔街附近的一栋建筑，靠近纽约证券交易所。

摄影师：Alex Kent/Bloomberg不列颠哥伦比亚省投资管理公司预计未来几个月违约率将上升，这将清除“旅游投资者”在总值1.7万亿美元的私人信贷市场中的位置。

“这些旅游投资者中有些人期望私人债务会像过去五年那样，即高个位数或低两位数的回报，风险不大或违约很少，”执行副总裁丹尼尔·加兰特在接受采访时说道。他还担任全球公共市场负责人。“那是一个有点人为的环境，所以我们认为我们将回归到更正常的状态。”

这家管理2150亿加元（1560亿美元）净资产的养老基金正在加入越来越多呼吁对不断增长的私人信贷行业保持谨慎的人士之列。尽管去年银行收紧贷款，市场蓬勃发展，许多高管认为艰难时期可能即将到来。

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上周，摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙表示，他预计私人信贷领域将出现问题，警告称“可能会付出沉重代价”。加拿大投资管理公司Ninepoint Partners在流动性紧缩之际暂停了其三只私人信贷基金的现金分配。

“我们预计未来几个月会看到——我们不确定具体时间——但我们预计违约率会上升，” Garant说。

长期维持高水平

美国经济仍然强劲，这可能无法证明今年需要进行五次或更多次降息，Garant表示，他对“长期维持高水平”利率的情景并不感到惊讶。

尽管加拿大央行和欧洲央行本周降息，但后者没有暗示会进一步降息。而美联储可能要等到今年晚些时候才开始放松政策——尤其是在劳工统计局周五发布的一份报告显示，五月份美国的就业增长和工资都有所加速之后。

由于借贷成本上升以及买方和卖方之间的价格差异持续存在，过去两年的交易活动急剧下降。私募股权公司“将不得不更加努力地管理投资组合公司以获得回报，” Garant说。

交易荒导致私人债务也面临压力。

“融资的交易减少了，但资金却大量流入，” Garant说。

BCI自推出私人债务投资组合以来，2022年是部署最强劲的一年，因为信贷利差“非常好”，他说。尽管养老基金仍在分配给这一资产类别，但由于资金流动，它正在变得更加选择性。

总部位于不列颠哥伦比亚省维多利亚市的基金截至2023年3月结束的财政年度，私人债务投资135亿加元，占其总资产的6.3%。

全球企业债券利差正朝着自去年底以来首次收窄的方向发展，重新引发了有关信贷相对价值与其他固定收益类别进入2024年下半年的辩论。

包括垃圾债券和投资级票据在内的企业债券利差自6月以来已扩大约10个基点，从大约三年来最低水平，一项彭博指数显示。与此同时，这些票据以及美国高评级债券的收益溢价正在从5月触及的水平上升，这些水平仅在2008年全球金融危机以来不到1%的时间内出现，数据显示。