意大利法院维持了对ION为支付股息筹集债务的限制 - 彭博报道

Andrea Pignataro摄影师：Hollie Adams/Bloomberg一名行人进入华尔街附近的纽约证券交易所大楼。

摄影师：Alex Kent/Bloomberg意大利法院维持了政府限制 ION 集团旗下一家单位使用债券销售收益的决定，可能会阻止其通过发行债务向母公司支付股息。

罗马的一个行政法庭驳回了金权委员会于2023年7月做出的决定，该决定针对金融公司软件提供商 Cedacri SpA 提起的上诉。这是在两个月前出售公司债券之后发生的。

法院表示，政府希望谴责 Cedacri 的行为 —— 该公司在 2021 年被 ION 以杠杆收购 —— 因为“在短时间内迅速增加债务，唯一目的是向股东分配大额股息”，根据上个月底发布的裁决。

ION 仍然可以在不发行债务的情况下转移股息，并且可以提起额外上诉以推翻该裁决。

发言人表示，金权委员会的决定是在 2023 年 5 月债券销售之后做出的，对于这些债券的收益使用“没有影响”。“截至今日，该裁决对 ION 和 Cedacri 都没有影响，”发言人表示。

然而，这一决定可能会使该集团未来处理财务问题变得更加复杂，因为最近几年意大利其他单位为向其控股公司分配资金而增加债务的做法可能会被应用到其他单位身上。

罗马法院“使得那些已经处于金权审查之下且已经负债累累的公司更难分红，”米拉·菲洛梅娜·克里斯皮诺，Freshfields Bruckhaus Deringer律师事务所的律师在本周的通讯中写道。

ION由意大利大亨安德烈亚·皮尼亚塔罗创立并拥有。其业务包括像Dealogic、Fidessa Trading和Acuris这样的金融服务公司，后者是金融新闻平台Mergermarket的所有者。彭博有限合伙公司（Bloomberg LP）是彭博新闻社的母公司，与ION在提供金融软件和数据方面存在竞争关系。

控股公司

ION依靠其运营公司产生的现金和发行的债务来支付大约30亿美元私人贷款的利息，这些贷款是由该集团的一些控股公司筹集的，大部分由HPS Investment Partners提供。ION集团的各部门还拥有超过120亿美元的公开交易债券和贷款。

发言人表示，在2023年5月出售了2.75亿欧元债券后，Cedacri将大部分收益转移到其母公司，目前在运营公司层面有大约10亿欧元（11亿美元）的债务，另外还有4.8亿欧元的贷款存放在其控股单位DBG Finance。

Cedacri 报告称，截至 2023 年底的三年内，Ebitda 增长了 211%，达到 1.9 亿欧元，并预计今年收益将增长到 2.1 亿欧元，据发言人称。

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ION 的意大利单位 Cerved 和 Cedacri 属于黄金权力制度，允许意大利在公司被视为国家和战略利益时停止交易并施加限制。今年早些时候，该委员会在批准 ION 收购米兰资产管理公司 Prelios 时设定了条件。

另外三个部门 — ION Markets、ION Corporates 和 ION Analytics — 设在意大利以外，因此不受黄金权力规则约束。

全球企业债券利差正朝着自去年底以来首次收窄的方向发展，重新引发了关于信用相对于其他固定收益类资产价值的辩论，进入 2024 年下半年。

包括垃圾债券和投资级债券在内的企业债券利差自 6 月以来已经扩大约 10 个基点，从三年来最低水平左右，一项彭博 指数 显示。与此同时，这些债券以及美国高评级债券的收益溢价正在从 5 月触及的水平上升，这种水平在 2008 年全球金融危机以来的时间里只占不到 1%，数据显示。