美国降息希望取决于劳动力市场数据的疲软 - 彭博社

Katie Greifeld

2024-06-07

欢迎阅读《每周修正》，这是一份没有任何重要利率、信用或流动性风险的通讯。我是跨资产记者凯蒂·格雷菲尔德。

三个形成趋势，但除非在周五早上美国就业数据出炉时发生了真正令人震惊的事情，否则美联储不会在下周完成利率削减的三连冠。

加拿大央行成为第一个七国集团央行在周二降息，承诺将进一步降息，降息幅度为0.25%。欧洲央行紧随其后，尽管其讯息有些混合。欧洲央行兑现了降息承诺，但同时表示通胀达到央行2%目标的时间将更长，让投资者对接下来的走势产生疑虑。

几乎没有人预计美联储会在下周重复表现。债券交易员认为美国央行将保持现状直到11月，而最鸽派的离群值 — 包括摩根大通和花旗银行在内 — 预计美联储不会在7月会议上采取行动。

花旗银行对今年7月的降息预测 — 今年的第一次降息 — 取决于包括周五在内的劳动力市场数据是否疲软，该行首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特周三表示。

毋庸置疑，纽约时间上午8:30，形势严峻。经济学家预计美国经济在5月份增加了18万个工作岗位，失业率保持在3.9%。

然而，过去几天的劳动力市场数据重新激活了债券多头。上个月私营部门的工资单增加了不及预期的15.2万个，低于预期，而美国的职位空缺在4月份降至自2021年以来的最低水平。

尽管“债券公司表示债券是一个不错的投资”并不是什么惊人的消息，太平洋投资管理公司表示，“一代人的重置”意味着固定收益现在是一种无论晴雨都能投资的方式。

“如果在我们的长期视野内没有经济衰退，积极的固定收益将表现良好，如果有经济衰退，它将表现得更好，” Pimco的理查德·克拉里达、安德鲁·鲍尔斯和丹尼尔·伊瓦辛在周二发布的展望中写道。

更具体地说，这家管理1.8万亿美元债券的公司表示，积极的投资者可以构建投资期限为未来三到五年的投资组合，收益大约为6%到7%，“而不承担重大的利率、信用或流动性风险。”

当然，目前对债券经理人来说最激烈的竞争是提供5%收益的现金，几乎没有利率、信用或流动性风险。但无论如何，Pimco认为五年期债券比较长期的国债更有价值，尽管目前它们的交易水平大致相同，但承担更大的利率风险。

那么何时是时候冒险走出收益曲线呢？

“在某个时候，我会说是的，”AlphaSimplex首席研究策略师凯蒂·卡明斯基在彭博电视台上说道。随着降息概率的增加，“会有一个逐渐转向长期持有的趋势，如果你担心经济增长恶化或某种硬着陆的情况，这可能是一个非常好的策略。”

正如罗伯特·弗罗斯特曾经说过，私人信贷的第一个绿色是黄金。在这个规模达1.7万亿美元的市场中，一些人担心这个行业的黄金时代已经结束。

据彭博新闻报道，这种担忧贯穿于本周柏林举行的年度SuperReturn International大会，一年前，黑石集团总裁乔恩·格雷宣布私人信贷迎来了一个“黄金时刻”。

这些担忧受到了一些丑陋时刻的助长，这些时刻影响了华尔街最热门的交易。最近，由维斯塔股本支持的技术学习平台Pluralsight Inc.将资产从直接放贷人那里转移，作为筹集5000万美元新融资计划的一部分，据知情人士透露。

与此同时，加拿大经理公司Ninepoint Partners LP上个月暂时暂停了其三只私人信贷基金的现金分配，以应对流动性危机。同时，富达国际已经停止了其在欧洲的直接放贷活动。

问题的一部分在于竞争激烈，而逐年比较也很困难。经理们自己已经承认，要达到2023年看到的12%回报将会很困难。

“我们认为，由于交易量不足，市场变得拥挤，我们看到杠杆增加，利差收窄，”合伙人兼私人信贷基金投资者Partners Capital的信贷主管Emma Bewley说道。“在中上市场高级直接贷款方面的机会不再那么有吸引力。”

即便如此，直接贷款仍然是中小型公司的首选解决方案。更不用说，回报仍然强劲，在某些领域胜过私募股权。

“供需动态起伏不定，”安泰资本资产管理主管Vivek Mathew说道。“我认为更广泛的预期是市场将继续增长。”

本周的嘉宾包括Pimco投资组合经理Sonali Pier和美国银行固定收益策略主管Matthew Diczok。

Bloomberg的实际收益，由Sonali Basak主持的固定收益周播节目，每周五在纽约时间中午直播。在Bloomberg电视台观看，通过终端的TV<GO>观看，也可以在YouTube上观看。

一家声称已经黑客入侵了为北美数千家汽车经销商提供软件的CDK Global的团体，要求支付数千万美元的赎金，据知情人士透露。

该知情人士表示，CDK计划支付这笔款项，但由于信息属于私密信息，该知情人士要求不透露身份。据该知情人士透露，发动这次攻击的黑客团体据信位于东欧。在勒索软件攻击的早期阶段，讨论是不断变化的，情况可能会发生变化。