人民币兑美元：离岸人民币远期汇率下跌，加剧了人们对中国央行放松管制的讨论 - 彭博社

一波离岸人民币的涌入正在扰乱远期市场的最新动态，这加剧了一个观点：官员们正在放松对管理货币的控制，以允许其贬值。

一个月的离岸远期点数，即借入人民币与美元的成本，最近达到了今年的最低点，表明有大量的中国货币可供交易者以低成本建立空头头寸。至少在过去一年里，当人民币承受压力时，这些成本通常会被中国人民银行提高，以阻止投机者加剧贬值趋势。

货币远期允许交易者锁定未来日期的交易汇率。

中国人民银行逐渐允许人民币的每日参考汇率在过去两个月中走低，这是在美元普遍走强的背景下，而且它仍然接近其允许的交易区间边缘。随着资本外流的增长和可能升级的贸易紧张局势即将来临，交易者正在寻找线索，看北京是否会对货币贬值表现出更大的容忍度，以提振其出口驱动型经济。

“通过允许5月份的汇率上涨，而不是真正收紧离岸人民币流动性，中国人民银行可能正在略微减弱其防御性，”包括保罗·麦凯尔在内的汇丰控股有限公司策略师在一份报告中写道。该银行本周将其人民币年底预测降至每美元7.30美元 —— 周四在离岸市场上的交易价约为7.26美元。

在推动离岸市场人民币数量增加的因素中，包括一些市场观察人士指出，中国企业和银行在离岸进行的外币兑换增加。据彭博报道，一些地区监管机构据说最近已经引导公司以人民币转移股息。

“可能是香港企业的股息支付需求带来了一些溢出效应，从而拉低了点数，”新加坡华侨银行的策略师张敏华说。

中国投资者购买香港股票和本地银行措施吸引内地资金也有助于增加离岸人民币现金池。

与此同时，一些人猜测较低的远期点可能是因为国有银行转向离岸市场获取美元进行影子干预，就像今年早些时候传闻的那样。货币衍生品是中国管理人民币波动的一种可能方式，而不会通过动用外汇储备来惊吓市场。

“有传言称中国人民银行正在利用离岸人民币远期市场来进行货币干预，而不是在岸远期市场，”纽约杰富瑞外汇全球负责人布拉德·贝克特尔在最近的一份报告中告诉客户。他指出，这往往会对离岸人民币产生压力。

日本创纪录的股市涨势在今年初看起来已经成为遥远的记忆，因为外国投资者正在抛售股票，而经济疲软。

花旗集团和abrdn Plc等公司已经对该国的股票市场变得更加悲观，因为企业治理改革和日本央行的货币政策前景仍不确定。美国银行公司的一项基金经理调查显示，约三分之一的受访者认为市场已经见顶。