一份交易员指南：欧盟关税截止日期临近，中国电动汽车股票 - 彭博社

一辆比亚迪电动汽车被送到了巴黎的一家比亚迪服务中心。

摄影师：Nathan Laine/Bloomberg分析师表示，如果欧盟委员会对中国电动汽车征收20%或更高的关税，它们的市场渗透可能会放缓，这是在预计下周将宣布临时关税之前说的。

根据摩根士丹利的说法，在这个关税水平下，中国汽车制造商可以提高价格，仍然保持竞争力，尽管每辆车的利润可能会减半。分析师预计欧盟将把关税从目前的10%提高到15%至30%之间。

额外的关税将是另一个障碍，对于比亚迪和浙江吉利控股集团等电动汽车制造商来说，它们在中国正参与激烈的价格战，并且被有效地阻止直接向美国出口。海外销售利润更高的汽车一直是它们股票投资者的重要策略和卖点。

“问题不在于它们在欧洲的现有市场份额，而在于如何应对更高的关税，”东亚投资SP有限公司的投资组合经理Christina Woon表示。

2024年以来，这些股票表现疲弱，力帆汽车和小鹏汽车的股价分别下跌了超过40%，而比亚迪的股价上涨了约7%。恒生指数年初至今上涨了8.4%。

2023年，中国向欧盟出售了价值115亿美元的电动汽车，占该地区进口总额的近40%。根据摩根士丹利的说法，该地区占比亚迪总出口的30%，吉利的三分之一，以及小鹏汽车大部分销售额。特斯拉在中国的工厂是最大的出口商。

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交易员需要关注的事项：

关税水平

摩根士丹利全球汽车团队预计，欧盟将把对中国电动汽车出口的关税从现有的10%提高到20%，并表示他们与投资者交谈后得知，投资者们关注的范围在15%到30%之间。罗迪姆集团预测在15%到30%之间，而花旗集团预计为25%或30%。

如果预测的关税范围成真，“中国电池电动汽车出口到市场的数量将减少15%到30%，”上海Gasgoo国际咨询公司的分析师董静表示，这是基于消费弹性计算的。

受关注的公司

欧盟已选择了三家公司进行进一步审查：比亚迪、吉利和上汽集团。比亚迪是世界上最大的电动汽车制造商之一，上汽拥有英国起源的MG品牌，其电动车型在欧洲很受欢迎。这三家汽车制造商将分别计算个别关税。

其他出口商，如特斯拉，将根据与调查合作的中国品牌所征收关税的加权平均值确定关税率。

汽车制造商策略

根据摩根士丹利的说法，中国电动汽车出口到欧盟的势头可能会因潜在的关税增加而受到“阻碍”，如果汽车制造商决定提高平均销售价格。

“假设电动车关税上涨20%，我们与一些汽车制造商的对话可能会考虑引入5%至10%的平均售价上涨，”包括Tim Hsiao在内的摩根士丹利分析师在一份备忘录中写道。“有了这个，中国制造的电动车可能会保持价格竞争力。尽管在这种情况下，大多数原始设备制造商的出口单车利润可能会减半，但车辆利润仍可能比国内销售高五到七倍。”

像比亚迪这样的生产商依靠较高利润的出口来帮助缓解中国持续价格战带来的利润损失。总部位于深圳的这家公司今年的目标是在中国以外销售50万辆车辆，然后在2025年将这一数字翻倍。

中国的反应

在中国汽车制造商本月被告知临时关税之后，欧盟将在7月实施之前接受评论。最终的关税税率将在11月设定，在此之前，中国当局和制造商可以继续与欧洲官员进行谈判。

中国政府在下周欧委会做出决定后的回应也备受关注。中国表示上个月表示，准备对进口大排量汽车征收高达25%的关税，这将影响梅赛德斯-奔驰集团和宝马集团等欧洲汽车制造商。

中国和欧盟同意就欧盟计划对从亚洲国家进口的电动汽车征收关税展开谈判。

中国商务部长王文涛和欧盟贸易专员瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯在周六的视频会议上进行了交谈，根据北京商务部的声明。声明称，他们同意开始谈判，但没有提供详细信息。