对美国以太坊（ETH）ETF需求的疑虑对第二大代币构成考验 - 彭博社

美国首次推出的以太坊加密货币交易所交易基金可能会比现货比特币产品产生更少的需求，分析师表示，这使得第二大代币的前景变得模糊。

贝莱德（BlackRock Inc.）和富达投资（Fidelity Investments）等发行商正在寻求上市以太坊基金，等待最终证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）的批准。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的策略师预计，与今年流入比特币车辆的153亿美元相比，以太坊ETF的净流入将大大较小。

五个月大的比特币ETF受益于一个有争议的叙事，将市场领先的代币定位为数字黄金，这是以太坊所缺乏的。以太坊基金也不会提供所谓的权益奖励以进行区块链维护，这是直接拥有代币可以利用的回报。

“以太坊没有比特币的知名度，”BTC Markets Pty首席执行官卡罗琳·鲍勒（Caroline Bowler）表示，补充说比特币的市值为1.4万亿美元，是以太坊的三倍。“它不会产生相同的影响。”

意外转变

上个月，证券交易委员会出人意料地转向批准现货以太坊ETF，此前在2023年法院裁决后勉强允许比特币基金。这一转变提振了以太坊的价格，但在过去一年里，代币的涨幅仍然落后于比特币的169%涨幅，其中包括3月份的历史新高。

由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的摩根大通策略师估计，未来一年以太坊组合有望吸引“适度”的10亿至30亿美元的净流入。根据彭博智库高级ETF分析师埃里克·巴尔库纳斯（Eric Balchunas）的说法，这些产品可能难以获得美国比特币ETF资产的20%，目前该资产为625亿美元。

比特币与以太坊ETF在不同市场的资产

来源：彭博智库

Vetle Lunde，加密专家K33研究的高级研究分析师，属于乐观派。他预测前五个月将有价值40亿美元的净流入，并预测将出现“巨大的供应吸收冲击”，这将推动以太坊。

与此同时，寻求推出以太坊ETF的基金经理VanEck认为，由于代币底层的以太坊区块链在加密金融服务等应用中的受欢迎程度，将为其带来迎风而上的势头。

“随着时间的推移，我们预计投资者会得出结论，以太坊生态系统内的应用和创新潜力可能远远大于比特币的潜力，” VanEck的数字资产研究负责人Matthew Sigel表示。

套利者退出

1月11日，美国有九只新的比特币ETF上市，同一天，十多年历史的Grayscale比特币信托基金 — 当时是最大的此类投资组合 — 从封闭式结构转变为ETF后，比特币最初下跌。

这种撤退反映了对需求的不确定性，以及从Grayscale基金中流出的资金，套利者在从投资组合单位价格到净资产价值的折价中获利后退出。

最终，对新ETF的需求强劲，超过了Grayscale的资金流出，比特币恢复了上涨势头。

这一次，Grayscale Investments LLC 打算将其价值110亿美元的以太坊产品转换为ETF。与比特币基金一样，净资产价值的折价已经消失，套利者可能会离开最大的以太基金。Grayscale没有回复关于该产品前景的请求评论。

研究公司Kaiko表示，由于Grayscale基金的赎回，以太的“卖压”可能会在ETF上市后出现，但潜在资金流出对整体市场的影响尚不清楚。

伦敦时间周四上午9:40，以太的交易价格为3847美元。尽管比特币仍在接近创下新纪录，但以太距离疫情时代牛市创下的4866美元的历史高点还有一段距离。

“全球投资者对以太不太热衷，他们多年来一直通过欧洲和加拿大获得以太的投资机会，”包括首席投资官查理·莫里斯在内的ByteTree资产管理团队在一份备忘录中写道。

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损失在加密市场中不断积累，这是自2024年以来第二大周跌幅，反映了比特币交易所交易基金需求减弱以及货币政策不确定性。

彭博社编制的数据显示，过去七天内，最大的100种数字资产下跌约5%，这是自4月以来最严重的下跌。