美联储的“转向派对”似乎提前开始了，给交易员留下了一团糟 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-06-05

美国股指今年一路上涨，但美国经济出现裂痕的迹象开始影响交易员的乐观情绪。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社佛罗里达选民可能已经准备好进行改变。

摄影师：乔·雷德尔/盖蒂图片社

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也许决策者们有所觉察

全球经济趋势难以把握。

更难理解一些趋势被定价的公平程度。这在美国股市尤为明显，受到了从盈利能力到新技术再到利率等多种影响的冲击。也许这就是为什么股市难以应对较弱的经济数据，或者更直白地说，不确定坏消息是否就是坏消息对股市而言。

约翰·汉考克投资管理公司的艾米莉·罗兰去年创造了 “转向派对” 这个词，当时美联储开始整理降息的酒盅时，她简单地表达了这一点：“派对开始得有点早。”

股票花了几个月的时间来消化2024年美联储降息的想法，并且并没有收回大部分的涨幅。标普500指数自去年10月底以来涨幅达到了27%。问题在于，罗兰认为，在经济数据疲软的时期，尤其是那些与消费者支出有关的股票表现不佳。

她认为最大的科技公司会继续表现良好，因为简单来说，那里才是利润所在。她的选择是：那些“财务状况良好，现金充裕”的公司。

“但我们也希望以合理的价格拥有它们，”罗兰说。她指出，在像英伟达公司这样涨幅巨大之后引发焦虑的公司中，也存在一线希望。她表示，这些公司有足够的盈利来支撑这些股票。

英伟达也出现在查尔斯·施瓦布的利兹·安·桑德斯提出的论点中，但方式略有不同。该公司今年涨幅达到了135%，这掩盖了指数水平下面一些真正的弱点。

她对这一点有一些有趣的统计数据：尽管纳斯达克今年迄今上涨了12%，最大回撤仅为7%，但在这段时间内，成员股票的平均最大回撤率为36%。换句话说，股票指数表面上的稳定掩盖了许多波动性和大量真正的调整。

标普500指数并不那么极端，平均公司只有14%的回撤，她说。

“这可能是一个机会的地方，”她说。

这让我们回到了联邦储备委员会和股票市场渴望的利率削减作为新催化剂的问题。本周迄今已经出现了两个劳动力市场数据点 — 昨天的职位空缺，今天的ADP研究所的私人工资单打印 — 为明天的每周申领报告和随后的每月失业率报告做准备。

这些信息将在下周的联邦储备委员会及其政策制定会议上占据重要地位。罗兰指出，最近的市场变动，比如10年期国债收益率回落了40个基点至约4.3%，理论上应该支撑像罗素2000指数中那些受利率影响较大的股票。但这并没有发生。

“市场正在对‘也许这并不那么好，联邦储备委员会的转变也许不是出于最好的原因’做出反应，”罗兰说。也许，她说，当降息的传言开始时，联邦储备委员会“有所察觉”。“也许他们只是开始得太早了。”

选举很重要

哥伦比亚线索的Ed Al-Hussainy今天提供了一堂关于选举为何重要的教程。主要关注的是印度，次要关注的是墨西哥。但对华尔街关于美国的教训是明显的。

印度市场在总理纳伦德拉·莫迪的意外弱势之后受到了冲击，他寻求第三个任期的联合伙伴。选民对民粹主义的倾向给政策带来了新的疑虑，尤其是关于印度增加就业能力的能力，Al-Hussainy说。与此同时，墨西哥继续拥抱民粹主义显示了来自过于强大的中央政府的风险，这种政府能够压倒企业和其他行为者，他说。

“这里的主线是新兴市场的制度质量很重要，”他说。“最终，我们正在评估政策制定的质量，而这些选举结果让我们稍微退后一步重新评估。”

Jon追问自然的下一步：对于美国来说是否有启示，唐纳德·特朗普描绘了一个全能的白宫愿景？显然，阿尔-胡赛尼说，贸易政策是关键。印度正试图在全球制造业价值链上升，而墨西哥 — 一个重要的美国贸易伙伴 — 已经在那里。

“对于这些经济体来说，这将是一个非常关键的选举，”他说。

（特斯拉）卖出呼叫的解剖

回想2019年，高盛的罗纳德·朱西科说，特斯拉公司在投资者日上保证无人出租车也许只有一两年的时间。而… 这并没有发生。

“我们对特斯拉为他们的自动驾驶和人工智能努力获得了多少暗含价值感到惊讶，而这些努力并没有太多具体数据支持，”拥有对该股票的卖出评级的朱西科说，他对该股票的126美元的目标价是华尔街最低之一。

这意味着与昨天收盘价相比几乎下跌了30% —— 当时特斯拉又回到了新闻中，因为埃隆·马斯克将人工智能芯片从特斯拉转移到了他的X公司和xAI公司的投资中。

马斯克的决定背后有更多考量，不仅仅是特斯拉CEO这位多变的人又来了一个意外举动。Jewsikow说，马斯克已经把所有筹码押在了自动驾驶上，然而很难看出这项技术会多快到来 —— 或者特斯拉是否会成为一个巨大的赢家。

石油供应和需求。但实际上是需求。

OPEC意外愿意恢复产量最初吸引了交易员的注意力，Svelland Capital的Nadia Martin Wiggen说：“市场的焦点一直在于他们将恢复石油产量。”

但她正在关注方程式的需求端。即使美国夏季驾驶季节已经到来，西德克萨斯中质原油昨天收盘价为73美元 —— 这并不是在一个依然强劲的经济体中所预期的情况，尤其是在OPEC生产限制仍在实施的情况下。那么，对于美国经济放缓的担忧终于成真了吗？

原油抛售

西德克萨斯中质原油更接近于2023年的低点而非高点。

来源：彭博社

注：截至6月4日的定价

Martin Wiggen女士预测会重演2023年的情形，当时直到下半年原油市场才最终摆脱了“随时可能陷入衰退”的警报，并相信美国对石油的需求会增加。

记住，她说，支撑美国经济的财政刺激首先并不是关于石油。相反，联邦政府推动工厂发展的举措 — 想想：半导体 — 正推动对工业金属的需求，以及对于发电，天然气和液化天然气。

“这对于天然气和电网投资来说是一个更大的故事，”她说。“而要建设电网，你需要什么？铜，对吧？”

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Guy Beahm，网名Dr Disrespect，在社交媒体上是顶级的视频游戏名人之一，拥有470万YouTube订阅者。他曾与旧金山49人职业橄榄球队合作，并担任Mountain Dew苏打的代言人。

他四年前也被封禁，原因是违反了亚马逊旗下的 Twitch 社区准则。聊天应用 Discord 也随后跟进，根据一位未透露实际消息来源的发言人称，他因一份来自“可信赖的行业同行”的报告而被移出合作伙伴计划。

他被 Twitch 封禁的原因从未公布，但了解此事的三人表示，Beahm 被移出是因为他通过该服务的直接聊天功能与未成年人交换了性暗示的消息。另外两人称，他还询问了一名未成年人在 TwitchCon 大会上的计划。两人要求不透露讨论此类敏感事宜的身份。后来，有两人通过 Twitch 的举报系统提交了投诉。

Dr Disrespect摄影师：Kevin Sabitus/Getty Images这些指控最初是由前 Twitch 员工 Cody Conners 上周首次发布到社交媒体上的。他的帖子后来迅速传播。The Verge 也报道了他被封禁的原因，引述了另一位未透露身份的消息来源。

在周二的一篇帖子中，42 岁的 Beahm 承认参与了“有时候偏向不当”的对话，导致他在 Twitch 上被封禁。

“没有发生任何非法行为，没有分享照片，没有犯罪行为，我甚至从未见过那个人，”他写道。“我经历了与Twitch关于一起民事纠纷的漫长仲裁，那个案件通过和解解决了。”

贝姆从Twitch和Discord离开，重新出现在YouTube上，显示社交媒体公司继续努力应对在线明星的不端行为指控，这些明星帮助它们创造了数百万美元的收入。贝姆在Twitch上吸引了450万粉丝观看他的使命召唤游戏和评论，发布于2022年，称他已经与该服务解决了一起法律纠纷，并补充说“没有一方承认有任何错误。”

被封禁后，他在YouTube上重新开始了他的职业生涯。当时的YouTube游戏负责人Ryan Wyatt告诉彭博社，他不知道贝姆在Twitch上被封禁的原因。

Alphabet Inc.旗下的YouTube没有回应评论请求。制作过与贝姆合作视频的49ers也没有回应。制造山露汽水的百事公司表示已有一段时间没有与他合作。

与此同时，贝姆共同创立的游戏工作室Midnight Society宣布周一在与相关方进行沟通后立即终止与这位YouTube明星的合作关系。

周一在YouTube上，贝姆直播了视频游戏埃尔登之环，并在结束直播时表示他计划“暂时离开。”

佛罗里达州民主党坚称该州在11月份是有竞争力的，并且唐纳德·特朗普可能会在那里失利，给他的竞选活动造成致命打击。

这是一个相当大的夸耀，因为该党在选民登记方面落后于共和党，落后了94万选民，在2022年失去了所有州级官职，并看到共和党在两院赢得了绝对多数。

但将近40年前，佛罗里达州共和党也面临类似的情况，并扭转了局势。1988年，民主党在选民登记上领先902,000人，尽管数字悬殊，乔治·赫伯特·沃克·布什赢得了该州，击败了马萨诸塞州州长迈克尔·迪卡斯，在该州的67个县中有66个县。

彭博社观点联邦快递暗示货运交易将激励投资者什么会让佛罗里达变蓝？印尼的强人了解谁真正掌控着黑石在日本漫画中看到数十亿美元。你也应该看看2024年民主党的胜算会有多大？很少有评论员认为佛罗里达是一个真正的摇摆州。但在两年里，州长朗·德桑蒂斯推动他的极端议程，包括全国最严格的堕胎禁令之一，以及限制黑人历史和性别认同教学的政策之后，可以说佛罗里达选民已经受够了共和党对文化战争的痴迷。这可能会对民主党在选票上产生影响。

最近，福克斯新闻民意调查发现，例如，德桑蒂斯和共和党在堕胎问题上与选民的观点存在广泛分歧。根据该调查，69%的受访者表示支持修宪，确立堕胎权直至胎儿具备生存能力，或者为了保护患者的健康。这是对去年德桑蒂斯和共和党主导的议会强行通过的六周禁令的明确拒绝。

自从他的总统竞选失败以来，德桑蒂斯的声望也急剧下降。四月份的一项Morning Consult民意调查发现，这位州长的不支持率为44%，是全国各州领导人中最高之一。

今年，佛罗里达的立法者们放弃了几项党内官员寻求的法案，包括禁止城市移除南方联邦纪念碑或悬挂彩虹旗，以及要求驾照显示一个人出生时的性别。在一次罕见的反叛姿态中，参议院主席凯瑟琳·帕西多莫宣布：“我们的法案流程不是佛罗里达共和党。”

佛罗里达州的选民，其中许多是从其他地方迁移而来的，传统上是独立思考者。他们长期以来一直在个性政治和问题导向政策之间分裂选票的历史。在过去的20年里，选民们一再选举保守派共和党人担任州长，同时也投票支持提高最低工资、提供环境保护、限制班额、合法化医用大麻和禁止石油钻探等倾向自由派的宪法修正案。

1988年，选民表明党派关系并不是选举表现的风向标。民主党控制着立法机构和内阁办公室。鲍勃·格雷厄姆，一个倾向左翼的温和派，担任州长，南方民主党人受到他们党派的自由派转变的排斥，稳定地与里根的共和党人投票。

今年，在被该州的共和党人和唐纳德·特朗普抛弃之后，佛罗里达州的民主党人做到了该州近半个世纪以来没有任何一党做到的事情。他们为今年选举中的该州全部140个立法席位和全部28个国会席位提名了候选人。

“我们将让共和党人花钱捍卫他们危险且不受欢迎的政策，并确保民主党人、独立选民甚至温和共和党人知道他们还有另一个选择，”佛罗里达州民主党主席尼基·弗里德在上周的新闻发布会上说。

民主党人将德桑蒂斯和共和党立法者的“极端议程”归因于他们在招募候选人方面的成功。他们说，MAGA基础构成了大多数共和党人，而这些共和党人仅占所有佛罗里达选民的39%。大多数选民希望领导人解决被共和党大多数忽视的问题：居民房主保险的飙升成本、住房短缺、失效的下水道和供水基础设施以及巨大的劳动力短缺。

民主党在11月竞争每个州职位的实际影响是显而易见的。所有选民都将有选择。共和党被迫在他们认为已经完全操纵选区使没有民主党人参选的地区竞争。而且有一支强大的候选人阵容，民主党有更大机会激励选民，包括现在占该州选民总数的26%的无党派选民，将选举变成对共和党议程的全面公投。

许多共和党人也在寻找一个替代特朗普的选择。前联合国大使尼基·黑利在结束竞选后，甚至在佛罗里达的共和党初选中获得了近14%的选票。最近的民意调查显示，特朗普在该州的支持率也可能在下滑。

本月的一项FAU/Mainstreet民意调查发现，特朗普对拜登总统的领先优势从9个百分点降至5个百分点。而一项福克斯新闻民意调查显示，特朗普的优势仅为4个百分点。他的领先地位还因罗伯特·F·肯尼迪二世有资格在11月的该州选票上出现的消息而受到削弱。

现在考虑这些民意调查预测还为时过早，2024年并非1988年。共和党通过在Covid封锁期间吸引志同道合的保守派加入该党，并积极清理州选民名单中的低投票率选民，使得注册的活跃共和党人比民主党人更多。特朗普竞选团队还声称，他们正在赢得黑人、西班牙裔和年轻选民的支持，并拥有一批可靠的退休人员准备支持特朗普。

佛罗里达也是一个极其昂贵的竞选地点。

上周在塔拉哈西的活动中，弗里德与全国民主党主席杰米·哈里森站在一起。他提到了该党在多个现场办公室的投资以及与拜登-哈里斯竞选团队的协调努力。但他拒绝回答有关该党是否会在佛罗里达昂贵的媒体市场上进行任何有意义的投资的问题。

“佛罗里达对我们来说在这个方程式中很重要，所以我们将尽力竞争并赢得这个州，”他说。

但是，正如2000年的悬而未决选举所显示的，佛罗里达选民有着出人意料的历史。他们曾经重置过一个走向极端的政党。他们会再次这样做吗？这个州仍然值得密切关注。

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