债券收益率在ADP就业报告疲弱后保持在两个月低点附近-彭博社

曲线上的收益率下降了约2个基点。

摄影师：Mark Kauzlarich/Bloomberg私人就业报告和服务业指数显示，十年期国债收益率保持在4月初以来的最低水平附近，这在周五公布政府工资数据之前对经济状况形成了一幅复杂的画面。

曲线上的收益率变化不大，两年期国债交易在4.76%，十年期在4.33%，都接近过去两个月的低点，根据彭博社编制的数据。

周三的交易表明，为期四天的债券上涨势头正在减弱，交易员正在等待非农就业数据，这是下周美联储政策会议前的最后一份信息。自5月29日以来，十年期国债收益率已下跌30个基点，此前一系列数据，包括个人支出和职位空缺，都指向经济增长放缓。

周三的经济数据传递了混合信号。ADP研究所的就业数据，这些数据并不是官方工资单的可靠指标，表现比预期更疲弱。但供应管理协会的调查显示，美国服务业在五月份扩张速度是九个月来最快的。

“我认为很多数据变得有些混乱，”BlackRock Inc.全球基本固定收益策略负责人Marilyn Watson在彭博电视上说。“我们要灵活，因为我们不知道数据真正会朝着哪个方向急剧变化的催化剂，但我们要有所准备。”

利率互换交易员已经将美联储在11月进行首次完整的25个基点降息定价，并且根据彭博编制的数据，第二次降息在12月更有可能发生。最近的交易流向表明，交易员再次倾向于鸽派，纷纷押注于随着国债上涨而受益的更快节奏的美联储降息。

“过去两个月的一些经济数据确实变弱了，但很难说这是一个小插曲还是某种更大趋势的开始，” 理查德·伯恩斯坦顾问公司固定收益部门主管迈克尔·孔托普洛斯说。

孔托普洛斯补充说，由于经济前景不明朗，他将债券头寸保持基本中性。“国债和利率风险仍然很难判断，很难从中真正获得很多超额收益，” 他说。

美国利率期权市场的交易员正在接受一项关于美联储利率路径的新兴押注：在接下来的九个月内将削减高达3个百分点。

在过去的三个交易日中，与隔夜担保利率相关的期权市场定位显示，押注增加，如果美联储将其关键利率降至2025年第一季度的2.25%水平，这些押注将获益。