欧洲央行面临的通胀挑战越来越类似于美联储 - 彭博报道
Mark Schroers
欧元区通胀上升引发与美国的比较。这引发了人们担心，欧洲央行在降低利率时可能会遇到类似于美联储的障碍。
尽管大西洋两岸在价格上涨动力方面存在明显差异 - 欧洲央行代表们一再强调的一个观点。一些经济学家认识到重要的相似之处，并警告不要低估持续压力的风险。
周四从4%的历史高位下调存款利率的信号毫无疑问。危险在于，像美国那样顽固的通胀可能会使快速采取后续措施变得不太可能。在价格上涨超出预期后，美联储不得不重新考虑货币政策的放松。然而，交易员仍然预计今年会降息。
“美国在顽固通胀方面的问题也可能蔓延到欧洲”，ING宏观全球负责人卡斯滕·布热斯基表示。“欧洲央行最好不要断然排除在美国观察到的通胀风险，并保持谨慎。”
五月份的欧元区通胀数据为欧洲央行提供了最新的警示信号，因为与预期加速的2.6%相比，年度增长率更高。对货币监管者更令人担忧的是服务价格上涨和核心通胀意外上升。
回击发生在通货膨胀大幅下降之后，这可能并没有完全让欧洲央行的货币政策制定者感到意外，他们已经做好了在通往2%目标的崎岖道路上的准备。然而，正在形成的模式与美国的情况相似。在一项最新的彭博调查中，约三分之一的经济学家表示，美国的价格上涨领先于欧洲。
没有人否认，导致最初通货膨胀上升的主要原因在这两个地区是不同的 —— 美国实施了巨额财政刺激，而欧洲则受到俄罗斯入侵乌克兰后引发的能源危机的影响。然而，未来推动欧洲价格发展的因素可能与支撑美国价格坚挺的因素并没有那么不同。
野村经济学家Andrzej Szczepaniak指出，国内生产总值增长超出预期，预计会出现由创纪录低失业率支撑的消费驱动复苏，推动工资上涨。强劲的需求还使企业能够将更高的成本转嫁给消费者。
欧元区工资增长再次在第一季度上升
来源：欧洲央行
Pimco的投资组合经理Konstantin Veit将全球通货膨胀描述为“高度相关”。“因此，如果美国出现更大的问题，欧元区不会没有至少较小的问题。”
他提到了欧洲央行董事会成员Isabel Schnabel在2022年的一次讲话，讨论了通货膨胀“全球化”的“切实证据”。德国央行行长Joachim Nagel在四月份对彭博表示，美国持续高企的消费者价格“告诉我们，我们应该怀着谦卑的态度对待通货膨胀这个问题。”
总统克里斯汀·拉加德和其他人淡化了美国和欧洲经济形势之间的联系。她在四月份会议后说：“我不认为我们可以得出基于两种通货膨胀相同的假设的结论。”“这两个经济体并不相同。”
许多分析师仍然同意这一评估。
“美国通货膨胀的原因尚未解决，”贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁说。“国内最终需求仍在强劲增长。然而，在欧元区，普京冲击基本上已经克服。然而，这里的经济增长疲软。这是一个更明显的理由，尽快降低利率。”
正如投资者对美国国债行情即将起飞感到乐观一样，债券市场的一个关键指标正在向任何考虑加入的人发出令人担忧的信号。
首先，好消息。随着2024年中点在望，国债即将抹去今年的损失，终于出现通货膨胀和劳动力市场真正降温的迹象。交易员现在打赌，这可能足以让美联储从9月开始降息。周一，基准10年期收益率稳定在约4.26%。