债券维权者因莫迪弱胜引发民粹主义恐惧而振奋 - 彭博社
Subhadip Sircar, Khushi Malhotra, Malavika Kaur Makol
孟买印度总理选举结果当天的孟买印度证券交易所（BSE）外。
摄影师：Punit Paranjpe/AFP/Getty Images
印度瓦拉纳西的行人。摄影师：Prashanth Vishwanathan/Bloomberg印度总理纳伦德拉·莫迪的选举胜利小于预期，引发债券投资者对印度债务动态受到更大民粹主义影响的担忧。
财政纪律一直是莫迪长达十年的政府的特点，许多投资者原本期望他赢得超级多数席位，从而使他能够在下一个预算中进一步削减政府借款。
选举结果震惊了交易员，并导致周二印度资产的抛售。股票创下四年来最糟糕的一天，债券收益率自十月以来上涨最多，卢比接近创纪录低点。印度信诚资产管理公司在一份声明中表示，由于选举结果后可能出现民粹主义预算，已经结束了对10年期政府债券的战术性债券敞口。
莫迪的印度人民党将无法获得多数席位，需要依靠选举前的盟友组建政府，结果显示。联盟远远落后于大多数民调给出的350席位。
“有人担心可能会采取更多民粹主义措施，可能会增加支出，财政整合可能会受到压力 — 所有这些担忧正在出现，” Trust Mutual Fund首席执行官Sandeep Bagla说。
纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）在6月4日新德里的印度人民党（BJP）总部举行的选举结果之夜。摄影师：Prakash Singh/Bloomberg莫迪将在未来几个月面临一系列关键的邦选举，包括马哈拉施特拉邦、哈里亚纳邦和德里。这可能需要政府加大专注于减轻贫困、改善影响妇女的问题和投资于农村地区的新支出。
“市场将更加警惕财政滑坡风险，无论是短期还是中期，”花旗集团（Citigroup Inc.）的经济学家，包括Samiran Chakraborty在一份备忘录中写道。“有利于债券收益率下降趋势的顺风顶似乎已经停滞，直到进一步的明确出现。”
选举期间强劲的收入和支出放缓导致政府拥有大量的现金储备。此外，中央银行提供的250亿美元的丰厚股息，几乎是市场预期的两倍，引发了新政府可能会利用部分收益进一步削减本年度141万亿卢比（1690亿美元）的债券融资计划的希望。
管理层已经将本季度的短期借款减少了6000亿卢比，人们越来越期待削减预算借款。它还宣布了一系列债券回购计划，以利用现金头寸。
基准收益率在周二一度跌破7%的两年低点，然后又回升至该水平以上。印度强劲的增长以及即将纳入摩根大通公司旗舰新兴债券指数的资金流入有助于支撑市场。据印度信诺保险公司称，收益率不太可能进一步下降。
在选举波动中，投资者也在为印度央行周五的利率决定做准备，预计央行将保持政策不变。
莫迪现在需要获得他更广泛的国家民主联盟中控制大约30个席位的两个关键成员的支持，这足以在议会中改变力量平衡。这两个政党的领导人过去有过变换立场的历史，几个月前才加入莫迪，这使得他们是否会支持他或支持反对派成为不确定因素。
“债券市场将关注组成下一届政府的政党，因为财政整合可能会因政府倾向于民粹主义措施而被搁置，”Sundaram Asset Management Co.的固定收益主管Sandeep Agarwal说道。“市场可能不愿意当前定价削减借款。”
政府的基本情况是坚持中期财政整合路线图，但带有民粹主义倾向，瑞银经济学家Tanvee Gupta Jain在一份备忘录中写道。她表示，高于预期的股利转移给政府将创造财政余地，以增加民粹主义支出，支持低收入阶层的消费，同时继续推动增加公共资本支出。
“随着财政支出预期的重新调整，政府债券走势应该仍然良好，”Emkay Global Financial Services Ltd首席经济学家Madhavi Arora表示。
作为全球增长最快的主要经济体，拥有地球上最大人口的印度从未完全连接到全球金融体系。但从6月28日星期五开始，外国投资者将获得进入一个具有巨大潜力的重要增长市场的机会，或者至少是他们长期渴望的市场。
对于印度来说，加入JPMorgan Chase & Co的新兴市场债券指数，对于某些华尔街人士来说是神圣的领地，这是一个重要的里程碑 — 预计将吸引数十亿美元的投资。被纳入该指数的时机正值中国看起来疲惫、俄罗斯不再具有投资价值，其他新兴市场面临不稳定的时刻 — 这一切都使印度变得更具吸引力。