SEC的高级执法官对私人信贷估值和不透明性表示担忧-彭博社

Gurbir Grewal，执法总监摄影师：Mark Kauzlarich/BloombergNasdaq私人市场正在寻求成为美国首家提供公司进行所谓的私人首次公开募股（IPO）的机构，为风险投资和收购公司提供更多实现其投资组合价值的选择。

该公司正在与几家大型风险投资和私募股权公司进行对话，为它们提供定期剥离投资组合公司股权的机会，因为首次公开募股市场尚未完全开放。

“事实上，风险投资和私募股权公司都在为其许多较大的投资组合持有品面临同样的流动性挑战，” Nasdaq私人市场首席执行官汤姆·卡拉汉在接受采访时表示。“全球最大的私募股权公司之一最近告诉我，这让他们不得不从根本上重新思考依赖并购或首次公开募股作为唯一流动性路径的整个商业模式。”

NPM计划在2024年下半年进行首批此类交易，尽管卡拉汉表示，目前尚无关于涉及公司或时间安排的具体计划。

传统的首次公开募股市场令潜在候选公司及其所有者感到沮丧，在经历了两年的干旱后，市场反弹乏力。根据彭博社编制的数据显示，今年在美国交易所上市的公司筹集了172亿美元，比2023年同期增加了约65%。但根据Preqin的数据，截至去年年底，全球有3.2万亿美元的资金投入到老化的非上市公司中，资产所有者正在寻找新的退出股权的方式。

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可以肯定的是，私人IPO的概念——一种针对非公开公司股权的拍卖过程——并不新鲜。北欧私募股权基金管理公司EQT AB提出了其投资组合公司私人股票销售的想法，其首席执行官克里斯蒂安·辛丁描述了这一行业普遍存在的“无法做足够多退出”的问题。英国也提出了一个受监管的市场，让未上市公司在有限的披露期内公开上市。

卡拉汉表示，私人IPO将允许合格投资者访问公司财务信息，定期窗口期进行股权拍卖——无论是每季度还是其他定期间隔。

“你正在建立这些可预测的结构化流动性窗口，”他说。“这是投资者获取高质量私人市场供应的一种方式，也是大型公司积极管理流动性的方式。”

由高盛集团等银行支持，纳斯达克私人市场为未上市公司和包括员工在内的股东提供了一个二级市场交易私人股票的场所。

NPM在第一季度取得了有史以来最好的季度之一，并正在努力实现第二季度最强的季度之一，卡拉汉表示。自2013年成立以来，该公司已经执行了超过500亿美元的非公开公司股权交易，并在今年迄今已经看到了超过30亿美元的交易量。

“在过去几年里，公司根本没有关注员工流动性，而更多地关注的是资金周转、紧缩开支，许多公司实际上处于生存模式，” 卡拉汉说。“我认为现在人们普遍感觉这个世界变得更安全了。因此，员工流动性已经重新成为一个优先事项。”

美国证券交易委员会的最高执法官员表示，蓬勃发展的私人信贷市场引起了越来越多的关注。

在本周的一次广泛访谈中，格比尔·格雷瓦尔表示，他在1.7万亿美元的私人借贷行业中看到了一系列潜在风险。这位执法主管表示，从市场集中度到资产估值方式，所有方面都将接受更严格的审查。