Nvidia-GameStop狂热表明股市存在令人担忧的泡沫，Evercore表示 - 彭博社

Lisa Abramowicz

GameStop Corp. 和 Nvidia Corp. 并没有太多相似之处。但两者的股票都成为了疯狂购买的对象。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg所有人都在关注加文·纽索姆，有几个原因。

摄影师：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg一个令人不安的表现。

摄影师：Justin Sullivan/Getty Images

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‘市场正在以不同的方式看待数据’

如果您正在寻找泡沫迹象，您可以找到。

Evercore ISI 的Julian Emanuel 指出 Nvidia Corp. 和 GameStop Corp. 是两个例子。尽管 Nvidia 的股价今年上涨了132%，但即使是最小的额外推动力 —— 甚至是股票分拆的可能性 —— 都足以带来进一步的收益。而在 Keith Gill 披露持有大额头寸后，GameStop昨天暴涨了21%，Keith Gill 拥有 Reddit 账号，曾推动了2021年的模因股票狂热。

“在过去几周，投机性的情绪确实存在，”埃马纽尔说。“毫无疑问。当损益表开始恶化时，这类事件的倾向就会开始减弱。”

但是，不要只看英伟达——到目前为止，这家公司的底线一直在挑战埃马纽尔担心的“每个人最喜欢的股票”的重力——担忧正在增加。

是的，根据某些评估，估值已经升高。甚至埃马纽尔也没有宣布牛市的结束。但现在的担忧更深了一些。埃马纽尔指出，在英伟达股价飙升20%、10年期收益率下降20个基点以及金融状况按一项指标来看，处于30年来最宽松的状态时，标普500指数最近几周出现了回落。

“我们下跌了，这表明市场现在正在以不同的方式看待数据，”他说。

事实上，人们越来越难以区分经济疲软和明显的弱点之间的差异。即使是乐观的尼尔·杜塔，文艺复兴宏观研究部主管，最近也变得不那么乐观，因为美联储犯错的可能性更大。他写道，美联储下周可能会采取更加鹰派的立场，“这可能与数据不符”，数据显示消费增长停滞，住宅投资面临阻力。

斯蒂芬·英格兰德（Steven Englander）来自渣打银行，对这一观点表示同情。他认为市场低估了7月美联储降息的风险，尤其是考虑到最近一系列经济数据的恶化。

“7月降息是我们的基准情景，”英格兰德在一份备忘录中说道，并在今天的监控节目中详细阐述了这一观点。他表示，美国GDP增长的共识预期在短短三周内从4%下调至1.8%。“数据显示出趋势向软化的方向发展，”他说。

花旗银行的安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）一直在预计美联储将在7月采取行动。对于其他人来说，目前还不确定，完全取决于接下来几周内发布的各种数据。

克里希纳·梅马尼（Krishna Memani）是华尔街资深人士，现任拉斐特学院首席投资官，他认为并非出现了经济放缓，强调经济只是减速。他表示，周五的就业增长，比如说少于15万个工作岗位，对市场来说并不算坏事（他还说他昨晚与达塔进行了关于这个话题的私信交流）。

这引发了一阵笑声 — “我知道我不会在凌晨2点的时候加入这个私信群” — 同时也引起了富国银行投资研究所的萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）的警告。他说，一个低于15万的工资单打印结果可能会让急于看到劳动力市场降温的美联储决策者感到满意，但不要忘记这代表着什么。

“我们倾向于更加基本面驱动，”萨马纳说。“如果你在某个时候得到一个更糟糕的数字，你就必须应对经济放缓。”

关于欧洲股市的几句话

几乎每个人都在等待的降息终于来了。但可能会采取行动的是欧洲央行，而不是下周的美联储。这对于黑石的魏莉对欧洲股市持有的建设性情绪是支持性的，欧洲股市长期以来让许多投资者感到失望。

当然，她对美国也持乐观态度。她更喜欢股票而不是债券，并认为“人工智能主题还有更多发展空间，”她说。

但是许多监控节目的嘉宾也对人工智能和美国股市提出了类似观点。对欧洲的支持性评论——欧元50指数的10年涨幅不到标普500指数174%的三分之一——则较少且更为分散。来自本国市场投资者以及在美国尝试ETF的买家对欧洲股市表现出兴趣，魏莉说。她喜欢金融、工业和能源领域。

“这个星期四真的是一个非常有趣的时刻，因为欧洲央行从未在增长改善、通胀远高于目标以及失业率创纪录低位时进行过降息，”魏莉说。“他们在美联储之前降息，也在美联储下一步行动尚不明朗之前降息。所以这是非常不寻常的。但我们就是在这里。”

欧洲央行新闻将于周四美国时间上午8:15发布，随后是克里斯汀·拉加德总统的新闻发布会。监控将为您现场直播。

波音公司的世界

“我们必须承受减缓工厂速度所带来的痛苦，”波音公司首席执行官戴夫·卡尔霍恩说。“我们必须承受这种痛苦。”

投资者知道这种感觉。截至昨天，这家美国飞机制造商今年股价下跌了29%，是标普500指数中表现最差的10家公司之一，而2024年剩下的前景并不是那么乐观。但卡尔霍恩讲话的背景很重要：他正在阐明波音的衰落轨迹，成为联邦调查的目标和全球模因制作者的对象。

卡尔霍恩在柏林接受彭博社的盖伊·约翰逊采访时，拒绝设定波音改善企业文化的日期。透明度的丧失导致了对失误的容忍，他说，这是导致从两起致命的737 Max坠机开始并包括今年阿拉斯加航空公司飞机上未固定面板的飞行爆炸的连锁灾难的罪魁祸首。

文化改革尚未完成，卡尔霍恩表示，但正在进行中。

“将会有一个时刻，有人回顾并说这可能是波音公司历史上最重要的时刻，”他说。

彭博智库的乔治·弗格森提出了波音公司衰落的较早日期，指出十多年前与787梦幻客机的拖延和其复杂的供应链的挣扎。弗格森表示，67岁的卡尔霍恩即将离任，董事会需要迅速找到一位有能力的继任者，否则将面临失去市场份额给空中客车公司的风险。

您可以 点击这里阅读更多 与卡尔霍恩的对话报道，或者 点击这里观看片段。

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当摄像机捕捉到加州州长加文·纽森在周四晚上走进CNN的转播间时，在亚特兰大总统辩论之前展现他的好莱坞微笑时，他的一些本州政治观察家迅速在社交媒体上发表了同样烦恼的问题。

“他为什么在那里？”

纽森在总统乔·拜登与前总统唐纳德·特朗普辩论之前到场为拜登加油。 “拜登很自信，”纽森告诉记者。“他有一份记录，他对未来有愿景。”

彭博观点睡觉何时成为一种罪行？如果你是无家可归者，那就是，最高法院说最高法院在1月6日裁决中展现了其虚伪最高法院刚刚赋予自己更多权力阿迪达斯正在全面超越耐克的高帮鞋在许多有志于更高职位的杰出民主党人中，纽森可以说是最有能力的一位——在筹款能力、信息传递和竞选基础设施方面——在紧急情况下挺身而出。而根据所有迹象，目前正处于一种紧急情况。

拜登与特朗普在舞台上度过的90分钟，直播给数百万观众，最终强化了民意调查自拜登决定寻求连任以来一直表明的观点：大多数选民认为他年纪太老，不适合担任总统。

如果辩论后的民意调查结果并没有像许多人怀疑的那样糟糕，民主党内部人士的恐慌可能会在未来几天缓解。但如果党内正在寻找替代者，纽森是一个明显的选择。同样是加利福尼亚人的副总统卡玛拉·哈里斯当然也可以胜任这个工作。但民意调查通常显示哈里斯的不受欢迎程度很高，如果拜登的候选人地位不保，她与总统的关系可能会带来更多麻烦而不是帮助。

与此同时，作为全国人口最多的州长，纽森一直似乎在以拜登的备胎身份进行一种影子竞选。他已经成为总统最有效和最具电视魅力的代理人之一，在有线电视新闻中频繁露面，并在社交媒体上积极发声。

纽森并没有回避文化战争，在一些民主党圈子中赢得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新闻上与他最喜欢的共和党对手、佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯的激烈辩论中，纽森指责德桑蒂斯的政策禁止书籍、美化黑人历史和针对跨性别学生运动员。

“你攻击弱势社区，”纽森告诉德桑蒂斯。“你只不过是一个恶霸。我知道欺凌和羞辱他人，那是你的招牌。”

现在是他作为州长的第二个也是最后一个任期，纽森还有竞选资金和更多的资源。他利用自己的筹款能力支持在红色州运行的民主党候选人，并推动像堕胎权利这样坚定的自由主义事业。

纽森还在提高自己在海外的知名度，这让许多希望他在加利福尼亚关注的人感到恼火。上个月，他在梵蒂冈与教皇方济各讨论气候变化。去年，他会见了中国领导人习近平，还访问了以色列。在家门口，他来来回回地去白宫。他正在做所有总统有望者都在做的事情：他正在写回忆录。

Newsom一直在一贯地否认自己会竞选总统的猜测。在辩论中，他没有改变自己的立场。

被一群记者围住，他被问及是否“准备取代乔·拜登”。Newsom称这个想法“毫无逻辑”。当被问及是否会敦促拜登重新考虑参选时，“绝对不会，” Newsom告诉他们。“我百分之百支持他。”

辩论引起的新闻狂热可见一斑，就在那之后的几分钟，Newsom再次被问及，这次是在MSNBC上，辩论是否动摇了总统竞选。Newsom生气地摇了摇头。“我们必须坚定信念，”他说。“我们必须支持这位总统。你不会因为一次表现就背弃他。这是什么样的党派？”

一个更好的问题——也是Newsom应该考虑的问题——是什么样的党派提名了一个大多数美国人认为太老无法承受总统压力的候选人，一个很可能会输给一个擅长撒谎和仇恨的独裁者的候选人？

赌注太高。

周四，Newsom告诉记者，对我们的民主来说“沉湎于这些无谓的争论”是没有帮助的。但他接着说：“这个国家，这个世界，现在需要我们挺身而出，这正是我打算做的。”

许多民主党人毫无疑问会感到宽慰。

乔·拜登大约一年前或更早的时候就可以开始写下他政治生涯的最后篇章，当时他仍然掌控着叙述权。

“我通过击败唐纳德·特朗普、振兴我们的经济并让美国走出新冠时代来结束了我漫长的公共服务之旅，”他本可以说。“因此，我决定不寻求第二个任期，以便下一代民主党人可以接替我，为美国人民赢得白宫和民主。”

相反，周四晚上一场令人羞辱和不安的辩论表现现在正在为拜登写下他的最后篇章。他像一个老灵魂一样蹒跚走上辩论舞台，很少用超过低语的声音回答问题，经常看起来困惑不解，未能给出足够令人难忘的打击。拜登表现得如此糟糕，以至于唐纳德·特朗普，一个有罪的罪犯和性侵者，有效地掌握了辩论的势头，使拜登看起来不过是一个沙袋。

彭博社观点睡觉何时成为一种罪行？如果你是无家可归者，最高法院这样说最高法院在1月6日裁决中展现了其虚伪最高法院刚刚赋予自己更多权力阿迪达斯正在全面超越耐克的高帮鞋也许现在是拜登考虑离开的时候了 —— 在8月的民主党全国大会之前，可能需要进行干预来加快这一进程。

这一现实使得第一夫人吉尔·拜登、总统的妹妹瓦莱丽·拜登·欧文斯，以及其他几位值得信赖的顾问，包括迈克·多尼隆、阿妮塔·邓恩、泰德·考夫曼和朗·克莱恩，成为了民主党中最关键的人物。他们需要说服拜登释放他的代表，并为接班人让路 —— 这个团队当然包括副总统卡玛拉·哈里斯、加利福尼亚州州长加文·纽森和密歇根州州长格雷琴·惠特默。像伊利诺伊州州长J·B·普利兹克、众议员亚历桑德里亚·奥卡西奥-科尔特斯和交通部长皮特·布特吉格这样的王牌人物也可能对总统竞选感兴趣。

拜登在2020年赢得总统大选之前曾三次竞选，他的自负可能会阻止他放手。他的大部分成年生活都在参议院和白宫度过。他还在选举周期早期选择与特朗普辩论，这是一次令人钦佩、勇敢且必要的赌注，我在本周的一篇专栏中提到过。拜登打赌他能够与特朗普肩并肩站在一起，证明自己更有活力和敏锐。

拜登输掉了那场赌注。

尽管特朗普在辩论中广泛而无耻地撒谎，但他口齿伶俐，比最近的竞选活动中更机敏。他盖过了拜登和总统那种慢条斯理、模糊不清的存在，加剧了人们对他是否有能力掌舵的疑虑。

但这并不意味着特朗普适合更高的职位。拜登的内阁由明智而有才华的人员组成，总统本人在整个职业生涯中一直很有目标。特朗普是一个危险而不可预测的无政府主义者，很少能吸引一流人才进入他的轨道。

但这是一场选举，不是一份管理报告卡。选民经常会情感上回应候选人，对领导力的看法可能是非常主观的。在那个宇宙中，周四的辩论对拜登来说是一个重大而令人沮丧的挫折。他未能就核心问题如堕胎和移民等明确表达自己的立场。一些最初处理得有效的问题，比如关于通货膨胀和经济的问题，最终走上了一条曲折、令人困惑的道路。

拜登最忠实的支持者可能会原谅所有这些，就像特朗普的粉丝对他的掠夺、法lessness和滑稽行为有无穷无尽的耐心一样。但在摇摆州的温和和独立选民对两位男子都没有什么耐心，这场辩论可能会让他们永久地对拜登感到警惕。

总统上演了一场令人恐惧的表演，以至于特朗普得以逃脱他所有通常的暴行。

特朗普在任总统期间两次被弹劾，最近在三个不同的法庭被判犯有性侵犯和刑事和民事欺诈罪。他面临另外三项刑事诉讼。然而，他设法在辩论中试图将拜登定为“罪犯”。

特朗普是一个病态的说谎者，他在他78岁的大部分时间里都在大言不惭地撒谎。在辩论中，他列举了一长串的谎言，包括声称拜登想要将个人税率提高四倍，并且被中国贿赂；联邦赤字是有史以来最大的；他通过了《退伍军人选择法案》；拜登起诉了他；在拜登任内期间有超过1800万非法移民进入美国；在他自己的总统任期之前，美国为北约的防务开支承担了100%；在他的总统任期内没有发生恐怖袭击，以及由民主党领导的州允许婴儿在出生后被处决。

然而，特朗普在辩论中试图将拜登定为“说谎者”。

另一方面，拜登在告诉特朗普他在第三次婚姻期间与一名色情明星谈恋爱时说得一针见血。特朗普自己也在短暂地说出了真相，他说如果今年的选举输了，他不会接受结果。

特朗普在辩论中还提到，他竞选总统是因为他认为拜登一直是一个糟糕的执行官。我怀疑激励特朗普竞选的主要因素是他相信第二次入主白宫将使他摆脱迫在眉睫的多项法律起诉。

特朗普肮脏的商业和政治历史，以及他在辩论中的言论，都提醒我们选民不要让他重返白宫。特朗普和拜登计划在九月再次辩论，也许拜登将这看作扭转自己竞选前景的机会。可惜可能为时已晚。

美国正处于危险的境地，拜登一直认识到这一点。他在保护和维护国内外民主方面也做出了巨大贡献。但他已经有过机会，现在却表现不佳。他应该考虑让位。

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