中国的养猪农户利润激增，但猪肉需求仍然是一个问题 - 彭博社

中国天津的农场里的猪。

摄影师：Giulia Marchi/Bloomberg奥地利维拉赫英飞凌科技芯片工厂的一块300毫米硅晶圆。

摄影师：Akos Stiller/Bloomberg中国的养猪农户可能在上个月利润激增后迎来转机，但行业命运的持续改善仍然可能难以实现。

猪价已经上涨至2022年底以来的最高水平，受产量下降推动。供应受限，再加上饲料成本的下降，推动了利润率的类似飙升。根据农业部的说法，中国最受欢迎的肉类价格在下半年可能会进一步季节性上涨。

但这个方程式缺少的是对需求的持久增长。这是中国大宗商品市场普遍的主题，因为在房地产市场陷入长期危机的情况下，经济一直在努力从疫情中恢复。

据荷兰合作银行（Rabobank）动物蛋白全球战略师贾斯汀·谢拉德（Justin Sherrard）表示，猪价上涨并不意味着农户会持续回到盈利状态。他说：“这些是猪周期转折的早期信号，但在看到更强劲需求的持续信号之前，中国还没有完全到位。”

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猪肉周期通常持续三到四年，由供需不平衡驱动。经济学家密切关注此周期以获取通胀线索。去年，中国的消费下降了100万吨，约为5400万吨。与此同时，产量却攀升至近九年来的最高水平，接近5800万吨。这种不平衡导致了通缩压力，目前已深深扎根于经济中，并对北京的增长目标构成风险。

不仅是担心中国经济放缓的节俭家庭在每周购物时购买肉类更少。服务行业中的消费也在滞后，餐馆和工厂餐厅为了降低成本而用更便宜的蛋白质替代猪肉，Rabobank的高级分析师潘晨军表示。

尽管如此，农业部门如今可能处于更好的健康状态，并更有能力保持盈利能力，因为上一个周期的低谷清除了许多无法经受严峻条件的小农户。

这种整合使得大规模农业企业的形成成为可能，这些企业可以承担比较小的家庭农场更多的风险和投资，Pantheon Macroeconomics Ltd.的首席中国经济学家邓肯·里格利表示。

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本周日记

(所有时间均为北京时间，除非另有说明。)

周二，6月4日：

• 香港中华煤气在香港举行股东大会新闻发布会，12:40

周三，6月5日：

• 财新发布5月份中国服务业和综合采购经理指数，09:45
• 中国煤炭市场周报在线发布，15:00
• 重庆石油天然气交易所论坛，第一天

周四，6月6日：

• 重庆石油天然气交易所论坛，第二天

周五，6月7日：

• 中国5月份第一批贸易数据，包括钢铁、铁矿石和铜进口；钢铁、铝和稀土出口；石油、天然气和煤炭进口；石油制品进口和出口；大豆、食用油、橡胶和肉类及杂碎品进口，约11:00
• 中国5月份外汇储备，包括黄金
• 中国每周铁矿石港口库存
• 上海交易所每周大宗商品库存，约15:30
• 重庆石油天然气交易所论坛，第三天

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