选项波动率在央行利率决定前升温 - 彭博社
Vassilis Karamanis, Carly Wanna
在接下来的几周中,有三次央行利率决定即将到来,期权交易员们正在押注在夏季低迷到来之前会有最后一次波动。
在货币方面,风险逆转显示,进入6月6日欧洲央行和6月12日美联储政策决定之前的四周,期权交易员对欧元最为悲观。两周隐含波动率升至近一个月来的最高水平,而随着实现波动率在周三跌至两个多月低点,期权现在被高估了,这是自4月初以来最高的。
对于美元/日元的低三角前端敞口需求增加,两周10三角蝶式期权(现在包括6月14日日本央行会议)上涨至3周来的最高水平。
预计欧洲央行本周将降息,尽管持续高通胀数据使进一步行动更加不确定。预计美联储将维持利率不变,交易员们将关注鲍威尔主席的讲话,以获取未来降息的线索。
彭博智库首席全球衍生品策略师坦维尔·桑杜表示:“这是一种不同类型的宽松周期。欧洲央行已经确定了6月份的降息,但在那之后将高度依赖数据。美联储政策路径的尾部已经收窄。如果市场在关键数据发布之间保持区间波动,那么波动性可能会下降。”
美国股票期权交易员已经在为一系列事件定价更高的隐含波动性,从6月7日的就业报告到6月12日,届时将会有备受期待的通胀数据公布以及美联储对利率的决定。后者可能影响较小,市场普遍预计央行家们将维持借贷成本稳定,而在此之后的30年期债券拍卖也可能推动市场。周末时的欧洲斯托克50波动率曲线也显示出在6月6日左右有一点小波动。
跟踪 iShares Russell 2000 ETF(股票代码 IWM)的期权显示,由于小市值股票对债券收益率变动的敏感性,预计波动幅度尤为明显,Susquehanna International Group 的衍生品策略联席主管 Chris Murphy 表示。
7 月期权的需求主要集中在预期 10 年期收益率下降至约 4.32%,而廉价的 6 月 SOFR 看跌期权备受青睐,作为对 6 月 12 日美联储鹰派立场的对冲。
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