谨防市场突然对债务发怒，BIS告诫各国政府 - 彭博社

国际清算银行。

摄影师：法布里斯·科夫里尼/法新社/盖蒂图片社从伦敦到纽约，投资者们打赌韩国银行将因政府的企业改革推动而继续表现出色。

它们的低估值以及银行对企业价值提升计划的回应迹象，使它们的股价今年上涨了多达47%。KB金融集团和新韩金融集团最近告诉投资者，它们的目标是实现10%的股本回报率，打破了规范以避免设定基准。

“我们认为，即使那些银行最近的涨幅，上行空间仍然存在，”纽约艾瑞尔投资有限责任公司的投资组合经理克里斯汀·菲利波茨说，“我们开始看到拐点。价值提升计划有助于进一步鼓励这种行为。”

改革推动了今年早些时候的股市大部分上涨，然后大部分这些早期的广泛涨幅被扭转。许多投资者开始认为，价值提升计划将使像银行这样的公司受益，而不是像财阀那样的公司 —— 由创始家族控制的大型企业。

“一旦你设定了一些小的激励措施，就更容易改变专业管理的企业，”管理38亿美元基金的奥比斯投资咨询有限公司的葛雷姆·福斯特说，“但我认为这对于财阀来说还不够。”

在韩国确定了增值指南之后，KB金融集团是首批着手进行股东价值增值的公司之一。 KB首席执行官杨钟熙在五月份在纽约讲话时重申了每季度支付股息的承诺，而Shinhan金融集团的CEO金玉东表示该公司将减少未流通股的数量。他们都表示他们的股本回报率目标是10%。

KB今年迄今上涨了47%，而汉亚金融集团股份有限公司上涨了42%。同行的银行巨头新韩金融集团有限公司上涨了17%。然而，他们的市净率范围从0.44到0.53，而MSCI亚洲金融指数为1.07。

阅读更多关于韩国企业改革的内容
* 韩国交易所敦促董事会发挥更大作用以提振股票 * 韩国向华尔街推介企业改革计划 * 韩国在释放企业价值方面面临漫长道路，如同日本

“在这里，估值方面存在很大的安全边际，”伦敦Mondrian投资合伙人丹·凯利说。

与财阀相比。 易买得股份有限公司今年迄今下跌了20%，而三星C&T公司仅上涨了4.3%。包括国家养老金服务在内的三星C&T的股东们在三月份拒绝了激进分子提出的增加股息和回购的提议。

大型金融公司仍需要交付。

“它们有充分的潜力超过净资产价值，”奥比斯的福斯特在谈到银行时说。他表示，这些公司应更好地利用资本，例如通过回购股票。

但目前，价值上涨的预期和廉价的股价吸引了乐观的预测。

卡斯韦资本的阿尔琼·贾亚拉曼，其18亿美元基金今年迄今已超过98%的同行，喜欢韩国银行股。尽管今年取得进展后，Hana和Shinhan的交易价格仍不到其账面价值的一半，“你仍然可以看到可能还有10%至20%的涨幅，它们仍然不会被高估，”贾亚拉曼说。“我们认为这波行情还会继续。”

尽管债券市场几乎没有认识到这一风险，但国家债务高企的国家面临信心急剧丧失的风险，国际清算银行警告说。

总部位于巴塞尔的机构在周日发布的年度经济报告中表示，那些因高利率而使庞大的财政状况进一步恶化的国家应优先进行财政修复。国际清算银行货币和经济部门主管克劳迪奥·博里奥表示，他们必须“紧急行动”。