加拿大经济第一季度增长1.7%，低于预期-彭博社

多伦多，安大略省的购物者。

摄影师：Chloe Ellingson/Bloomberg国际清算银行。

摄影师：Fabrice Coffrini/AFP/Getty Images加拿大经济在第一季度扩张低于预期，库存增长疲弱抵消了强劲的消费增长，促使交易员增加对加拿大央行下周早些时候降息的押注。

加拿大统计局周五在渥太华报告，第一季度国内生产总值以1.7%的年化速度增长。这比彭博调查的中位数估计2.2%和加拿大央行的预测2.8%都要慢。

统计局还将第四季度的增长从1%下调至0.1%。尽管3月份的经济产出与经济学家的预期持平，但统计局的初步数据表明4月份的产出增长了0.3%。

隔夜市场的交易员认为下周的会议上降息的可能性约为四分之三，比前一天的三分之二高。债券大涨，加拿大政府两年期债券收益率当天下跌了11个基点。

这是加拿大央行下周三利率决定之前发布的最后一项关键经济数据。彭博调查中大多数经济学家预计政策制定者将在那次会议上将其关键政策利率下调25个基点，标志着自去年7月以来将利率维持在5%后开始的一轮宽松周期。

加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆和他的官员们正在密切关注经济供需平衡作为潜在价格压力的关键指标。周五的报告可能引起不那么鸽派的官员们对经济可能没有降温到足以维持价格上涨压力的担忧。下行压力。

对发布的经济学家们普遍认为支持6月份降息，但对加拿大央行会如何回应仍存在不确定性。家庭支出强劲和进入第二季度的势头可能促使决策者等待更多数据。

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“市场正在接受周三的降息，但并没有信心。对我来说也是一样，”阿尔伯塔中央首席经济学家查尔斯·圣阿诺在一封电子邮件中说。

“数据支持降息，但加拿大央行是否有勇气立即这样做，还是他们宁愿等待200%的信心？”

头条数字可能夸大了加拿大经济的疲软，但数据证实央行需要在下周降息，德加尔丹证券宏观策略总监罗伊斯·门德斯写信给投资者。

GDP的不及预期“来自波动的库存类别，”他指出。“因此，最终国内需求，作为潜在势头的更好衡量，第一季度仍然增长了强劲的2.9%。这显然比之前几个季度的消息更好，但受到人口增长的帮助。”

蒂夫·麦克莱姆，加拿大央行行长。摄影师：大卫·卡瓦伊/彭博社加拿大蒙特利尔银行的利率和宏观策略师本杰明·赖茨斯表示，第一季度产出比央行估计低了一个百分点以上，这表明产出缺口比之前预计的更大。

“没有什么能阻止加拿大央行下周降息。虽然加拿大央行的决定从来都不是确定的，但他们应该会降息，”他在一封电子邮件中说。

多伦多道明银行的高级经济学家詹姆斯·奥兰多坚持认为7月会降息。他在写给投资者的信中提到，央行已经努力提高透明度和前瞻指引。

“我们预计加拿大央行下周会维持利率不变，并利用会议为7月的降息做准备。尽管如此，预计会有激烈的争论，因为加拿大央行在这个问题上可能会有不同的决定。”

彭博经济学观点…

“第一季度GDP增长出乎意料地偏低，但增长构成表明加拿大央行将在6月维持利率不变。尽管库存下降导致了增长的意外下滑，但强劲的个人支出增长和固定投资的增加支持保持政策利率收紧。”

— 斯图尔特·保罗，美国和加拿大经济学家

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蒙纳克斯加拿大外汇分析主管西蒙·哈维在写给投资者的报告中表示，GDP数据发布“打破了下周维持利率的经济再加速论点”。

“不仅第一季度增长低于加拿大央行对实际增长和潜在增长的预测，而且它是在一个更弱的基础上实现的，因为第四季度的国内生产总值被大幅下调。”

未达预期

加拿大国内生产总值增长低于央行预测

来源：加拿大统计局，加拿大央行

月度国内生产总值数据显示，势头在一年初由于劳资纠纷结束和温和冬季天气的推动而减弱，加拿大帝国商业银行的经济学家凯瑟琳·贾吉指出。

在第一季度，家庭对服务的支出增加，主要受电信、租金和航空运输的推动。家庭对商品的支出也有所增加，新卡车、货车和运动型多用途车的支出增加。

住房投资也增加，安大略省、不列颠哥伦比亚省和魁北克省的二手房销量增加最多，而这些省份的房价下跌。

企业资本投资增长，主要是在工程领域的支出，主要是在石油和天然气行业。但是，各行业的库存投资普遍放缓，主要是零售汽车行业的库存积累减少。

员工薪酬上涨，家庭储蓄率达到2022年初以来的最高水平，因为可支配收入的增长超过了名义消费支出的增加。公司收入下降。

根据初步数据，制造业、石油和天然气开采以及批发贸易在4月份增长最快。然而，这三个行业在3月份均出现了收缩。

报告与美联储首选的美国核心通胀指标同时发布，4月份有所缓解。

国债市场几乎没有认识到的风险，但是负债国家面临信心急剧丧失的风险，国际清算银行警告说。

总部位于巴塞尔的机构在周日发布的年度经济报告中表示，那些因高利率而进一步加剧财政状况的国家应优先进行财政修复。国际清算银行货币和经济部门主管Claudio Borio表示，他们必须“紧急行动”。