摩根大通表示是时候从看跌国债的赌注中获利了 - 彭博社

在日本利率上升的另一个迹象是，30年期政府债券收益率与掉期合同之间的差距扩大到十多年来的最高水平。

超长期债券的收益率——通常受到日本寿险公司青睐——已经超过掉期利率的涨幅，因为政府债券的买家对进一步上涨的预期持观望态度。

投资者通常通过将固定利率掉期合同换成浮动利率掉期合同来对冲他们的债券持有。这意味着，即使债券收益率上升导致他们亏损，他们也会从浮动合同中获得利息，这至少在一定程度上弥补了损失。

周三，30年期债券收益率与等值掉期利率之间的差距扩大到42个基点，这是自2012年11月以来最宽的，根据彭博编制的数据。

通常在这种情况下，交易员会试图从套利中获利，购买债券，押注日本国债掉期差距将缩小到更正常的水平。但事实上，这一差距一直在扩大，这很可能反映了市场担忧债券将受到日本央行购买规模的减少的打击。

一些交易员正在猜测，央行将决定在6月份的货币政策会议上将其目前每月约6万亿日元（380亿美元）的国债购买总额减少。

超长期债券收益率进一步上涨可能不足以鼓励日本机构投资者购买更多。他们大量投资于仍具有更高收益率的外国债券。

在建议投资者出售五年期国债三周后，摩根大通公司的策略师表示，现在是从这笔交易中获利的时候。

美国五年期政府债券的收益率从不到三周前的约4.20%的低点上升了20个基点以上。这种激增，也反映在曲线的其他部分，凸显了月底指数再平衡带来的加剧卖压和上周总统辩论后对美国更高利率的担忧。辩论。