银行为Roark的地铁三明治连锁店LBO启动债券销售 - 彭博社

纽约的一家赛百味餐厅。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg三明治连锁店赛百味正在出售价值33.5亿美元的资产支持证券，以帮助资助其收购，这标志着有史以来规模最大的此类证券化。

据知情人士透露，这家三明治制造商正在出售整个业务的证券化，公司将其大部分资产作为抵押物，包括特许经营费用。摩根士丹利和巴克莱银行是这笔交易的联合结构顾问，知情人士称。

据熟悉情况的人士称，债券发行已经超额认购两倍以上。尚未承诺的可用债券的需求约为四倍或更多。

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一旦完成，赛百味的ABS债务销售将超过以往主要的WBS交易，包括来自邓肯品牌集团、达美乐比萨和塔可钟等公司的数十亿美元交易，根据巴克莱的数据。之前的记录由邓肯在2015年进行的约25亿美元的WBS交易保持。

有史以来最大的整体业务证券化

来源：巴克莱

注意：发行总额不包括VFN。 Subway尚未定价。

整体业务证券化一直是拥有大型特许店网络的企业的资本自然来源。 WBS结构允许投资者以更低廉的融资条件换取对资产更多的控制权，这使得它对餐厅连锁店和健身房具有吸引力。 今年，包括Zaxby’s在内，还有其他七笔交易定价，这是一家鸡排餐厅连锁店，以及Nothing Bundt Cake，一系列面包店。

去年，私募股权公司Roark赢得了这场竞赛，以超过90亿美元的价格收购了这家三明治店，其中50亿美元的融资来自主要银行。 Subway的规模已经大幅扩张，从1974年的16家店扩展到超过37,000家餐厅。

ABS销售今年比2023年同期增长约27%，传统抵押品如汽车贷款和数据中心等不寻常的抵押品推动了发行额创纪录的开局。运行。

摩根士丹利、Roark和Subway的代表未回应评论请求。巴克莱拒绝置评。

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