对冲基金太大了，无法击败市场 - 彭博社

对冲基金回报令人失望。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg

巴西年度通胀在五月初降幅超出预期，这加剧了经济学家的预期，认为决策者在六月有足够的回旋余地再次降低借贷成本，然后暂停宽松周期。

周二发布的官方数据显示，价格同比增长了3.7%，略低于彭博调查中分析师的3.74%中位数预期。月度通胀为0.44%。

巴西通胀逼近目标

五月中旬年度通胀率达到3.7%，目标上限为4.5%

来源：巴西统计局、中央银行

2026年1月到期的掉期利率，是对明年年底市场对货币政策态度的一个指标，在慢于预期的通胀数据发布后的早盘交易中下跌了12个基点。

经济学家和投资者对巴西通胀路径变得悲观。根据周一发布的央行每周调查，分析师们将2024年、2025年和2026年底的预测进一步提高，超过了3%的目标。

不过，今天的报告“显示季节性食品价格冲击正在减弱，核心通胀似乎比许多人担心的要好一些，”渣打银行的经济学家丹·潘说。“市场已经开始重新审视最近对巴西通胀动态和巴西央行继续降息的悲观情绪。”

五月初的价格主要受到保健和个人护理产品上涨1.07%以及交通运输成本上涨0.77%的推动，后者主要是由于汽油价格上涨。同时，家庭用品下降了0.44%，统计机构表示。

全球价格压力不断上升，以及国内就业市场出人意料的弹性，目前大多数分析师都在打赌六月会再次降息一个百分点，然后决策者会暂停当前的宽松周期，以基准利率 Selic 在年底时达到10%。

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决策者正在密切关注剔除食品和燃料等更具波动性物品的通胀指标。经济学家指出，服务价格的基础读数在最近几个月已经降低，这可能为央行在下个月召开利率会议时提供更多操作空间。

央行行长罗伯托·坎普斯·内托周一表示，随着“最近的噪音”消失，消费价格预测将会改善。但是，尽管董事会成员强调他们对实现银行3%目标的承诺，但上次降息的规模出现分歧，引发担忧，担心该机构在总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦领导下可能会更容忍通胀。

左翼领袖与卡姆普斯·内托发生冲突，抱怨他在努力降低价格时造成了太多经济痛苦。 到目前为止，自从8月份开始放松政策以来，央行已经将塞利克利率下调了3.25个百分点。

对冲基金曾经是最热门的投资，但它们早已把聚光灯让给表现更好的资产，包括私人资产、房地产、科技初创企业，甚至加密货币。

最新的提醒是鲍比·贾恩的新多策略基金，贾恩环球，宣称拥有53亿美元的承诺，并计划本周开始交易。 在对冲基金鼎盛时期，行业中最杰出的人之一推出的规模如此之大的基金——史上最大之一——本应成为头条财经新闻。 但市场兴趣不高。