美国为以太坊（ETH）ETF铺平道路，测试比特币（BTC）之外的需求 - 彭博社

加密行业距离另一个里程碑更近了，证券交易委员会为首次在美国直接投资以太币代币的交易所交易基金的最终推出铺平了道路。

在上周被认为不太可能的一步，证券交易委员会周四批准了由 Cboe全球市场公司、纳斯达克和纽约证券交易所经营的场所提出的上市与第二大数字资产相关产品的提案。

基金经理们仍然需要从该机构获得单独的批准，然后才能推出产品，时间表尚不清楚。假设他们获得绿灯，一个关键问题是以太坊投资组合是否会像美国现货比特币ETF在1月历史性首次亮相时激起的需求一样。

后者已经积累了570亿美元的资产，促使发行人如 VanEck、ARK投资管理、黑石集团和富达投资争相在推出以太坊工具的竞赛中争取先发优势。

在一则警告中，数据提供商VettaFi的 Lara Crigger表示，她怀疑以太坊ETF能够像比特币产品那样吸引同等规模的资金流入。“尽管以太坊有更多的用例，但它的市场规模比比特币小得多，在普通投资大众中的认知度和知名度也较低，”她说。

以太撤退

根据彭博社编制的数据，伦敦时间周五上午9:30，以太币下跌约3%，至3,640美元，本周在ETF热情的推动下涨幅达18% — 仍然是数字货币自2023年初以来表现最佳的一周。包括市场领头羊比特币在内的更广泛的加密货币市场也出现了回落。

FXPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示，过去几个小时以太币的抛售是投机者典型的“买传闻，卖事实”反应。美国ETF上线后，比特币也出现了下跌，但这种下跌被证明是暂时的。

上周，公司们预计美国证券交易委员会将在周四的截止日期前拒绝芝加哥期权交易所的计划 —— 以及可能还有其他计划。发行者仍然需要额外的SEC批准。支持者希望最终的上市将吸引零售和机构投资者的资金，他们受到ETF包装的保证。

流动性提供商GSR Markets Ltd.的总裁Rich Rosenblum表示，最新的发展对加密货币来说是一个重要的里程碑。 Rosenblum提到了突然转向批准的情况，称“在我交易这个领域的12年里，这是我记忆中最令人难以置信的主题性急转弯。”

SEC的命令重申了其在一月份发布的允许交易所上市比特币ETF的命令，其中包括对芝加哥商品交易所（CME Group Inc.）托管的跟踪以太现货市场和期货之间相关性的长篇讨论。这两个市场的走势如何密切相关是监管机构关注的关键点，他们希望CME的监控系统能够在交易异常出现之前发现。

相关性研究

Coinbase Global Inc. 提供了一项研究，显示了2021年3月至2024年1月以来以太坊现货和期货市场之间的相关性在一分钟间隔内约为85%，高于比特币审查中引用的相关性。SEC表示复制了该研究和其他研究，并发现它们“提供了价格通常在现货和CME以太坊期货市场之间以密切（尽管不完美）对齐的经验证据”。

除了ETF，最新的发展可能具有更广泛的政策影响。SEC主席Gary Gensler对以太是否属于证券持模棱两可的态度，加密爱好者担心代币 — 以及潜在基于以太坊区块链的项目 — 可能会受到该机构严格和昂贵规定的影响。

商品期货交易委员会，作为对衍生品具有管辖权的美国监管机构，已经表示不认为以太属于证券。多年来，CFTC一直允许在CME以太期货市场进行交易。

李·雷纳斯，杜克大学杜克金融经济中心政策总监，表示交易所对产品进行上市的出价是基于以太是一种商品而不是证券。SEC批准该计划将加强SEC仍然认为以太不属于证券的观点。

曲折历史

数字资产行业在过去一年左右从2022年的市场暴跌和一系列丑闻中恢复过来，比如在Sam Bankman-Fried的破产FTX交易所发生的巨大欺诈案以及随后的监禁。对美国比特币ETF的需求帮助推动了加密货币在3月创下历史新高。

一些涨势归因于乐观情绪，认为美国的打压可能正在减弱。尽管遭到白宫和根斯勒的反对，由共和党主导的众议院本周推进了一项全面的加密立法。预计参议院不会批准这项措施，但在众议院获得了一些民主党的支持。

资产管理人员一直在做出让步以赢得证监会的批准，特别是在所谓的质押方面——即通过维护区块链而获得奖励的过程。富达表示，它将购买的以太币保留在ETF中，不参与质押。

质押对以太币来说是一个关键问题，因为这引发了有关该代币是否应被视为证券的问题。去年，证监会在一项诉讼中指控Coinbase违反其规定，提供质押服务。

根斯勒领导下的机构对加密行业持怀疑态度，并在2023年法院裁决后勉强同意了现货比特币ETF。

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