哈格里夫斯·兰斯唐德的报价引发了英国财富管理公司的并购活动-彭博社

一座哈格里夫斯·兰斯当大楼摄影师：Dinendra Haria/SOPA Images/LightRocket/Getty Images在东京隅田川上举办的传统船上聚会非常受欢迎，专业人士在那里进行日本政府债券的非正式聚会。

摄影师：Tomohiro Ohsumi/Getty Images

哈格里夫斯·兰斯当公司决定拒绝一组投资者的收购要约，这使得英国财富管理公司备受关注，一些同行公司的股价周四在伦敦上涨。

英国最大的零售投资者平台周三表示，拒绝了CVC资本合伙公司和阿布扎比投资局的47亿英镑（60亿美元）收购要约，称价格“大大低估”了公司及其前景。根据当地规定，该财团必须在6月19日下午5点之前宣布是否打算提出进一步的要约。

投资者于4月26日提出每股985便士（12.55美元）的价格，当时代表溢价30%，但哈格里夫斯·兰斯当的股价在前一天晚上提交监管文件后上涨了多达18%，至1151便士。这个要约仍然不到哈格里夫斯·兰斯当五年前的股价的一半。

尽管交易并不确定，但分析师表示，潜在交易可能对Quilter Plc、AJ Bell Plc和St James’s Place Plc等竞争对手产生积极影响，突出了估值脱节，因为一波并购潮席卷了一个寻求规模和成本节约的行业。 AJ Bell的股价上涨了多达13%，部分原因是其收益提振了股价，而St James’s Place的股价几乎上涨了6%。

RBC分析师本·巴斯赫斯特在一份研究报告中表示，这一消息“进一步表明了上市英国财富公司的市场估值与私募股权和国际金融机构对这些企业的价值之间持续存在的脱节。”

今年，总部位于英国的另类投资管理公司Pollen Street Capital同意收购养老金和财富顾问Mattioli Woods Plc。过去的其他重要交易包括RBC财富管理收购Brewin Dolphin Holdings Plc；2020年Tilney与Smith & Williamson的合并；以及，Canaccord Genuity财富管理公司从NatWest Group Plc于2021年收购苏格兰私人银行Adam & Co的私人客户投资业务。

正如MSCI UK指数的EV/Ebitda倍数所示，英国市场相对于其他主要市场仍然便宜。英国基准指数的交易价格约比MSCI世界指数折价约38%。

皮尔亨特的股票销售分析师安德鲁·埃尔斯表示，英国投资经理因为上市企业的有机增长与投资者情绪的周期性低谷之间存在强烈相关性，所以它们是有吸引力的收购目标。

列出的英国公司在各个方面被低估，而财富管理行业在整个欧洲都面临着实质性的成本压力，据Liberum的策略师Joachim Klement称。“英国拥有相对分散的财富管理市场，整合可以帮助应对成本压力并获得规模经济，”他说。

当久保田宏之为日本政府债券交易员和策略师举办的船上派对在去年秋天重新开始时，经过数年的暂停，有理由庆祝。

这个老牌团体突然又成为时尚。世界顶级对冲基金开始关注日本央行逆转其超宽松货币政策，通过聘请大量了解日本主权债务的交易员，打破了曾经沉寂的全球金融边缘市场。日本7.1万亿美元的政府债券市场的波动性达到了自2008年金融危机以来未曾见过的水平。