中国债券的上涨让人民银行准备控制收益率 - 彭博社
Kevin Varley
抑制债券的涨势可能会以促进增长为代价。
摄影师：Na Bian/Bloomberg新加坡的核心通胀率在4月份与上个月持平，这给了央行在地缘政治紧张局势和全球货币政策路径分歧带来的经济增长风险中观望的空间。
根据新加坡金融管理局和贸易与工业部周四发布的联合声明，4月份的核心通胀率（不包括私人交通和住宿）与去年同期持平，为3.1%。这与经济学家的彭博调查中值相匹配，与3月份的速度相同。
新加坡核心通胀率在4月份保持不变
来源：新加坡金融管理局、贸易与工业部、新加坡统计局
注：新加坡金融管理局核心通胀率指标不包括“住宿”和“私人交通”组成部分
根据声明，电力和燃气以及零售和其他商品的通胀上升被服务和食品通胀下降所抵消。
数据显示，所有项目消费者价格指数也从去年同期的2.7%保持稳定，与估计相匹配。根据新加坡金融管理局和贸易与工业部的说法，私人交通成本的增加被住宿通胀的下降所抵消。
| 周四CPI报告的关键数据： |
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| * 住宿通胀从去年3.7%降至4月份的3.5% * 食品通胀从上个月的3%降至26个月低点的2.8% * 私人交通成本从去年3月的-0.3%增至0.3% * 电力和燃气通胀从去年3月的4.8%上升至7.6% * 零售和其他商品通胀从去年的0.7%加速至1.6% |
数据使决策者有机会观察同行的动向，即使这座城邦的政府也指出货币政策周期的全球脱节是其经济前景面临的风险之一。贸易与工业部周四早些时候表示，这种分歧可能导致资本流动和货币波动加剧，同时保持其对2024年国内增长预测在1%至3%之间。
货币局将于7月再次审查政策设置，该机构主要使用汇率作为其主要政策工具，而不是利率。该机构已经连续四次会议保持政策不变，维持其汇率升值路径，这反过来有助于控制进口通胀。
当局保留了他们对2024年总体和核心通胀的预测，预计这些措施将平均在2.5%至3.5%之间。
中国放松货币政策约十年后，当局正试图加强对债券市场的控制。北京并没有完全将一种锚定换成另一种，但对低长期利率持有消极看法。对收益率更大影响力的渴望不会是没有代价的。某些东西将不得不被牺牲，或者至少被削减。这些东西很可能是刺激增长的空间。
官员们几个月来一直在发出信号，他们对政府债券的涨势感到不安。上周，10年期国债收益率下降到创纪录的2.18％；20年和50年期的收益率在几个月内一直徘徊在历史低位。这种回落主要反映了对经济增长速度和通货膨胀水平的失望。随着其他经济体重新开放，伴随的价格激增并未出现。中国面临的是相反的挑战：避免通货紧缩。投资者对这些令人失望的条件的反应基本上是教科书式的。不太正统的是反击。中央银行不仅仅抱怨收益率，而是积累了应对措施。中国人民银行在7月1日表示将从一级经销商那里借债，以稳定市场，这是在“仔细观察和评估”之后做出的决定。几天后，中国人民银行透露它手头有数千亿人民币。这个想法似乎是，如果收益率下降得太多，中央银行将通过出售债券来推高利率，或者至少缓冲下降。这个底线可能在哪里？根据Gavekal Dragonomics的说法，当局正在将10年期收益率的底线设定在约2.2％左右。