台湾、印度威胁中国在新兴市场股票组合中的首位地位 - 彭博社

台湾的崛起尤为引人注目，考虑到其市值为2.6万亿美元，仅为中国大陆的三分之一。

摄影师：郑义华/彭博社投资者对巴西股市的悲观情绪加剧，担心政治干预和更多政府支出增加，加剧了对美国长期利率上升前景引发的风险偏好下降。

巴西圣安德鲁银行曾对巴西股市持有最乐观的预测，将其对Ibovespa基准指数的年底目标从160,000下调至145,000。一项由美国银行进行的每月拉丁美洲股票基金经理调查显示，仅有19%的受访者预计该指数将在年底超过140,000 — 较一月份的63%下降。

尽管导致悲观情绪的主要原因是外部因素 — 在BofA调查中，近80%的受访者表示美国利率上升是拉丁美洲市场面临的最大风险 — 投资者在国内也有许多事情值得担忧。2025年财政目标不够雄心勃勃，南部致命洪灾对公共支出的影响仍不明确，以及总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦（Luiz Inacio Lula da Silva）突然解雇石油巨头巴西石油公司的高管等事件在过去几周震动了市场。

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“石油巴西公司首席执行官的撤职以及卢拉政府干预程度增加的一些迹象并没有对投资者信心有所帮助，”纽约Ariel投资公司新兴市场价值策略组的投资组合经理克里斯汀·菲利普斯表示。“我们看到这是一个阻碍，会让我们不愿增加在巴西的头寸。”

在2023年底风险资产普遍上涨的背景下，外国投资者以极快的速度抢购巴西股票，但从一月到四月，根据彭博社编制的数据，外国投资者每个月都从当地市场撤资。

尽管五月份资金流入有所增加，但截至周一，增加的14亿雷亚尔（2.72亿美元）与今年前四个月的340亿雷亚尔（66亿美元）的资金外流相比微不足道。

根据彭博社编制的数据，今年迄今为止，Ibovespa指数下跌了近6%，是主要全球基准中跌幅最大的之一。该指数在2024年大部分时间都在130,000点左右徘徊，从去年年底的约134,000点的纪录回落。

瑞士银行全球财富管理本周表示，尽管估值低迷，但对当地股票“持谨慎态度”。瑞士银行全球财富管理EM美洲首席投资官阿莱霍·切尔沃诺科在一份备忘录中写道，巴西股票的盈利前景是新兴市场中最疲弱的之一。

超过一半在Ibovespa上市的公司报告的第一季度收益低于预期，根据彭博社编制的数据。相比之下，接近60%在墨西哥基准指数上市的公司在同一指标上超过了预期，而到目前为止，已经有近80%的在S&P 500上市的公司超过了预期。

“巴西国内政策决策的快速连续使投资者认为，在总统卢拉的政府还剩下两年半的时间里，政府正在加速向更多经济干预主义转变，” Czerwonko写道。“持续的政策噪音正在推动投资者要求更高的风险溢价来参与资产类别。”

争夺取代中国在新兴市场股票组合中的头把交椅的竞赛正在加剧，台湾和印度作为强大的竞争对手并驾齐驱。

由于股市创纪录的涨势，台湾和印度现在在MSCI EM指数中各自占据超过19%的权重。相比之下，根据彭博社编制的数据显示，中国的占比为22.8%，其地位在过去几年稳步下降。