日本经济：上田强化了对疲弱日元的讯息 - 彭博社

他的立场正在变得强硬。

摄影师：Akio Kon/Bloomberg湖南人对辣椒非常认真。

来源：AFP/Getty Images

日本银行行长上田和夫开始对疲弱的日元负起一些责任。时机已到。结束负利率，这一富有想象力但实质上微不足道的举措，并没有阻止日元的贬值。除非美元的轨迹出现明显转变，全球金融体系的指南针，否则需要采取更多措施。

对于日本境内广泛的经济官员团队来说，现在是全力以赴的时候。一般来说，日本银行行长习惯于将日元政策让给财务省，货币当局充当财务省的银行家。但是，优先事项似乎正在发生变化。与他上次新闻发布会上对外汇几乎漫不经心的态度相反，上田现在变得更加坚定。他谈到了货币汇率变动如何影响通货膨胀。

Bloomberg观点露丝博士和理查德·西蒙斯帮助我们逃离道德多数动物福利正在改善，但并非归功于活动人士禽流感和极端高温是危险的组合匹兹堡海盗说了一套好话日元正在变得不再是抽象概念，而是影响日本银行考虑向更正常的货币立场迈进的因素。换句话说：提高利率的幅度和速度。这种转变可以追溯到本月早些时候，具体来说是上田和首相岸田文雄于5月7日之间的一次会议，行长在随后的第二天发表了强硬言论。上田在回答国会的提问时表示：“外汇汇率对经济和通货膨胀产生重大影响。根据这些变化，可能需要采取货币政策回应。”

这一点很重要，因为上田在任职13个月期间一直努力避免在向议员发表讲话时说出任何新闻价值的内容。在5月8日的演讲中，他指出了企业在汇率剧烈波动和单边走势时可能遇到的困难。随后发布了日本央行4月份董事会会议纪要，这份纪要听起来比上田在会后立即向记者发表讲话时更加鹰派。

作为对这一变化的回应，美国银行公司提前了加息预测，支持7月份迈出下一步，比之前的9月份预测更早。一位前日本央行首席经济学家告诉彭博新闻，甚至可能会在下个月考虑加息。让预期发展，上田要后退将是危险的。如果他这样做，交易员的反应可能会很激烈。交易商已经受到了一些干预的惩戒，这些干预使日元兑美元从160附近升值到155，达到了34年来的低点。

东京可能还没有结束与空头的斗争。为了有效地遏制日元的下跌，政府的各个部门需要保持一致。日本财务省几个月来一直在向市场发出警告，提醒市场注意其对被视为极端举措的反感。随着上田加入这一行列，填补了一个关键的空白。为了强调一致性的重要性，日本财务大臣铃木俊一上周强调了团队合作的重要性。“我们将继续与日本央行密切沟通，以确保我们的政策目标之间没有摩擦，”他说。

上田在他的任期第一年明确表示，他对从黑田东彦那里继承的政策设置感到不舒服，这是一个为通货紧缩或通货膨胀过低时期建立的极度鸽派框架。从一月左右开始，他明确表示他的意图是要摆脱这种安排。第一步是在三月将主要利率从负0.1提高到零左右。他并没有因为经济增长的疲软迹象而停滞不前，上田也不太可能被上季度国内生产总值的收缩所困扰。如果需要对抗日元疲软有助于为进一步加息和更正常（或者说不那么异常）的立场奠定基础，那么这可能只会帮助上田。

这些新策略并非没有风险。上田不希望完全将政策外包给货币防御。考虑到美元正在享受由美联储对利率的高持续时间方法推动的广泛牛市，日本可以使用的工具有限。如果日本银行和财务省意见一致，那就有一定用处。如果这有助于上田达到他本来想要达到的目标，那就更好了。日本的发展并不是今年日元表现疲软的核心驱动因素，但东京确实有一定影响。

好消息是，利率在这场戏中处于应有的位置：前线和中心。

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